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作者?|??ZeR0
編輯?|??漠影
刻蝕設(shè)備配套零部件已批量應(yīng)用在國際最先進5nm芯片生產(chǎn)線及下一代更先進生產(chǎn)線上。
芯東西6月9日報道，昨日，國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件供應(yīng)商江蘇先鋒精密科技股份有限公司（簡稱“先鋒精科”）科創(chuàng)板IPO獲受理。
先鋒精科成立于2008年3月，是國內(nèi)半導(dǎo)體刻蝕和薄膜沉積設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域關(guān)鍵零部件的精密制造專家，尤其在國際公認(rèn)的技術(shù)難度僅次于光刻設(shè)備的刻蝕設(shè)備領(lǐng)域，是國內(nèi)少數(shù)已量產(chǎn)供應(yīng)7nm及以下國產(chǎn)刻蝕設(shè)備關(guān)鍵零部件的供應(yīng)商。
作為國家高新技術(shù)企業(yè)，先鋒精科擁有江蘇省晶圓刻蝕設(shè)備關(guān)鍵零部件智能車間和大規(guī)模集成電路高端裝備精密零部件智能制造車間，同時也是江蘇省氣相沉積設(shè)備部件工程技術(shù)研究中心、江蘇省基于5nm芯片工藝刻蝕設(shè)備PM模塊工程研究中心。其法定代表人、控股股東、實際控制人為公司董事長兼總經(jīng)理游利。此次IPO，先鋒精科擬募資7億元，用于靖江精密裝配零部件制造基地擴容升級、無錫先研設(shè)備模組生產(chǎn)與裝配基地、無錫先研精密制造技術(shù)研發(fā)中心及補充流動資金項目。
01.三年營收11億元，累計導(dǎo)入逾8500種新零部件開發(fā)
刻蝕設(shè)備、薄膜沉積設(shè)備是半導(dǎo)體晶圓前道生產(chǎn)的重要設(shè)備，其制造技術(shù)難度僅次于光刻設(shè)備。先鋒精科自設(shè)立時起即確立了專注刻蝕設(shè)備、薄膜沉積設(shè)備等半導(dǎo)體核心設(shè)備中的核心零部件的“雙核”產(chǎn)品路線，現(xiàn)已在精密機械制造技術(shù)、表面處理技術(shù)、焊接技術(shù)三大重點技術(shù)領(lǐng)域形成了豐富的工程技術(shù)能力，在高端器件領(lǐng)域形成了自主設(shè)計和開發(fā)技術(shù)，同時發(fā)展了定制化工裝開發(fā)及應(yīng)用能力。
2020年、2021年、2022年，先鋒精科的營收分別為2.02億元、4.24億元、4.70億元，復(fù)合增長率為52.66%；凈利潤分別為-0.38億元、1.05億元、1.05億元；研發(fā)費用分別為0.13億元、0.22億元、0.31億元。
▲2020年~2022年先鋒精科的營收、凈利潤和研發(fā)費用（單位：億元，芯東西制圖）
該公司形成了關(guān)鍵工藝部件、工藝部件、結(jié)構(gòu)部件三大類主要產(chǎn)品，重點應(yīng)用于刻蝕設(shè)備和薄膜沉積設(shè)備等半導(dǎo)體核心設(shè)備中。在刻蝕領(lǐng)域，先鋒精科主要提供以反應(yīng)腔室、內(nèi)襯為主的系列核心配套件; 在薄膜沉積領(lǐng)域，先鋒精科主要提供加熱器、勻氣盤等核心零部件及配套產(chǎn)品。報告期內(nèi)，其主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成如下：
不同類別產(chǎn)品的區(qū)分如下：
報告期各期，先鋒精科與同行業(yè)可比公司的綜合毛利率對比如下：
其毛利率介于同行業(yè)可比公司之間，高于富創(chuàng)精密、京鼎精密、Ferrotec和超科林，低于珂瑪科技。主要原因是富創(chuàng)精密、京鼎精密及超科林主營產(chǎn)品中均包含半導(dǎo)體設(shè)備模組類產(chǎn)品，由于模組類產(chǎn)品外購零部件成本占比較大，因此毛利率較低。Ferrotec產(chǎn)品類型較多，與先鋒精科產(chǎn)品差異較大。珂瑪科技主營業(yè)務(wù)為陶瓷類半導(dǎo)體設(shè)備零部件，原材料成本比先鋒精科主營業(yè)務(wù)的金屬原材料成本低，因此毛利率較高。
截至2022年12月31日，先鋒精科共擁有608名員工，其中研發(fā)人員75名，占比12.34%。截至招股書簽署日，該公司已形成18項發(fā)明專利及54項實用新型專利。報告期內(nèi)，先鋒精科累計導(dǎo)入逾8500種新零部件開發(fā)，逐年增加，在多種關(guān)鍵工藝零部件上實現(xiàn)國產(chǎn)化突破。
02.北方華創(chuàng)、中微公司、中芯國際為前三大客戶
零部件是半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化的重要載體，先鋒精科憑借產(chǎn)品專精的特點在刻蝕和薄膜沉積設(shè)備的 關(guān)鍵零部件上實現(xiàn)了國產(chǎn)化的自主可控。?自設(shè)立時起，先鋒精科即與中國裝備龍頭企業(yè)北方華創(chuàng)和中微公司開展密切合作，作為核心零部件的重要供應(yīng)商協(xié)助客戶諸多設(shè)備經(jīng)歷了研發(fā)、定型、量產(chǎn)和迭代至先進制程的完整歷程。
除北方華創(chuàng)和中微公司外，公司還與拓荊科技、華海清科、中芯國際、屹唐股份等其他行業(yè)頭部設(shè)備客戶和終端晶圓制造客戶建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系。
目前，其產(chǎn)品已經(jīng)批量應(yīng)用于國內(nèi)頭部半導(dǎo)體設(shè) 備制造商，并成為該等客戶同類產(chǎn)品的重要供應(yīng)商之一。例如，在中微公司批量生產(chǎn)的應(yīng)用于7nm及以下制程芯片生產(chǎn)線的CCP刻蝕設(shè)備及其氮化鎵基LED MOCVD設(shè)備領(lǐng)域，先鋒精科是關(guān)鍵工藝部件——腔體、勻氣盤的核心供應(yīng)商，在國內(nèi)半導(dǎo)體刻蝕和薄膜沉積設(shè)備的核心金屬零部件領(lǐng)域占據(jù)重要地位。
先鋒精科向國內(nèi)龍頭半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)提供的腔體為核心的刻蝕設(shè)備配套零部件，已批量應(yīng)用在國際最先進5nm芯片生產(chǎn)線及下一代更先進生產(chǎn)線上；在中微公司占據(jù)全球市場領(lǐng)先地位的氮化鎵基LED MOCVD設(shè)備中，其關(guān)鍵工藝部件勻氣水冷盤為先鋒精科提供。
2020年-2022年，先鋒精科向前五大客戶的銷售收入合計分別為1.63億元、3.53億元、3.85億元，占同期營收的比例分別為80.74%、83.37%、81.90%，客戶集中度較高。比重保持穩(wěn)定，不存在向單個客戶的銷售比例超過總額的50%或嚴(yán)重依賴于少數(shù)客戶的情形。
先鋒精科產(chǎn)品獲得主要客戶高度認(rèn)可，腔體、內(nèi)襯、加熱器、勻氣盤等關(guān)鍵工藝部件是主要客戶刻蝕設(shè)備及薄膜沉積設(shè)備的重要供應(yīng)商。報告期內(nèi)，其重大產(chǎn)品銷售合同具體情況如下：
先鋒精科半導(dǎo)體設(shè)備零部件產(chǎn)品的原材料主要包括鋁、不銹鋼、鎳等金屬。報告期內(nèi)，直接材料占其主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為44.00%、47.04%、45.97%，占比較高。根據(jù)IPO文件，報告期內(nèi)，先鋒精科原材料、定制件、外協(xié)供應(yīng)商結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。
03.刻蝕設(shè)備龍頭中微公司是第九大股東
截至招股書簽署日，先鋒精科擁有靖江先捷、無錫先研和先鋒精密（新加坡）等3家全資子公司。國產(chǎn)刻蝕機龍頭企業(yè)中微公司、北京集成電路基金分別是先鋒精科的第九大、第十大股東。
除中微公司直接持有先鋒精科1.93%的股份、中芯國際通過中小企業(yè)發(fā)展基金間接持股0.91%、北方華創(chuàng)通過北京集成電路基金間接持股（比例小于0.01%）外，先鋒精科及其控股股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員與其前五大客戶之間不存在持股及關(guān)聯(lián)關(guān)系情況。其實際控制人游利是公司董事長兼總經(jīng)理。本次發(fā)行前，游利直接持有公司21.36%的股份，通過英瑞啟、優(yōu)正合伙、優(yōu)合合伙及與XU ZIMING之間的一致行動關(guān)系間接控制公司31.29%的股份，合計控制公司52.64%的股份表決權(quán)。其他持股5%以上的主要股東有優(yōu)立佳合伙、英瑞啟、優(yōu)正合伙、李歡和XU ZIMING。先鋒精科董事、監(jiān)事、高級管理人員及核心技術(shù)人員最近一年從先鋒精科及其關(guān)聯(lián)企業(yè)領(lǐng)取收入的情況如下：
04.結(jié)語：國產(chǎn)廠商已在多個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了突破
中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在裝備水平和數(shù)量上與發(fā)達國家仍存在較大差距。近年來，隨著美國對中國半導(dǎo)體行業(yè)的封鎖愈演愈烈，國產(chǎn)替代已成為行業(yè)內(nèi)部亟待解決的需求，對應(yīng)零部件廠商也積極加大研發(fā)力度，不斷提升研發(fā)水平和產(chǎn)能。
雖然目前仍然與國際龍頭企業(yè)有一定差距，但國產(chǎn)廠商已經(jīng)在多個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了突破，如先鋒精科、富創(chuàng)精密、珂瑪科技、江豐電子、新萊應(yīng)材和晶盛機電等廠商已經(jīng)實現(xiàn)相關(guān)零部件產(chǎn)品的量產(chǎn)，并且未來還將進一步拓寬品類、擴大產(chǎn)能、一方面提高成熟制程零部件的使用周期和良率，一方面向7nm及以下先進制程精進。隨著國家對產(chǎn)業(yè)鏈安全更加重視，這將促進內(nèi)資半導(dǎo)體精密零部件制造企業(yè)的進一步發(fā)展。
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