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開年了，繼續(xù)扒行業(yè)數(shù)據(jù)，一下子被SEMI公布的全球硅片出貨面積數(shù)據(jù)驚到了...之前2023Q3的數(shù)據(jù)暴跌，我還一直以為是暫時現(xiàn)象。雖然目前晶圓廠產(chǎn)能利用率確實(shí)不高，但這個跌法應(yīng)該只是些噪聲干擾吧
然而現(xiàn)實(shí)教我做人！Q4的數(shù)據(jù)出來了 ... 沒有原本意料中的反彈，然而數(shù)據(jù)繼續(xù)小幅下跌
大家可以看一下：最近十幾年中，半導(dǎo)體器件和硅片出貨面積的宏觀景氣度之間的敞口從來沒有這么大過，甚至連一個接近的都沒有
目前看來，其主要原因還是全球晶圓廠的產(chǎn)能利用率不足導(dǎo)致的我之前說過，目前半導(dǎo)體器件市場的回暖主要是由于先進(jìn)工藝(5/3nm)的高算力芯片市場爆火和存儲器市場觸底反彈帶動的 -- 少量的產(chǎn)量產(chǎn)生大量的產(chǎn)值；而消費(fèi)電子帶動的傳統(tǒng)工藝的產(chǎn)能利用率一直不高
這導(dǎo)致了芯片產(chǎn)值和硅片出貨量的嚴(yán)重背離我以為后面大硅片行業(yè)要打價格戰(zhàn)了。然而行業(yè)朋友給我的信息更加負(fù)面：“價格戰(zhàn)已經(jīng)打了快半年了，國外五大家也被迫降價了 ...”事實(shí)也確實(shí)如此！我和其它供應(yīng)商交流后，也得到差不多的回復(fù)
下圖是日本本土硅片生產(chǎn)設(shè)備的出貨數(shù)據(jù)統(tǒng)計。由圖大家可以看到最近3~4年，全球硅片產(chǎn)能瘋狂擴(kuò)張的跡象這幾年各國各地都在擴(kuò)張硅片產(chǎn)能，如今遇到了下游晶圓廠的稼動率低下，供需失衡導(dǎo)致的惡行競爭在所難免
在眾多的半導(dǎo)體材料中，硅片的一個顯著特點(diǎn)就是其產(chǎn)品同質(zhì)化非常嚴(yán)重。所以一旦供過于求，各家之間的競爭就只剩價格戰(zhàn)一途了而且從歷史數(shù)據(jù)上看，這種惡性價格競爭持續(xù)的周期可能會很長
下圖是全球5大供應(yīng)商的硅片產(chǎn)品毛利率走勢統(tǒng)計
在2008年金融危機(jī)以后，由于之前過剩產(chǎn)能無法得到有效釋放，各家都一直在被迫壓價競爭。這直接導(dǎo)致了金融危機(jī)結(jié)束以后的7~8年時間里，各家的毛利率都一直低迷
以下是日本SUMCO最新財務(wù)報告里的營收數(shù)據(jù)：Q4營收1,051億日元 (約合7.11億美元),(YoY -10.4%，QoQ 4.9%)，高于Q3指引1,010億日元。Y23全年營收4,259億日元 (YoY -3.4%)，約合30.8億美元 Y24Q1預(yù)估營收870億日元 (YoY -20.8%，QoQ -17.2%)
24Q1的預(yù)估數(shù)據(jù)太可怕了。作為全球第二大供應(yīng)商，他們的財務(wù)預(yù)測顯然就是行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)：今天全球大硅片市場真的會很麻煩我第一張圖里的走勢預(yù)測是偏樂觀的，大家看看就好
然而，可怕的還不止這個！我之前研究過日本的數(shù)據(jù)（見下圖）。由于2008年之前，日本本土擴(kuò)張了太多12吋硅片產(chǎn)能，經(jīng)融危機(jī)以后一直無法迅速消化，導(dǎo)致單位面積價格一直被壓得死死的，不斷下跌。直到2016/17年，產(chǎn)能利用率提升以后，價格才緩慢恢復(fù)
這個恢復(fù)周期，遠(yuǎn)遠(yuǎn)長于器件市場的反彈
說實(shí)話，目前的情況有點(diǎn)類似2008/09年的時候...
之前幾年因為晶圓廠產(chǎn)能擴(kuò)張迅速，硅片行業(yè)確實(shí)也過了好幾年順心日子。大廠的毛利率都普遍超過40%
然后就是各家大舉擴(kuò)張產(chǎn)能，直到半導(dǎo)體市場寒冬期再次降臨 ...這次大硅片的市場寒冬，或許也要很久！消化過剩產(chǎn)能，總是一個痛苦且漫長的經(jīng)歷 ...
目前看來，所有供應(yīng)商應(yīng)對寒冬期的最好辦法只有一個，控制成本！
然而對于國內(nèi)供應(yīng)商來說，面臨的困難恐怕會更大！
國產(chǎn)大硅片廠商的產(chǎn)能總體偏低，無法分?jǐn)傄恍┭邪l(fā)銷售之類固定成本；同時由于上游設(shè)備耗材的供應(yīng)鏈都嚴(yán)重依賴海外，所以就無法像太陽能硅片那樣利用全供應(yīng)鏈國產(chǎn)化和大規(guī)模生產(chǎn)的優(yōu)勢在價格上和海外同行競爭所以這一輪周期里，國產(chǎn)大硅片廠商將會困難重重
那我們該怎么辦？說實(shí)話，接下來國內(nèi)大硅片供應(yīng)商唯一擺脫困境的辦法只有一個：盡快實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的國產(chǎn)替代，切實(shí)把上游的成本大幅度降下來
我之前寫的文章《都2024年了，半導(dǎo)體項目還能不能投？》里就特意提到了這個領(lǐng)域在我看來，這一塊目前國內(nèi)或許還有系統(tǒng)性的投資機(jī)會。如果你是投資人，建議找機(jī)會了解一下對于國內(nèi)大硅片廠商，我也是同樣的建議！
以上只是我個人的觀點(diǎn)，大家對這個話題如果有興趣，歡迎和我進(jìn)一步交流 ...
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