“全球Robotaxi第一股”，小馬智行是否“實(shí)至名歸”？

來源 | 美股研究社

擴(kuò)大全球布局，小馬智行出海正在進(jìn)行中

繼特斯拉發(fā)布Robotaxi后不到一周，行業(yè)持續(xù)保持高熱度。國內(nèi)頭部自動(dòng)駕駛公司小馬智行宣布赴美IPO，沖擊“全球Robotaxi第一股”。

今早凌晨，凌晨，小馬智行(PONY.US)正式公開向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交IPO招股書，計(jì)劃在納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼“PONY”。高盛、美銀美林、德意志銀行、華泰證券為其擔(dān)任主承銷商。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)境外上市備案，小馬智行擬發(fā)行不超過9814.95萬股普通股。

據(jù)了解，小馬智行在IPO前經(jīng)歷了7輪融資，涉及金額超13億美元，背后的投資方除了招商局資本等國央企，豐田汽車、一汽集團(tuán)等一流車企，還有紅杉中國、IDG資本、五源資本、CPE源峰、富達(dá)資本、凱雷投資集團(tuán)等知名VC，以及來自中東的資本支持。豐田是持股比例最高的戰(zhàn)略投資人，紅杉是最早和持股比例最高的財(cái)務(wù)投資人。

市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)熱，小馬智行實(shí)力如何？

據(jù)悉，小馬智行成立于2016年，是一家全球性的自動(dòng)駕駛汽車科技公司，其業(yè)務(wù)版圖涵蓋了硅谷、北京和廣州。公司的聯(lián)合創(chuàng)始人皆為百度前資深軟件開發(fā)人員，他們攜手創(chuàng)立了小馬智行，致力于推動(dòng)自動(dòng)駕駛技術(shù)的革新與發(fā)展。

自成立以來，小馬智行在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域取得了顯著的進(jìn)步。2019年4月，公司成功在廣州推出了試點(diǎn)系統(tǒng)，該系統(tǒng)覆蓋了50平方公里的區(qū)域，主要服務(wù)于員工及受邀的附屬公司。同年晚些時(shí)候，他們又在加利福尼亞州爾灣市展開了試驗(yàn)。

此外，小馬智行已與豐田（TM）、廣汽、一汽、上汽、三一重工等知名制造商建立了緊密的合作關(guān)系，并在中國多個(gè)城市獲得了提供無人駕駛叫車服務(wù)的許可。2024年，小馬智行還與阿里巴巴（BABA）旗下的在線地圖服務(wù)高德地圖攜手，共同加速推動(dòng)無人出租車在中國的普及。

招股書顯示，2022、2023年及2024年上半年，小馬智行營(yíng)收規(guī)模分別為6839萬美元、7190萬美元和2472萬美元，累計(jì)營(yíng)收超過1.65億美元(約12億元人民幣)，是目前國內(nèi)營(yíng)收規(guī)模最高的L4自動(dòng)駕駛公司。其中，2024年上半年的營(yíng)收規(guī)模同比增長(zhǎng)101.2%。

凈虧損逐漸收窄，是小馬智行財(cái)務(wù)亮點(diǎn)之一。招股書顯示，2022年~2023年，小馬智行調(diào)整前凈虧損分別1.48億美元、1.25億美元。2024年上半年，小馬智行調(diào)整前虧損5178萬美元，同比下降25.6%。

截至2024年6月30日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期投資及受限現(xiàn)金總額為4.73億美元(約34.37億人民幣)，資金充裕，能夠保障公司安全穩(wěn)定運(yùn)行5年左右。

在自動(dòng)駕駛服務(wù)方面，小馬智行于2018年底率先在中國推出了Robotaxi服務(wù)。截至2024年6月30日，“小馬智行(PonyPilot)”移動(dòng)App的注冊(cè)用戶數(shù)量已超過22萬。而截至2024年8月31日，經(jīng)常使用服務(wù)的用戶占比已高達(dá)70%。

在提交給美國證券交易委員會(huì)的文件中，Pony AI透露，公司當(dāng)前運(yùn)營(yíng)著一支由250多輛自動(dòng)駕駛出租車組成的車隊(duì)，累計(jì)自動(dòng)駕駛里程已超過3350萬公里，其中無人駕駛里程更是超過了390萬公里。

此外，小馬智行還與高德地圖、支付寶、如祺出行等第三方打車平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了接入。截至2024年6月30日，平均每輛小馬智行全無人Robotaxi的日均訂單數(shù)已超過15個(gè)。

該公司還強(qiáng)調(diào)，它是中國首批在北京、上海、廣州和深圳等所有四個(gè)一線城市獲得完全無人駕駛自動(dòng)駕駛出租車運(yùn)營(yíng)許可證的公司之一，并且是唯一一家在這些一線城市獲得了提供面向公眾的自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)所需的所有可用監(jiān)管許可的自動(dòng)駕駛技術(shù)公司。

技術(shù)與業(yè)績(jī)同在，PonyAlpha X持續(xù)領(lǐng)航

身處競(jìng)爭(zhēng)激烈的自動(dòng)駕駛賽道，小馬智行深刻認(rèn)識(shí)到技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的重要性，同時(shí)也深刻理解到差異化策略的獨(dú)特價(jià)值。盡管在Guidehouse Insights的競(jìng)爭(zhēng)力分析中，小馬智行被歸類為“挑戰(zhàn)者”，但這并未阻礙其前進(jìn)的步伐。

相反，小馬智行正以差異化的競(jìng)爭(zhēng)模式為突破口，力求在自動(dòng)駕駛的細(xì)分市場(chǎng)中獨(dú)樹一幟。通過專注于物流場(chǎng)景的解決方案，小馬智行不僅為物流公司帶來了成本降低與效率提升的顯著優(yōu)勢(shì)，更為自身開辟了一條獨(dú)具特色的商業(yè)化發(fā)展路徑。

此外，在自動(dòng)駕駛技術(shù)的廣闊探索中，小馬智行憑借其卓越的創(chuàng)新力，引領(lǐng)了一場(chǎng)乘坐體驗(yàn)的全新革命。其最新推出的PonyAlpha X系統(tǒng)，將Robotaxi的乘坐體驗(yàn)提升至前所未有的高度，同時(shí)也為自動(dòng)駕駛技術(shù)的發(fā)展樹立了新的標(biāo)桿。

PonyAlpha X系統(tǒng)以其360度無死角感知能力，重新定義了自動(dòng)駕駛的視野范圍。通過精心布局的4個(gè)激光雷達(dá)、4個(gè)毫米波雷達(dá)、7個(gè)高清攝像頭以及2個(gè)GNSS天線模組，該系統(tǒng)賦予了Robotaxi一雙敏銳的眼睛，無論是日常街道的繁華喧囂，還是復(fù)雜多變的交通場(chǎng)景，都能應(yīng)對(duì)自如。

從設(shè)計(jì)到測(cè)試，從開發(fā)到生產(chǎn)，PonyAlpha X系統(tǒng)全面遵循車規(guī)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，歷經(jīng)200余項(xiàng)嚴(yán)格的質(zhì)量檢測(cè)，確保每一臺(tái)系統(tǒng)都能達(dá)到最佳狀態(tài)。小馬智行更是突破性地打造了L4級(jí)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)線，將裝載速度提升至上一代產(chǎn)品的6倍，為Robotaxi的快速下線與規(guī)?；\(yùn)營(yíng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

如今，搭載PonyAlpha X系統(tǒng)的雷克薩斯RX450h車型已在北京亦莊、廣州南沙等地穿梭往來，不久的將來，上海等更多城市的市民也將有機(jī)會(huì)體驗(yàn)到這份來自未來的出行盛宴。

而且，在自動(dòng)駕駛技術(shù)不斷前行的道路上，小馬智行深知測(cè)試的重要性。為此，他們構(gòu)建了一套成熟完善的質(zhì)量管理體系，通過缺陷阻止、產(chǎn)品維度質(zhì)量把控、標(biāo)準(zhǔn)化活動(dòng)等多維度手段，確保每一臺(tái)自動(dòng)駕駛車輛都能達(dá)到最優(yōu)的行駛狀態(tài)。

與第三方質(zhì)量供應(yīng)商的緊密合作，以及自建的硬件測(cè)試實(shí)驗(yàn)室，為自動(dòng)駕駛車輛的道路運(yùn)營(yíng)測(cè)試提供了強(qiáng)有力的支持，讓每一次的出行都更加安全、可靠。

如今，小馬智行正以PonyAlpha X系統(tǒng)為引領(lǐng)，不斷推動(dòng)自動(dòng)駕駛技術(shù)的邊界拓展與商業(yè)化落地，讓未來出行的美好愿景逐漸變?yōu)橛|手可及的現(xiàn)實(shí)。

擴(kuò)大全球布局，小馬智行出海正在進(jìn)行中

在發(fā)力應(yīng)用場(chǎng)景落地，以及產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)化的同時(shí)，小馬智行也在逐漸加大海外布局。

今年8月首度回應(yīng)IPO時(shí)，小馬智行的CEO彭軍表示，研發(fā)型的公司其實(shí)很需要資本支持，融資就是和資本市場(chǎng)的共贏，有了資金的支持公司才能夠做得更好，創(chuàng)造出更多更優(yōu)秀的產(chǎn)品，有了更好的產(chǎn)品又才能夠獲得更多的投資人支持，這是正向循環(huán)。小馬智行的IPO拿到了一些批準(zhǔn)以及流程，整個(gè)過程也跟資本環(huán)境相關(guān)。

對(duì)于中國自動(dòng)駕駛企業(yè)出?！疤越稹钡默F(xiàn)象，彭軍認(rèn)為，這更多的不是為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，而是一個(gè)“教育市場(chǎng)”的過程。在中國技術(shù)出海過程中，海外客戶也會(huì)來到中國調(diào)研?！爱?dāng)他們坐上我們的車、體驗(yàn)到我們的技術(shù)時(shí)，對(duì)我們的成熟性、規(guī)?；桶踩砸矔?huì)有更深的認(rèn)知?！?/p>

2024年7月31日，小馬智行與新加坡出租車運(yùn)營(yíng)商康福德高集團(tuán)簽署了合作備忘錄，雙方將攜手推動(dòng)無人駕駛出租車的大規(guī)模商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。

此外，今年3月，小馬智行宣布與盧森堡大公國政府達(dá)成諒解備忘錄，在盧森堡國家級(jí)創(chuàng)新機(jī)構(gòu)Luxinnovation等的支持下，小馬智行計(jì)劃在盧森堡建立區(qū)域研發(fā)中心。該中心將專注于自動(dòng)駕駛前沿技術(shù)的探索和研發(fā)，并在為歐洲市場(chǎng)和用戶推出定制化的自動(dòng)駕駛解決方案方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。

同樣是在3月，小馬智行宣布與韓國科技公司GemVaxLink成立合資公司，旨在推動(dòng)自動(dòng)駕駛產(chǎn)品在韓國的落地。與GemVaxLink的合作標(biāo)志著小馬智行正式開啟了面向東亞地區(qū)的技術(shù)出海之旅。

去年10月25日，小馬智行還宣布計(jì)劃與沙特阿拉伯王國的新未來城（NEOM）在沙特西北部的新未來城成立合資公司，為該地區(qū)提供自動(dòng)駕駛技術(shù)解決方案。

同時(shí)，小馬智行還獲得了NEOM及其旗下投資基金NIF（NEOM Investment Fund）的1億美元投資，這筆資金將用于自動(dòng)駕駛技術(shù)的全球化研發(fā)、運(yùn)營(yíng)投入等方面。

也是在去年10月，小馬智行還與阿聯(lián)酋阿布扎比投資局簽訂了合作協(xié)議，宣布加入位于馬斯達(dá)爾城的阿布扎比智能駕駛汽車產(chǎn)業(yè)集群（SAVI）。

小馬智行方面此前表示，“沙特新未來城是小馬智行推行技術(shù)全球化布局的戰(zhàn)略要地，并將基于此逐步向更多中東及北非國家拓展自動(dòng)駕駛技術(shù)和產(chǎn)品?！?/p>

目前，Robotaxi全球市場(chǎng)規(guī)模在2025年預(yù)計(jì)將達(dá)到2.9億美元，到2030年進(jìn)一步達(dá)到666億美元，2035年將達(dá)到3526億美元。此外，中國有望成為最大的Robotaxi市場(chǎng)，其市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在2025年和2030年達(dá)到2億美元和390億美元，占2030年全球自動(dòng)駕駛出行服務(wù)市場(chǎng)的約58.5%。? ?

??綜合來看，全球自動(dòng)駕駛市場(chǎng)前景廣闊。據(jù)弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)預(yù)測(cè)，隨著技術(shù)進(jìn)步、有利的監(jiān)管環(huán)境及成本效率提高，Robotaxi服務(wù)將于2026年左右實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，在全球移動(dòng)出行市場(chǎng)獲得相當(dāng)大的份額。