恒大汽車，救不了恒大

7月17日晚，中國恒大發(fā)布了包括2021年、2022年業(yè)績公告以及2022年中期業(yè)績公告在內(nèi)的三份財報。雖然我們對恒大集團高額負債早就已經(jīng)有了思想準備，但是當(dāng)財報數(shù)據(jù)真正公布時，各方不免還是唏噓不已。具體來看，恒大集團總負債已經(jīng)超過2.4萬億，光就是過去兩年虧損便超過8120億元。

作為恒大曾經(jīng)重金投入，并被視為集團重要戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向的恒大汽車，在之前吸收了很大將近500億的投資。而就是砸下了近500億的投資后，恒大汽車僅僅實現(xiàn)了恒馳5一款車型量產(chǎn)。而且子2022年10月開始交付到今年5月底，恒馳5的銷量可能僅在1000輛左右。現(xiàn)在的恒大汽車額，不要說救援母公司，就連自己存活下去都已經(jīng)要打上一個很大的問號。

恒大汽車能否幫助恒大集團脫困？

2023年上半年國內(nèi)汽車市場的情況眾人皆知，各家主機廠紛紛祭出價格戰(zhàn)的武器，來提升自己的性價比和吸引力。在品牌力和產(chǎn)品力都沒有任何優(yōu)勢的情況下，恒大汽車要想翻盤，實在是非常困難。

那恒大汽車的出路在哪里呢？恒大汽車要想給集團做出最大貢獻，其最好的出路就是找到一個好的買家把自己給賣了。對于其他希望能夠進軍汽車行業(yè)的跨界資本來說，恒大汽車整個都是現(xiàn)成的車企。尤其是制造一塊，在恒馳5下線之后，整個制造體系可以快速投產(chǎn)全新車型。但是恒大汽車現(xiàn)在的體系能力是不完備的：

從恒大汽車自身內(nèi)部來看，在各種負面消息的沖擊下，之前規(guī)模比較大的恒大汽車研發(fā)團隊，目前來看都已經(jīng)分崩離析。在恒大汽車無法自我造血，且恒大地產(chǎn)自身處在一個困局的情況下，其研發(fā)團隊的骨干力量必然轉(zhuǎn)投其他車企。而恒大汽車之前購買的那些資產(chǎn)，其實到現(xiàn)在都還沒有在恒大發(fā)揮絕對的作用，而恒馳5的底盤、電機以及電池等，也都沒有展現(xiàn)出絕對的競爭力。

從大環(huán)境來看，今年上半年國內(nèi)汽車市場堪稱慘烈。不要說恒大汽車，無論是特斯拉、比亞迪，還是蔚來、小鵬，都是使出了渾身解數(shù)來尋求在市場上的突圍。恒大汽車無論怎么看都沒有和這些汽車巨頭較量抗衡的實力。更不要說大眾、通用、豐田、奔馳、寶馬這些跨國巨頭，在國內(nèi)汽車市場上同樣也有些焦頭爛額。在沒有了恒大巨額金援的支持下，恒大汽車已經(jīng)不復(fù)當(dāng)年之勇。

所以在這種情況下，要想指望有新的跨界資本來幫助恒大汽車解套，難度不言而喻。

法拉第未來或許是恒大錯過的最好的機會

根據(jù)恒大2020年的業(yè)績報告顯示，恒大汽車在新能源汽車領(lǐng)域累計總投入達到474億元?？紤]到恒馳5彼時還沒有量產(chǎn)，這筆錢幾乎都是恒大集團/恒大地產(chǎn)投入的，投入不可謂不大。其實在恒大汽車自立門戶之前，許家印還曾經(jīng)和法拉第未來合作過，賈躍亭和許家印最初還相談甚歡。但是最后在法拉第未來的控制權(quán)上，雙方產(chǎn)生了不可調(diào)和的分歧。這不僅導(dǎo)致了恒大汽車錯過了一個比較好地切入電動車賽道的機會，而法拉第未來也失去了一個比較可靠的金主，畢竟彼時的恒大財大氣粗，擁有非常多的資源可以調(diào)動。而苦于沒有資金的法拉第未來，直到現(xiàn)在都還沒有能夠?qū)崿F(xiàn)FF91的順利交付。

從另外一個角度來看，恒大汽車如果把474億元的投入都用在自研上，那恒大汽車說不定也不會表現(xiàn)太差。從蔚小理這樣的新勢力來看，他們在第一款車型投產(chǎn)前的投入，幾乎都沒有用了接近500億那么多。真正研發(fā)一款車型并實現(xiàn)量產(chǎn)，即便算上工廠也不需要那么多錢。恒大汽車把錢投資在了各種公司并購上，我們不能說花了很多冤枉錢，但的確對于企業(yè)最終投產(chǎn)量產(chǎn)車型沒有起到關(guān)鍵的作用。包括國能汽車以及其他幾個電池電機零部件公司的創(chuàng)始人，反倒是找到了一個比較好的機會，在高位套現(xiàn)離場。

恒大汽車的教訓(xùn)

在恒大汽車發(fā)展歷程中，買買買是其最顯著的特征。無論是收購很多電機還有電池公司，還是購買國外零部件公司開發(fā)的整車平臺等，恒大汽車在成立初期希望通過收購來快速推進項目的落地。但是這種堪稱大躍進的做法，不僅在前期投入很大，而且這離開主機廠自身對相關(guān)技術(shù)吃透并順利實現(xiàn)量產(chǎn)還是有很長一段距離。通過對外采購，即便短時間能夠拿到一些比較成熟的設(shè)計，但是卻無法幫助車企形成自己的核心競爭力，更不要說后期基于這些采購的平臺進行進一步的優(yōu)化升級。

或許許家印和恒大地產(chǎn)的一眾高層，很早就已經(jīng)感受到了地產(chǎn)并非長久之計。而他們把眼光投向新能源汽車在彼時或許也是一個正確的選擇，畢竟現(xiàn)在包括蔚來、小鵬、理想甚至哪吒與領(lǐng)跑這些新勢力都已經(jīng)在國內(nèi)新能源汽車市場上站穩(wěn)了腳跟。彼時的恒大無論是從手握的資源還是在國內(nèi)的品牌號召力來看，都不輸給這些造車新勢力。

但所謂成也蕭何，敗也蕭何。恒大地產(chǎn)這個集團主業(yè)在新能源汽車還沒有形成自我造血能力之前就已經(jīng)跌倒，后期不僅無法給汽車業(yè)務(wù)輸血，在各地接連出現(xiàn)的爛尾樓還拖累了消費者去選擇恒大汽車的信心。畢竟誰也不希望自己購買的汽車在幾年后沒有了售后，甚至連二手車都無法出售。

汽車是一個重資產(chǎn)行業(yè)，不僅是資金密集更是技術(shù)密集。在前期投入的大量資源并不能換來后期的一定的成功，因為車企的成功說到底還是體系能力的成功。任何一個環(huán)節(jié)的紕漏都會導(dǎo)致整車企業(yè)最終錯失時代賦予的千載難逢的良機，失去企業(yè)徹底轉(zhuǎn)型的可能。對于集度和小米這兩家新車還沒有上市交付的車企來說，恒大汽車的例子值得關(guān)注。財大氣粗的股東，在滿足對于新能源汽車項目初期的投入之后，后期肯定是需要足夠大的回報的。只不過，恒大集團在恒大汽車成長起來之前就已經(jīng)倒下，后期集團的這個坑，是恒大汽車怎么填都填不上的。