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作者：六千
近段時間，多方觀點認為歐洲半導體市場目前正處于衰退之中，形勢不容樂觀。
歐洲可能比世界其他地區(qū)晚了一年才陷入低迷，市場機構(gòu) Future Horizons 預計2025 年歐洲半導體市場只會增長 8%。當前，歐洲的汽車和工業(yè)市場已經(jīng)開始出現(xiàn)負增長。
更具體來看光電子和分立器件表現(xiàn)不佳，MCU 市場正在萎縮并出現(xiàn)負增長，模擬市場也經(jīng)歷了 17 個月的負增長。這些跡象讓歐洲市場擔心2025年年初會出現(xiàn)庫存過剩等情況。歐洲在半導體的投入產(chǎn)出似乎一直處于“雷聲大雨點小”的狀態(tài)，政策一直不少，但卻收效甚微。歐洲半導體到底怎么了？
?01、歐洲半導體的“家底”
客觀地說，歐洲半導體產(chǎn)業(yè)并不“弱”。2023 年全球前 25 大半導體廠商中也可以看到幾家歐洲企業(yè)的身影。
德國的英飛凌，在功率半導體和能效解決方案方面處于領(lǐng)先地位。該公司在電力電子領(lǐng)域的專業(yè)能力涵蓋汽車、工業(yè)和可再生能源應用。2023 年英飛凌銷售額營收為163.09億歐元，同比增長15%。
瑞士的意法半導體可以提供廣泛的半導體解決方案，涵蓋汽車、工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng) (IoT) 領(lǐng)域的應用。2023 年意法半導體銷售額增長了 7% 達到 172 億美元。
荷蘭的恩智浦半導體也在汽車半導體領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。作為聯(lián)網(wǎng)汽車安全連接和嵌入式處理解決方案的主要提供商，在快速發(fā)展的汽車行業(yè)中發(fā)揮著重要作用。2023 年恩智浦半導體營收達到132.8億美元。
不難發(fā)現(xiàn)歐洲半導體公司在汽車市場領(lǐng)域有相當大的領(lǐng)先優(yōu)勢，三家傳統(tǒng)大廠都是相關(guān)領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。此外，歐洲廠商在半導體產(chǎn)業(yè)的上游也有著一定的“話語權(quán)”。小摩有三家“看好的”歐洲半導體設(shè)備公司。瑞士公司 VAT Group 生產(chǎn)用于芯片制造的真空閥。
從2023年1月到2024年9月，VAT 的股價上漲了 42%。隨著半導體設(shè)備市場的發(fā)展，VAT的業(yè)務開始增長。荷蘭公司阿斯麥生產(chǎn)用于制造半導體的光刻機。阿斯麥掌握著對極紫外（EUV）光刻技術(shù)的壟斷，作為大規(guī)模 EUV 光刻機的唯一供應商，在實現(xiàn)更小、更強大的半導體元件生產(chǎn)方面占據(jù)著關(guān)鍵地位。同樣是荷蘭公司的 ASM International 也生產(chǎn)用于制造半導體的光刻機。
在過去的 12 個月里，ASM International 股價上漲 68%。ASMI的薄膜沉積工具對于制造人工智能基礎(chǔ)設(shè)施中使用的尖端邏輯和存儲芯片至關(guān)重要。摩根士丹利的Nigel Van Putten表示，隨著半導體行業(yè)采用被稱為全環(huán)繞柵極（Gate-All-Around）的下一代芯片架構(gòu)，ASMI將成為主要受益者。他預計未來幾年ASMI的增速將超過整體芯片設(shè)備市場。
?02、歐洲半導體差在哪里？
歐洲半導體雖然在汽車市場有一定積累，但似乎錯過了2024年的風口。歐洲在數(shù)據(jù)中心和人工智能服務器消費市場的表現(xiàn)相對較弱。目前，這些市場主要集中在美國和中國，對存儲芯片和高性能處理器的需求量大，完全可以撐起全球芯片市場。
但歐洲市場對這類應用的需求并不火熱，歐洲依然依賴傳統(tǒng)的工業(yè)和汽車應用。然而，2023 年歐洲的汽車和工業(yè)市場表現(xiàn)不佳，相關(guān)芯片產(chǎn)品出現(xiàn)供過于求的局面，影響了歐洲芯片元器件供給側(cè)企業(yè)的營收。
歐洲半導體 “三巨頭” 之一的英飛凌科技公司將 2024 財年營收預期從 165 億 - 175 億歐元下調(diào)至 155 億 - 165 億歐元，并預計第二季度將會特別困難。意法半導體也發(fā)出悲觀指引，稱汽車終端需求穩(wěn)定，個人電子產(chǎn)品需求沒有顯著增長，工業(yè)產(chǎn)品需求進一步惡化；挪威 Nordic Semiconductor ASA 年初公布的指引也低于市場預期；半導體設(shè)備編碼器制造商 Renishaw Plc 也看到了工控行業(yè)需求的持續(xù)疲軟。據(jù)德國分銷貿(mào)易組織 FBDi 統(tǒng)計，2023 年第四季度，在該機構(gòu)注冊的分銷商營收下降了 20.1%，預訂量下降了 56%，訂單出貨比為 0.47，這表明未來幾個季度的市場形勢嚴峻。
除了本土市場錯過了風口，美國禁令使歐洲半導體市場深受其害。美國對中國企業(yè)進口高端芯片進行全面限制，并阻止歐洲和日本向中國出口芯片設(shè)備。對華禁令讓 ASML 陷入了兩難境地，無法向中國出貨 EUV 光刻機，但中國是全球最大的芯片市場，也是 ASML 最重要的客戶之一。
美國的政策讓全球芯片供應鏈出現(xiàn)了緊張和混亂，導致芯片價格上漲和供應短缺。對歐洲半導體廠商來說，一方面，他們需要面對著更高的成本包括采購原材料和設(shè)備以及開拓新市場；另一方面，他們也面臨著來自中國和其他地區(qū)廠商的價格競爭和市場份額爭奪，畢竟美國禁令并不是為了歐洲廠商制定的。
對于這樣的情況，歐洲半導體業(yè)界其實一直有著警惕意識，也一直希望能通過相關(guān)政策去提升本土企業(yè)的競爭力。事實上，從2022年開始，歐盟就已經(jīng)提出歐洲版芯片法案，希望在全球半導體競爭中不落下風。然而曾經(jīng)輝煌的歐洲芯片法案面臨著“無法實現(xiàn)”的危機。
?03、從1.0到2.0，歐洲半導體產(chǎn)業(yè)政策依舊歸零
2022年2月歐盟提出《歐洲芯片法案》，2023年7月該法案正式獲得歐洲議會和歐洲理事會的批準，于2023年9月生效。該法案預計將對半導體產(chǎn)業(yè)投入超過430億歐元，投資包括直接的公共資助以及通過激勵措施吸引的私人投資。
作為該法案的重要成果，歐盟同意補貼臺積電的百億歐元德國廠項目，以及英特爾計劃在德國建造的項目。在歐盟委員會批準 50 億歐元的援助后，臺積電在2024年8月開始了其位于德國德累斯頓的半導體工廠的建設(shè)，該工廠將成為歐洲汽車行業(yè)的重要供應商。這一項目臺積電計劃投資 35 億歐元，持有該工廠 70% 的股份，其余30%的股份由荷蘭恩智浦集團、德國英飛凌集團和博世集團各占 10%。
但英特爾的項目似乎沒有如約而至。不久前，英特爾正式宣布對其位于波蘭的先進封裝廠項目和位于德國的晶圓廠建設(shè)項目暫停大約兩年。德國科技政策智庫 Interface 在近期的報告中指出，歐盟的 2030 年半導體目標已經(jīng) “不再可及”。歐洲芯片法案目標到2030年將歐洲全球半導體生產(chǎn)市場份額提高到至少20%。
對此目標，荷蘭半導體設(shè)備制造商阿斯麥（ASML）前首席執(zhí)行官溫寧克（Peter Wennink）稱，鑒于當前投資水平以及在既定時間內(nèi)大幅提高產(chǎn)能所面臨的挑戰(zhàn)，該法案設(shè)定的目標“完全不現(xiàn)實”。
于是，芯片法案2.0應運而生。
2024年9月，歐洲半導體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（ESIA）產(chǎn)業(yè)協(xié)會呼吁新一屆歐盟領(lǐng)導班子加緊出臺“芯片法案2.0”支持政策，以聚焦激勵與合作，加快補貼發(fā)放，采取開放貿(mào)易政策，平衡經(jīng)濟安全與市場需求。
ESIA呼吁歐盟將 “產(chǎn)業(yè)競爭力” 放在首位，加快補貼資金的發(fā)放，提議設(shè)立專門的“芯片特使”角色，旨在協(xié)調(diào)并統(tǒng)一跨領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策，確保政策的連貫性和有效性，并倡導半導體行業(yè)深度融入歐洲半導體委員會的決策過程中，以增強政策的行業(yè)導向性。
在貿(mào)易政策方面，ESIA專門強調(diào)了半導體行業(yè)的全球性特征，呼吁歐盟采取“開放貿(mào)易”策略，維護供應鏈的高度開放與靈活性。ESIA認為僅憑歐洲本土市場難以支撐起大規(guī)模的商業(yè)案例，如達到數(shù)億件高質(zhì)量零部件的銷售量。因此，保護經(jīng)濟安全不應僅依賴于防御性的限制措施，而應更多地采用支持與激勵手段，以促進產(chǎn)業(yè)的健康成長。針對出口管制問題，ESIA主張其應堅守維護國際和平與安全的初衷，避免過度干預市場的正常運作。
一些外部因素，如美國政府的壓力，會對歐洲半導體產(chǎn)業(yè)出口政策造成影響。因此，ESIA呼吁歐盟在決策時審慎考量，避免損害本國及歐洲企業(yè)的核心利益。ESIA建議歐盟設(shè)立一個結(jié)構(gòu)化機制，永久性地讓行業(yè)參與這一議題。例如設(shè)立一個協(xié)調(diào)出口管制的官方機構(gòu)，并讓半導體行業(yè)擔任永久顧問的角色。
除此之外，這份文件還呼吁歐盟避免限制該行業(yè)對部分特種化學品和材料的使用，加強對產(chǎn)業(yè)緊缺人才的培養(yǎng)等。
?04總結(jié)
歐洲的芯片制造商們表示，一個能賺錢的商業(yè)case可能起步就是銷售 5 億個高質(zhì)量零部件，光是歐洲市場無法提供這么大的規(guī)模。這一觀點表明，歐洲半導體最大的問題就是沒有足夠的市場。而在某些因素的影響下，歐洲半導體公司離自己的客戶越來越“遠”，與自己客戶的關(guān)系越來越差。正如歐洲半導體行業(yè)協(xié)會認為的，“保護經(jīng)濟安全方面需要一種更加積極的做法 ，即基于支持和激勵，而不是依賴于限制和保護性措施的防御手段。”
出口管制的最初的目標，是為國際和平和安全做出貢獻，而不是損人不利己。
