從投資人到管理人，華為私募呼之欲出

2022年伊始，華為旗下的哈勃科技投資完成了私募股權(quán)基金管理人的備案登記，1月14日通過(guò)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)審核后成功備案，登記編碼為P1073005，成為名副其實(shí)的私募基金管理人。

正常來(lái)講，哈勃如果只通過(guò)自有資金進(jìn)行投資，可以直接對(duì)擬投資標(biāo)的進(jìn)行股權(quán)投資，而不需要以私募股權(quán)基金的形式。因此，為何成為私募股權(quán)基金管理人，毫無(wú)疑問(wèn)，哈勃這次是想借助第三方的力量，包括社會(huì)資本、政府引導(dǎo)基金等，結(jié)合華為對(duì)于產(chǎn)業(yè)的超強(qiáng)理解能力，對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的各個(gè)環(huán)節(jié)等垂直領(lǐng)域進(jìn)行投資。

縱觀哈勃過(guò)往投資案例，可以發(fā)現(xiàn)，超60家被投企業(yè)中，多數(shù)是偏早中期的投資，從天使至C輪之間為主，或者以戰(zhàn)略投資形式參與，投資金額相對(duì)比較均衡，多數(shù)控制在1億元人民幣之內(nèi)，可以說(shuō)是廣涉獵，但參與比例不算高。

哈勃科技投資最早成立于2019年4月，注冊(cè)資本為7億元人民幣，之后隨著自身直投案例的增多，資金也在持續(xù)補(bǔ)充中，分別于2020年1月、10月及2021年5月三次增加注冊(cè)資本，最后達(dá)30億元人民幣，公司名稱于2021年11月從“哈勃科技投資有限公司”變更為“哈勃科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司”，結(jié)合取得私募基金管理人牌照的時(shí)間來(lái)看，名稱的變更大概率與進(jìn)軍私募行業(yè)有關(guān)聯(lián)。

成為管理人后下一步

根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，私募股權(quán)基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金募集完畢后的20個(gè)工作日內(nèi)在系統(tǒng)內(nèi)申請(qǐng)私募投資基金的備案，并且對(duì)于首次完成登記的私募基金管理人，應(yīng)當(dāng)在6個(gè)月內(nèi)備案首支私募基金產(chǎn)品。換句話說(shuō)，不管哈勃目前首支基金募集情況如何，并且再結(jié)合其對(duì)于投資的強(qiáng)烈需求，哈勃都不會(huì)將基金產(chǎn)品的備案托太久，最晚也應(yīng)于7月份之前完成私募基金產(chǎn)品的備案。

筆者曾主導(dǎo)過(guò)私募基金管理人及私募基金產(chǎn)品的登記備案工作，正常來(lái)說(shuō)，私募基金管理人和私募基金產(chǎn)品兩者的備案登記是一氣呵成的，并且后者因材料相對(duì)更簡(jiǎn)潔，遇到的問(wèn)題和阻礙也會(huì)更少，流程上相對(duì)前者速度會(huì)更快一些。在材料準(zhǔn)備完整、準(zhǔn)確的情況下，提交后一周內(nèi)協(xié)會(huì)就會(huì)給予反饋，更多的還是前期的準(zhǔn)備工作，需要投資人（主要是有限合伙人LP）的全力配合。況且，哈勃在申請(qǐng)管理人的同時(shí)，大概率已經(jīng)有所規(guī)劃。因此，筆者相信，關(guān)于哈勃的首支私募基金產(chǎn)品，應(yīng)該很快就會(huì)完成備案并公開(kāi)披露。屆時(shí)，將可以通過(guò)公開(kāi)信息，查詢到基金相關(guān)參與者究竟是何方神圣。

對(duì)于哈勃科技投資基金未來(lái)將投資哪些標(biāo)的，那可以看看2021年，哈勃的投資布局情況，將有一定的參考價(jià)值。其實(shí)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一直都是哈勃科技投資著重發(fā)力的領(lǐng)域，從企業(yè)類型來(lái)看，涵蓋了材料、射頻、顯示、模擬、EDA、封測(cè)等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

從時(shí)間上講，哈勃科技投資的設(shè)立其實(shí)要早于華為遭受美國(guó)制裁一個(gè)月，因此可知投資產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)公司是華為本就要做的一件事，而非因制裁被動(dòng)地去參與。并且，在經(jīng)受制裁之后，華為也并沒(méi)有因此自暴自棄，收入端依然堅(jiān)挺的同時(shí)，投資端也沒(méi)有放慢腳步，2019年即投資了7家業(yè)內(nèi)知名公司，包括目前已成功上市的思瑞浦、天岳先進(jìn)；2020年，投資案例達(dá)17起，其中包括成功上市的東微半導(dǎo)體及已過(guò)會(huì)的思特威、好達(dá)電子；2021年，哈勃進(jìn)一步加快了投資腳步，投資案例達(dá)35起。

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圖、哈勃科技投資2019-2021年投資趨勢(shì)

表、2021年哈勃科技投資分布情況（半導(dǎo)體相關(guān)領(lǐng)域）

2021年，從哈勃科技投資分布情況整體來(lái)看，共有26起相關(guān)投資案例，占總投資案例的74%。投資方向也比較多元化，雖然還是芯片設(shè)計(jì)類偏多，但同時(shí)兼顧半導(dǎo)體材料、設(shè)備、器件制造級(jí)軟件服務(wù)領(lǐng)域。

半導(dǎo)體相關(guān)材料：

本諾電子是一家專業(yè)提供電子級(jí)粘合劑產(chǎn)品和解決方案的生產(chǎn)商，主要用于電子組裝和半導(dǎo)體封裝領(lǐng)域。芯片貼裝（Die Attach）是封裝工藝中非常關(guān)鍵的一步，其主要目的是將單顆芯片從已經(jīng)切割好的wafer上抓取下來(lái)并安置在基板對(duì)應(yīng)的die flag上，利用銀膠（epoxy）把芯片和基板粘接起來(lái)。本諾導(dǎo)電膠專門(mén)設(shè)計(jì)用于大功率 LED 以及 IC 芯片的粘接，適合用于高速點(diǎn)膠設(shè)備，優(yōu)異的流變特性不會(huì)在點(diǎn)膠過(guò)程中出現(xiàn)拖尾或者拉絲現(xiàn)象。憑借具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)際先進(jìn)技術(shù)平臺(tái)，打破了此前一直被國(guó)外品牌壟斷的市場(chǎng)局面

博康信息作為光刻膠單體產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)商，產(chǎn)品包括金剛烷衍生物、芳香族化合物、醫(yī)藥中間體等產(chǎn)品，公司主打193nm光刻膠單體及OLED材料等產(chǎn)品也已出口至日本、韓國(guó)及歐美國(guó)家。

半導(dǎo)體設(shè)備、器件制造：

賽美特專注于半導(dǎo)體及泛半導(dǎo)體行業(yè)的工業(yè)智能制造系統(tǒng)，致力于提供一站式國(guó)產(chǎn)CIM系統(tǒng)繼承解決方案，深耕產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，深植“軟件成就智造“使命。針對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)6寸、8寸及12寸的硅片，前道工藝，后道先進(jìn)封裝及傳統(tǒng)組裝等生產(chǎn)特性，均可以提供全自動(dòng)化智能智造解決方案。

強(qiáng)一半導(dǎo)體是一家集成電路晶圓測(cè)試探針卡供應(yīng)商，2016年完成首張國(guó)內(nèi)自主研發(fā)制造的垂直探針卡，2018年自主研發(fā)VX項(xiàng)目，豐富產(chǎn)品類型，2019年完成VM針卡整套組裝并取得巨大成功。

圖、強(qiáng)一半導(dǎo)體產(chǎn)品圖 ?來(lái)源：公司官網(wǎng)

另外，哈勃科技投資與馬來(lái)西亞知名半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備制造商杰馮科技聯(lián)合組建杰馮測(cè)試，杰馮科技出資55%，哈勃科技投資則持股高達(dá)45%。如此高的占股也從側(cè)面反映了哈勃對(duì)于杰馮測(cè)試的重視程度。

芯片設(shè)計(jì)：

物奇微電子是一家專注于物聯(lián)網(wǎng)通訊、安全和終端智能的半導(dǎo)體芯片研發(fā)商，提供電力物聯(lián)網(wǎng)載波芯片、RISC-V芯片等產(chǎn)品。該公司僅用了一年時(shí)間就量產(chǎn)了第一顆電力物聯(lián)網(wǎng)的載波芯片，單芯片整合度業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。

圖、物奇微電子部分產(chǎn)品介紹

知存科技是一家嵌入式人工智能芯片研發(fā)商，專注于存算一體芯片，創(chuàng)新地使用了Flash存儲(chǔ)器完成神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的儲(chǔ)存和運(yùn)算，解決AI的存儲(chǔ)墻問(wèn)題，提高運(yùn)算效率，降低成本。目前知存推出的首個(gè)存算一體加速器WTM1001和首個(gè)存算一體SoC芯片WTM2101，可用于低功耗AIoT應(yīng)用，如可穿戴設(shè)備和智能終端設(shè)備。

深迪半導(dǎo)體是一家生產(chǎn)商用MEMS陀螺儀系列慣性傳感器的MEMS芯片公司，產(chǎn)品包括了陀螺儀、磁力計(jì)、六軸慣性測(cè)量單元IMU及相關(guān)的應(yīng)用算法，專注于為消費(fèi)電子及汽車電子市場(chǎng)提供商用MEMS陀螺儀芯片，以及為客戶提供全面的應(yīng)用解決方案。哈勃科技投資斥資1.2億元進(jìn)入，股權(quán)占比10.63%。

另外哈勃同樣斥資數(shù)億元投資了云英谷科技和歐錸德兩家顯示驅(qū)動(dòng)芯片商。當(dāng)前，OLED屏逐漸成為主流智能手機(jī)屏幕，OLED驅(qū)動(dòng)芯片的重要性不言而喻。云英谷科技核心業(yè)務(wù)為顯示技術(shù)的研發(fā)、IP授權(quán)以及顯示驅(qū)動(dòng)芯片/電路板卡的生產(chǎn)與銷售，IP技術(shù)方案包括了子像素渲染技術(shù)、擎橋、DEMURA、分布式驅(qū)動(dòng)等，而顯示驅(qū)動(dòng)芯片中的時(shí)序控制芯片、AMOLED芯片和硅基OLED均尚在研發(fā)中，驅(qū)動(dòng)電路板則已可量產(chǎn)。至于歐錸德，目前從工商登記來(lái)看，原先13位股東（包括哈勃）已于11月退出，目前由集創(chuàng)北方100%持股，已被收購(gòu)。

哈勃也還在通信（晟芯網(wǎng)絡(luò)）、射頻（銳石創(chuàng)芯）、高性能模擬于混合信號(hào)（聚芯微電子、美芯晟科技）和功率管理（杰華特微電子）有所布局，持股占比基本保持在3%-9%之間不等。

軟件服務(wù)：

上揚(yáng)軟件是國(guó)內(nèi)為半導(dǎo)體、光伏和LED等高科技制造業(yè)提供整體解決方案的軟件公司，包括制造執(zhí)行系統(tǒng)（MES）、統(tǒng)計(jì)過(guò)程控制系統(tǒng)（SPC）、設(shè)備自動(dòng)化方案（EAP）、配方管理系統(tǒng)（RMS）、數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)（EDA）、故障檢測(cè)分類（FDC）以及制造數(shù)據(jù)平臺(tái)（MDM）等多方面的產(chǎn)品、服務(wù)與技術(shù)咨詢。在哈勃5月26日完成C輪數(shù)千萬(wàn)人民幣之后，緊接著10月26日，在國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)投之下，完成了數(shù)億人民幣的C+輪融資，同時(shí)參與的還有中芯聚源、深創(chuàng)投等產(chǎn)業(yè)資本和知名投資機(jī)構(gòu)。

飛譜電子是一家工業(yè)設(shè)計(jì)與仿真分析軟件研發(fā)服務(wù)商，主要產(chǎn)品Rainbow軟件系列以電磁技術(shù)為核心提供智能EDA/CAE軟件研發(fā)和服務(wù)，為電子產(chǎn)品設(shè)計(jì)提供準(zhǔn)確高效的驗(yàn)證解決方案，加速?gòu)难邪l(fā)到產(chǎn)品交付的過(guò)程。

哈勃在EDA方向上還投資了立芯軟件和阿卡思微電子。立芯軟件擁有國(guó)際一流的布局布線技術(shù)，旨在通過(guò)自主研發(fā)形式助力搭建中國(guó)自主且可控的芯片研發(fā)生態(tài)系統(tǒng)，EDA研發(fā)項(xiàng)目已與2022年1月7日落戶上海臨港。阿卡思微電子的核心人員來(lái)自于Cadence，Synopsys，Xilinx等國(guó)際知名EDA公司和芯片設(shè)計(jì)公司，具有平均超過(guò)15年的全球EDA行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，也是多項(xiàng)業(yè)內(nèi)知名軟件工具的主研或管理者，目前已推出AveMC自動(dòng)化驗(yàn)證工具軟件和AveCEC等價(jià)驗(yàn)證工具軟件兩款邏輯驗(yàn)證產(chǎn)品，在形式化功能驗(yàn)證、等價(jià)性功能驗(yàn)證、芯片及軟件信息安全、低能耗設(shè)計(jì)優(yōu)化及驗(yàn)證以及FPGA驗(yàn)證方面存在一定的優(yōu)勢(shì)。

其他領(lǐng)域投資

在哈勃2021年的投資案例中，還有另外9起與半導(dǎo)體行業(yè)關(guān)系并不相近，但這也符合哈勃，甚至華為，對(duì)于自身產(chǎn)業(yè)鏈充分理解之后，所作出的決策，在此列出，僅供參考。

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表、2021年哈勃科技投資分布情況（其他領(lǐng)域）

結(jié)語(yǔ)：

2022年剛開(kāi)一個(gè)頭，哈勃科技投資的動(dòng)作就不小，過(guò)去的2個(gè)月內(nèi)（截至2022年3月1日），哈勃已經(jīng)完成了包括瑞發(fā)科半導(dǎo)體、特思迪在內(nèi)的4項(xiàng)投資，投資的腳步相比2021年并未放緩。加上此次登記成為私募股權(quán)基金管理人，順理成章會(huì)很快募集新的資金，登記新的基金產(chǎn)品，再次投身于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，驅(qū)動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，包括半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈在內(nèi)，不斷產(chǎn)生技術(shù)更新上的裂變甚至聚變，筆者非常期待哈勃的私募基金產(chǎn)品，會(huì)有哪些資金來(lái)“買(mǎi)單”，后續(xù)與非網(wǎng)也會(huì)保持跟蹤與關(guān)注。