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2024年5月，AI超級賽道上，英偉達可能采用玻璃基技術(shù)的傳聞，引發(fā)股市大波動，Mini LED及玻璃基相關(guān)概念股票多次漲停，雷曼光電就是其中一家。
雖然雷曼光電主動澄清是美麗誤會，但這一事件仍然使得雷曼光電再次成為產(chǎn)業(yè)聚光燈下的焦點。因為，雖然當下玻璃基技術(shù)備受全球關(guān)注，但真正投入研發(fā)、量產(chǎn)的企業(yè)并不多，在顯示產(chǎn)業(yè)也不例外。而恰逢5月，雷曼光電正式宣布了PM驅(qū)動玻璃基Micro LED顯示面板實現(xiàn)小批量試產(chǎn)，這一突破，為其持續(xù)進軍高端顯示市場提供堅實基礎(chǔ)。不過這已經(jīng)不是雷曼光電第一次走在產(chǎn)業(yè)的“前面”。
作為產(chǎn)業(yè)最早上市的LED顯示屏企業(yè)，行家說Display仔細觀察已成立20周年的雷曼光電，比起追業(yè)績、擴規(guī)模，其更擅長的是用自己的【雷曼式商業(yè)模式】撬動市場。本文，行家說Display將深入剖析雷曼光電這家公司背后的商業(yè)模式和未來增長點。
20年商業(yè)模式：擅用“率先與重塑”戰(zhàn)略
LED顯示屏是少有的全產(chǎn)業(yè)鏈能實現(xiàn)國產(chǎn)化并站在世界舞臺巔峰的產(chǎn)業(yè)，發(fā)展故事充滿了激動人心的篇章。
在LED顯示屏產(chǎn)業(yè)浩瀚星空中，雷曼光電雖非體量最大的代表，但卻以其獨特的軌跡熠熠生輝。從最初的封裝業(yè)務起家，到如今成為顯示屏領(lǐng)域的佼佼者，雷曼光電用20年的時間書寫了一段耐人尋味的故事。
01、率先攻克封裝、完成顯示屏跨越
故事始于封裝。在LED產(chǎn)業(yè)鏈中，封裝環(huán)節(jié)扮演著至關(guān)重要的角色。雷曼光電在2004年創(chuàng)立初期，便敏銳地洞察到了封裝市場的巨大潛力。憑借精湛的工藝技術(shù)和嚴格的質(zhì)量控制，其迅速在封裝領(lǐng)域嶄露頭角，而后拿下國慶60周年的天安門廣場閱兵式的超大型LED顯示屏器件的唯一指定國產(chǎn)品牌，贏得了眾多客戶的信賴和市場的認可。
然而，雷曼光電并未止步于此。隨著技術(shù)的不斷進步和市場需求的日益多樣化，雷曼光電開始將目光投向了顯示屏領(lǐng)域。這是一個全新的挑戰(zhàn)，也是一個充滿無限可能的機遇。轉(zhuǎn)型并非易事，但雷曼光電憑借其深厚的行業(yè)積累和創(chuàng)新精神，在陣痛中成功實現(xiàn)了從封裝到顯示屏的跨越。更為關(guān)鍵的是，隨著LED顯示屏光源技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新，擁有封裝背景的雷曼光電在技術(shù)更新?lián)Q代方面表現(xiàn)出更迅速的反應能力和更強的適應性。
02、率先專注COB、對主流技術(shù)發(fā)起挑戰(zhàn)
2011年，雷曼光電在深交所創(chuàng)業(yè)板成功掛牌上市，這標志著其進入了一個新的發(fā)展階段。隨后，雷曼光電展現(xiàn)出前瞻性的戰(zhàn)略眼光，在2013年開始對COB（Chip on Board）科技進行了可行性研究，2014年立項研發(fā)COB技術(shù)，這在當時是一種先進的LED集成封裝技術(shù)，有機會提供更優(yōu)質(zhì)的顯示效果和可靠性。而正是率先入局COB技術(shù)這一戰(zhàn)略決策，讓其成為早批突破COB量產(chǎn)技術(shù)的少數(shù)企業(yè)之一。2018年，雷曼光電陸續(xù)推出了基于COB技術(shù)的Micro LED顯示產(chǎn)品，這些產(chǎn)品開始在市場上引起關(guān)注。
2020年，率先發(fā)布基于COB技術(shù)的Micro LED像素引擎顯示技術(shù)，在不增本的前提下實現(xiàn)Micro LED顯示屏分辨率提升，為Micro LED顯示技術(shù)的商業(yè)化進程提供新思路（這一技術(shù)后來在2024年成為COB顯示熱點技術(shù)之一）。到了2021年，雷曼光電憑借其在COB領(lǐng)域的深耕和專注，成功占據(jù)了全國LED小間距COB顯示市場市占率第一的位置。
在這7年的時間里，COB技術(shù)從最初的不溫不火，逐漸發(fā)展成為LED顯示屏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)熱點。雷曼光電在這個過程中，抵御了跟隨主流技術(shù)的短期誘惑，堅持長期專注于COB技術(shù)的研發(fā)和應用。正是這種專注和堅持，讓雷曼光電最終成為了LED顯示屏產(chǎn)業(yè)中COB技術(shù)的先驅(qū)代表。
圖：雷曼光電20年發(fā)展重要節(jié)點
據(jù)行家說Display觀察，十年前，COB技術(shù)作為新一代封裝方式，存在技術(shù)和資金門檻，敢于入局者少。雷曼光電較早洞察到COB技術(shù)潛力，且與其他企業(yè)顯著的區(qū)別在于前文提到的在封裝技術(shù)上的專長，也成為了其率先入局COB技術(shù)的關(guān)鍵。據(jù)了解，目前雷曼光電已經(jīng)擁有完整的COB技術(shù)解決方案，COB正裝、倒裝，像素引擎等多技術(shù)工藝路線產(chǎn)品具備量產(chǎn)能力；并堅持國內(nèi)外市場兩頭抓，國內(nèi)以區(qū)域+行業(yè)+大客戶的戰(zhàn)略布局打開市場，國外以高質(zhì)量COB顯示產(chǎn)品開拓市場。
不過，行家說research認為，最值得思考的是，雷曼光電在COB技術(shù)上的深耕和持續(xù)投入，其意義不僅僅是推動了公司自身的技術(shù)革新和產(chǎn)品升級，也為后來整個LED顯示屏產(chǎn)業(yè)從百億級產(chǎn)值向千億級規(guī)?？缭绞桨l(fā)展，埋下了一定的伏筆。
03、率先跨界C端、重塑產(chǎn)品武器
2021年，站在全國小間距COB顯示市場市占率第一的位置上，雷曼光電再次開始走入“無人區(qū)”——該如何利用COB技術(shù)擴大LED顯示屏的應用邊界？
這條路還沒有人完全探索成功，沒有人可以給雷曼光電一個答案。而雷曼光電的團隊做了兩個重要決策。
第一個是于2021年起開始大舉進軍C端市場。2021年，雷曼光電發(fā)布LEDMAN雷曼家庭巨幕新品，2022年首設家庭巨幕全球店，雷曼光電為產(chǎn)業(yè)打開LED顯示由B端走向C端的突破口，目前，企業(yè)已形成B+C雙輪驅(qū)動的發(fā)展戰(zhàn)略。據(jù)了解，雷曼光電的C端產(chǎn)品已經(jīng)在京東、天貓等線上渠道進行產(chǎn)品展示和推廣的同時，也已在深圳、廣州、南京、武漢、杭州、成都等9城建立了16家銷售體驗中心。
圖：雷曼光電進軍C端的四大要素
04、玻璃基Micro LED屏問世、抓住未來“東風”
經(jīng)過2年的探索和推廣后，雷曼光電 C端又做了另外一個重要的決策：2023年推出首款PM驅(qū)動玻璃基Micro LED顯示屏。且不僅限于C端，這一產(chǎn)品的突破，更有機會進一步加速教育和會議一體機上的應用。
這就回到了開頭我們提到的話題——玻璃基技術(shù)話題在產(chǎn)業(yè)持續(xù)多年，但幾乎沒有實際落地的產(chǎn)品。事實上，雖然我們是在2023年看到了雷曼光電推出首款PM驅(qū)動玻璃基Micro LED顯示屏，但據(jù)行家說Research調(diào)研顯示，雷曼光電與上游合作伙伴是經(jīng)過長達4年的研發(fā)，最終才在亮度和功耗等關(guān)鍵工藝上迎來了突破，才成功讓PM驅(qū)動玻璃基Micro LED顯示產(chǎn)品開始走向前臺，并且在今年5月，正式宣布PM驅(qū)動玻璃基Micro LED顯示面板實現(xiàn)小批量試產(chǎn)。
據(jù)《2023小間距與微間距顯示屏調(diào)研白皮書》顯示，當前，基于鍍銅和通孔工藝的技術(shù)瓶頸，玻璃基技術(shù)仍在初級發(fā)展階段，但在自身優(yōu)勢及降本潛力作用下，玻璃基方案大規(guī)模應用后將會是性價比高的選擇，因此玻璃基的未來具有想象空間。而玻璃基技術(shù)研發(fā)進度走在前列的雷曼光電，則更有機會抓住未來的“東風”。
圖源：《2023小間距與微間距顯示屏調(diào)研白皮書》
換而言之，雷曼光電PM驅(qū)動玻璃基封裝技術(shù)率先試產(chǎn)，成為掌握該前沿技術(shù)的公司之一，而這項技術(shù)最初將被應用于家庭的超大屏幕場景，而隨著持續(xù)的研發(fā)，預計將推動LED顯示技術(shù)在一體機等更多領(lǐng)域的應用。影響力背后的基礎(chǔ)是產(chǎn)品武器。至此，雷曼光電已經(jīng)形成LED全系列產(chǎn)品及解決方案生態(tài)，顯示板塊也已經(jīng)布局專用、商用、家用顯示三大賽道，這使其能快速、靈活地響應市場變化和客戶需求。
圖：雷曼光電的產(chǎn)品版圖
此外，雷曼光電在LED顯示的多個“率先”成就還包括：國家級制造業(yè)單項冠軍企業(yè)、2022北京冬奧會開幕式冰雪五環(huán)出品商……這些“率先”成就，是雷曼光電在LED顯示屏產(chǎn)業(yè)中留下的深刻印記，也是對其市場影響力和品牌價值的有力證明。通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展，雷曼光電正在持續(xù)推動LED顯示產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為行業(yè)的進步貢獻著自己的力量。
圖：雷曼光電在LED顯示實現(xiàn)的多個“率先”成就
還有一個非常值得關(guān)注的方向，目前雷曼光電也已經(jīng)在大力布局，即基于國家“雙碳戰(zhàn)略目標”，推廣COB超高清節(jié)能冷屏系列產(chǎn)品。去年，雷曼光電將此產(chǎn)品作為旗艦產(chǎn)品，并確立其在工程專業(yè)顯示解決方案中的主力地位，產(chǎn)品戰(zhàn)略定位大幅提升；2024年，借此進一步強化了對C端的節(jié)能特性，具體做法有2點，一是推出性能更高的新品，二是加快一級能效認證。今年6月，雷曼智慧會議/教育交互大屏取得國家機構(gòu)一級能效認證，斬獲能效產(chǎn)品的最高評級，目前業(yè)內(nèi)只有非常少數(shù)的企業(yè)產(chǎn)品通過了這一認證。據(jù)了解，一級能效相比三級能效至少可以節(jié)省50%的電量。
擅用“率先與重塑”——即采用前瞻性思維和變革性策略，打造具有競爭力的商業(yè)模式。由此，對比起風了才追風的企業(yè)，雷曼光電的眼光和布局，讓其有望在未來的發(fā)展中開拓更廣闊的市場空間。
新20年征途：新一輪創(chuàng)新浪潮與市場挑戰(zhàn)
展望未來20年的新征程，雷曼光電若要進一步領(lǐng)先，其手中的王牌可能包括：創(chuàng)新技術(shù)的研發(fā)、市場趨勢的敏銳洞察、以及靈活高效的戰(zhàn)略調(diào)整能力。然而，它也將面臨諸如快速變化的市場需求、激烈的行業(yè)競爭、技術(shù)革新以及價值鏈重塑等新挑戰(zhàn)。
因此，雷曼光電在未來的戰(zhàn)略發(fā)展中，必須在產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)突破、市場拓展和資金管理等多個維度進行綜合施策，以確保其持續(xù)的競爭優(yōu)勢。
1）技術(shù)端：保持多項關(guān)鍵技術(shù)走在前列
雷曼光電在COB和Micro LED領(lǐng)域擁有多項關(guān)鍵技術(shù)，包括玻璃基、像素引擎技術(shù)以及COB倒裝技術(shù)等，不僅能提升其Micro LED產(chǎn)品的性能，也有助于降低生產(chǎn)成本，從而提高市場競爭力。不過目前，這些關(guān)鍵技術(shù)仍然需要繼續(xù)升級迭代，才有機會打開P1.2以上的廣闊市場和P0.9以下高端市場的想象空間。
2）產(chǎn)品端：全方位應用場景布局
除了技術(shù)優(yōu)勢，作為LED顯示屏企業(yè)，品牌力和服務力也尤為關(guān)鍵。在產(chǎn)品打造方面，雷曼光電向來注重場景創(chuàng)新和應用價值的提升，那么未來進一步提供適用于不同場景、不同價格區(qū)間、不同客戶需求的差異化產(chǎn)品，可滿足日益增長的Micro LED超高清顯示市場需求，這將是雷曼光電的重要武器。此外，除了前面提到的應用場景，隨著數(shù)字顯示技術(shù)的發(fā)展，LED顯示屏在AI、元宇宙、沉浸交互、XR虛擬拍攝、裸眼3D等場景應用正在引發(fā)新一輪熱潮。雷曼光電也需要積極響應行業(yè)變革，布局“LED顯示屏+AI”技術(shù)的融合。據(jù)目前了解，雷曼光電也已有相關(guān)動作。如基于LED顯示屏+AI，打造了XR虛擬拍攝解決方案、超高清裸眼3D大屏等應用方案；在影視制作領(lǐng)域，雷曼XR虛擬拍攝解決方案融合AI技術(shù)，借助AI完成包括腳本、原畫創(chuàng)作、3D模型生成以及渲染等制作，正在打開通向大模型生產(chǎn)力和影視創(chuàng)作迭代的大門。
3）市場端：海外市場開拓加速度
除了鞏固國內(nèi)市場地位和不斷提升服務質(zhì)量外，海外市場是近年顯示屏行業(yè)巨頭們爭奪的熱點，據(jù)行家說Research分析，歐美、北美、中東等地區(qū)依然是廠商關(guān)注的焦點，同時，亞洲和非洲市場也被視為具有巨大潛力的新領(lǐng)域。這些海外市場的客戶更傾向于選擇品質(zhì)卓越和品牌信譽高的顯示產(chǎn)品。雷曼光電已經(jīng)通過其高品質(zhì)的COB顯示產(chǎn)品在國際市場上取得了一席之地，并且正在積極推動COB小間距大屏、會議一體機和家庭巨幕等新產(chǎn)品的海外銷售。不過，全球競爭愈發(fā)激烈，只有通過加速海外市場的開拓，雷曼光電方能更好地把握全球超高清顯示市場的發(fā)展趨勢，為公司帶來新的增長機遇。從雷曼光電這兩年的動作來看，從去年開始，雷曼光電就已經(jīng)加快了其全球營銷網(wǎng)絡的擴展步伐，不僅鞏固了在北美和歐洲的市場地位，還增設了多個海外辦事處，已在日本、美國、迪拜和荷蘭等地設立了子公司或辦事處，并建立了超高清顯示體驗中心，以提高品牌知名度并完善全球銷售服務體系，也可見其對海外市場的重視度。
4）資金端：4.61億元募集資金的到位
探索新技術(shù)領(lǐng)域往往需要大量的資金投入。近幾年，雷曼光電將基于COB技術(shù)的Micro LED超高清顯示業(yè)務定為發(fā)展戰(zhàn)略重點，不斷加大投入。2023年，雷曼光電募集4.61億元用于COB 超高清顯示改擴建項目和補充流動資金，這筆資金的注入，預計將為雷曼光電在技術(shù)創(chuàng)新和市場擴張方面提供強有力的支持。行家說Research：綜上，縱觀20年發(fā)展，雷曼光電明確了技術(shù)創(chuàng)新與市場拓展雙輪驅(qū)動的戰(zhàn)略模式，COB封裝技術(shù)和Micro LED顯示技術(shù)的創(chuàng)新、廣泛的市場應用、前瞻性的戰(zhàn)略布局，為其贏得了市場競爭優(yōu)勢。
隨著全球?qū)Τ咔屣@示需求的增長，以及雷曼光電不斷深化COB、Micro LED技術(shù)的研發(fā)，期待雷曼光電能助力LED顯示打開新的市場，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)進入新一輪的增長周期。
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