SK Hynix財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)深度分析：我給他盈虧點(diǎn)劃了一條紅線 ...

在正文開(kāi)始前，先簡(jiǎn)單講解一下我知識(shí)星球的云盤數(shù)據(jù)建設(shè)規(guī)劃：

1）上周主要新增和更新和不少半導(dǎo)體公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及分析內(nèi)容

2）另外，上周主要更新了檢測(cè)量測(cè)設(shè)備供應(yīng)商數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)文檔

3）后續(xù)除了繼續(xù)上述工作外，這周開(kāi)始會(huì)更多時(shí)間用在其它設(shè)備供應(yīng)商數(shù)據(jù)以及相關(guān)上游設(shè)備部件耗材數(shù)據(jù)的整理

4）如果以上工作進(jìn)展順利，我接下去（兩三周以后）會(huì)開(kāi)始整理半導(dǎo)體材料行業(yè)供應(yīng)商和產(chǎn)品數(shù)據(jù)，供大家參考

5）后續(xù)在行業(yè)數(shù)據(jù)分析這塊，我會(huì)在原有的宏觀景氣度分析預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上強(qiáng)化半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析 并增加深度的存儲(chǔ)器市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析（定期更新）

正文

最近SK Hynix在官網(wǎng)公布了其Q2的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我下載了所有歷史文檔，并且手工地一個(gè)一個(gè)進(jìn)行數(shù)據(jù)錄入（見(jiàn)下圖）：

目前數(shù)據(jù)已經(jīng)整理和分析完成，結(jié)果可供大家參考。

2024年Q2，SK Hynix錄得營(yíng)收119億美金，同比和環(huán)比增幅分別高達(dá)111%和27.1%。

從下圖中可以看到，其過(guò)去一年多的時(shí)間里，歷經(jīng)暴跌又急速反彈。最近5個(gè)季度的數(shù)據(jù)均十分亮眼。

最新一個(gè)季度中（Q2），Hynix的營(yíng)收已經(jīng)突破2022年的高點(diǎn)，再次創(chuàng)造了歷史最高紀(jì)錄。

不過(guò)可能還是沒(méi)有走出前期暴跌的陰影，最近幾個(gè)季度中Hynix的研發(fā)投入還是略微偏弱，導(dǎo)致研發(fā)投入相對(duì)營(yíng)收的比例有些低。

Hynix的營(yíng)收包含DRAM、NAND和其它業(yè)務(wù)（CIS等業(yè)務(wù)）三部分，不過(guò)事實(shí)上前兩者占了絕對(duì)大比例其中DRAM業(yè)務(wù)占據(jù)接近總收入三分之二；而NAND差不多是三成的樣子不過(guò)最近幾年NAND業(yè)務(wù)的占比明顯是在增加的，其中主要原因是2022年Hynix收購(gòu)Intel的NAND業(yè)務(wù)導(dǎo)致的。

所以，要研究Hynix的業(yè)務(wù)，其實(shí)就是要看存儲(chǔ)器（DRAM和NAND）市場(chǎng)的發(fā)展，以及Hynix在其中的地位變化了。

首先看一下Hynix的DRAM業(yè)務(wù)營(yíng)收：很明顯，Hynix的DRAM業(yè)務(wù)在最近幾個(gè)季度中反彈表現(xiàn)十分惹眼，而且市占率也有明顯提高。這主要還是歸功于他在HBM領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)幫助他在HBM市場(chǎng)高速增長(zhǎng)中吃到最大紅利。

以下是DRAM三巨頭的業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)（歸一化）。從圖中可以看到，這一輪的反彈中，Hynix明顯是漲幅最大的，其次是Samsung，而Micron反彈力度最小。這恰好和他們?cè)贖BM領(lǐng)域中的地位是相符合的。

不過(guò)在NAND業(yè)務(wù)上，Hynix雖然也有明顯反彈，但趨勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如DRAM那么強(qiáng)勁。不過(guò)市占率提升情況良好，說(shuō)明他NAND業(yè)務(wù)也是跑贏了整體市場(chǎng)。

以下是我根據(jù)Trendfroce提供的數(shù)據(jù)做的DRAM和NAND市場(chǎng)預(yù)測(cè)。

根據(jù)這個(gè)預(yù)測(cè)結(jié)果，我基于Trendforce的數(shù)據(jù)初步估算了一下Hynix 2024年的營(yíng)收：DRAM：?300億美金，同比增加約88%NAND：?142億美金，同比增加約94%。

總體：約465億美金

最后，我在分析數(shù)據(jù)的過(guò)程當(dāng)中，還發(fā)現(xiàn)了一個(gè)有趣的事情。

在存儲(chǔ)器市場(chǎng)里，規(guī)模決定了一切。所以一家供應(yīng)商能否盈利，主要就是取決于他的營(yíng)收規(guī)模，無(wú)論是橫向和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，還是縱向和歷史數(shù)據(jù)對(duì)比，都是如此。

由此，我找到了一個(gè)Hynix營(yíng)收數(shù)據(jù)的盈虧平衡線（見(jiàn)下圖）。在下圖中，紅線就是Hynix的盈虧平衡線：當(dāng)營(yíng)收高于這條線的時(shí)候，Hynix的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率基本為正；而當(dāng)市場(chǎng)萎縮，Hynix的營(yíng)收無(wú)法達(dá)到這條紅線時(shí)，其運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)就很可能發(fā)生虧損同時(shí)，這條紅線是動(dòng)態(tài)變化的，大體每年會(huì)增長(zhǎng)11.2%。

以2024年為例，Hynix營(yíng)收必須超過(guò)340億美元才能盈利。當(dāng)然，按照目前趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)太容易了。

按照前面預(yù)測(cè)的465億美金估算，今年Hynix的整體運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率有望接近40%（Q2是33.3%）。

以上是我根據(jù)目前手頭整理數(shù)據(jù)做的一個(gè)簡(jiǎn)單的市場(chǎng)趨勢(shì)推測(cè)。個(gè)人觀點(diǎn)僅供大家參考。