两个女人电影,snis-488

1月14日，一家芯片企業(yè)正式登陸科創(chuàng)板，由于該公司并不出名，在幾乎每天都有新公司上市的A股市場，并沒有像前段時(shí)間中國移動(dòng)那樣因?yàn)樯鲜卸鹈癖婈P(guān)注。

但是，在大A股閉著眼睛打新都能爆賺的背景下，這家企業(yè)竟然在上市首日暴跌33.75%，相當(dāng)于是中了一簽該公司新股的倒霉蛋將虧損達(dá)2.7萬元，因此，這家名不見經(jīng)傳的科技企業(yè)爆紅出圈。

它，就是專注于設(shè)計(jì)基帶芯片的翱捷科技（ASR）。

所謂基帶芯片，簡單來說，就是手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦、智能手表等需要移動(dòng)通信的消費(fèi)電子產(chǎn)品中，實(shí)現(xiàn)通信算法的核心芯片，其重要性不亞于CPU芯片（中央處理器芯片）或者AP芯片（應(yīng)用處理器），基帶芯片與射頻芯片兩者結(jié)合實(shí)現(xiàn)了移動(dòng)通信的功能。

而且，由于基帶芯片的設(shè)計(jì)需要深厚的通信技術(shù)、通信專利積累，因此相比于其他類別芯片，進(jìn)入壁壘更高，全球基帶芯片市場基本就被幾家在通信領(lǐng)域排名靠前的公司所把控，比如高通、華為、聯(lián)發(fā)科、三星等。

而由于華為受到制裁的原因，目前華為已經(jīng)退出了基帶芯片市場的爭奪，2021年第二季度，基帶芯片市場前三強(qiáng)高通、聯(lián)發(fā)科、三星合計(jì)占據(jù)了超過90%的市場份額，形成寡頭壟斷的局面。

甚至強(qiáng)如蘋果，有自己自研的手機(jī)處理器和筆記本電腦處理器，可至今依然未搞定基帶芯片的研發(fā)，只能屈居于高通門下，使用高通的基帶芯片，并動(dòng)不動(dòng)還和高通因?yàn)閷＠M(fèi)用相愛相殺。

那僅僅創(chuàng)立于2015年的翱捷科技又是怎么實(shí)現(xiàn)基帶芯片研發(fā)的突圍呢？

要說翱捷科技的發(fā)家史，還得從其創(chuàng)始人戴保家說起。戴保家畢業(yè)于佐治亞理工學(xué)院電氣工程學(xué)專業(yè)，前期一直在美國連續(xù)創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)建公司集中于半導(dǎo)體、IT領(lǐng)域，2004年后歸國創(chuàng)立芯片設(shè)計(jì)企業(yè)銳迪科，而銳迪科的主攻方向就是通信相關(guān)芯片，但當(dāng)時(shí)主要是做射頻芯片。

銳迪科具備很強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力，十幾年里創(chuàng)下無數(shù)高光時(shí)刻：2005年研發(fā)出了國內(nèi)第一顆自研SCDMA（中國主導(dǎo)的3G制式，曾經(jīng)被中國移動(dòng)使用）射頻芯片并賣出200萬顆；2006年推出自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“小靈通”射頻芯片，該芯片在中國市場占有率一度達(dá)到60%。

而伴隨著移動(dòng)通信時(shí)代的到來，銳迪科看到了國內(nèi)公司在基帶芯片市場的空缺，決定進(jìn)入基帶芯片領(lǐng)域，并在2012年以4600萬美元收購基帶芯片廠商“互芯”進(jìn)入手機(jī)基帶市場。2013年，銳迪科成功推出了基于中芯國際40nm工藝的2G基帶芯片；2014年，銳迪科進(jìn)一步推出3G/4G基帶芯片。

不過，在銳迪科發(fā)展一切順利、2G基帶芯片已經(jīng)拿下全球約1/4市場份額之時(shí)，出于產(chǎn)業(yè)整合的考慮，其被國內(nèi)半導(dǎo)體領(lǐng)域巨頭紫光集團(tuán)以接近10億美元的價(jià)格收購，后來正式融入紫光展銳，繼續(xù)自己基帶、射頻芯片國產(chǎn)化的事業(yè)。

截至2021年第三季度，紫光展銳在全球智能手機(jī)芯片市場份額已經(jīng)達(dá)到10%，超過三星成為第四大手機(jī)芯片廠商。這里面銳迪科在基帶芯片、射頻芯片領(lǐng)域的貢獻(xiàn)必然功不可沒。

而銳迪科被紫光集團(tuán)收購后，當(dāng)初是反對銳迪科并入紫光的時(shí)任CEO戴保家被“下課”退出公司管理。隨后，戴保家便賣掉全部股份，離開了一手創(chuàng)辦的銳迪科，相信是并不甘心的重新開啟自己的芯片事業(yè)，于2015年創(chuàng)立了翱捷科技，繼續(xù)做基帶芯片，把自己新創(chuàng)立的公司一步步培養(yǎng)成了紫光展銳的競爭對手，正所謂君子報(bào)仇十年不晚。

翱捷科技實(shí)力如何呢？

雖然創(chuàng)建時(shí)間很短，但由于戴保家在銳迪科的十多年里，積累了大量通信芯片領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)、人脈，因此可以說翱捷科技起步就是站在巨人的肩膀上。

首先，作為一家初創(chuàng)公司，翱捷科技的原始股權(quán)有極大的吸引力，因此很輕松就能招徠戴保家在銳迪科時(shí)的舊將，在芯片設(shè)計(jì)公司最重要的資本——管理與技術(shù)人才方面打下良好基礎(chǔ)。

隨后，依靠戴保家的原始財(cái)富積累和人脈，翱捷科技輕松收獲多輪融資，解決了錢的問題，并開啟收購之路，先后收購了韓國Alphean、江蘇Smart IC等通信芯片公司。

翱捷科技的轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2017年。才創(chuàng)立兩年的翱捷科技，竟然直接蛇吞象般的收購了美國通信芯片巨頭Marvell的移動(dòng)通信部門，獲得了所有的Marvell移動(dòng)通訊基帶知識(shí)產(chǎn)權(quán)、部分產(chǎn)品線以及成熟的基帶研發(fā)團(tuán)隊(duì)，這背后自然離不開戴保家個(gè)人在半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域浸淫多年的背景。

收購后，翱捷科技這才真正具備了完整的基帶平臺(tái)研發(fā)能力。根據(jù)其招股說明書，翱捷科技的移動(dòng)基帶芯片產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋2G、3G、4G制式，且其5G基帶芯片產(chǎn)品已處于調(diào)試階段。目前，翱捷科技的主要收入來源就是基帶芯片，占比80%。

但是，雖然翱捷科技基帶芯片產(chǎn)品線鋪得很廣，可目前其基帶芯片領(lǐng)域研發(fā)實(shí)力并不算強(qiáng)。

從翱捷科技的供貨對象來看，其主要客戶都是做物聯(lián)網(wǎng)、低端功能機(jī)的廠商，翱捷科技的產(chǎn)品并沒有打入主流消費(fèi)電子產(chǎn)品中。翱捷科技自己也坦誠的承認(rèn)：公司與海思半導(dǎo)體、紫光展銳等企業(yè)在技術(shù)積累上存在差距，目前產(chǎn)品只應(yīng)用在功能機(jī)領(lǐng)域（可以理解為老人機(jī)），預(yù)計(jì)公司新一代智能手機(jī)芯片產(chǎn)品從開始立項(xiàng)到產(chǎn)品設(shè)計(jì)、量產(chǎn)、商業(yè)化仍需要3到5年時(shí)間。

也就是說，翱捷科技目前根本不具備給智能手機(jī)提供基帶芯片的能力，也沒有5G基帶芯片的商用產(chǎn)品，產(chǎn)品集中在低（甚至不能加上中）端基帶芯片市場，仍需多年才可能拿到進(jìn)入5G智能手機(jī)基帶芯片市場的入場券。

雖然產(chǎn)品不具備競爭力，但僅僅因?yàn)閷傩韵∪保ɑ鶐酒?，發(fā)行市值便被直接搞到了驚人的688億元。而要知道，目前還沒上市的紫光展銳，估值也僅剛剛超過600億人民幣，而翱捷科技目前連紫光展銳的車尾燈還看不到，這樣離譜的估值，是翱捷科技被砸成狗的根本原因。

但是，如果展望未來，翱捷科技2020年蜂窩基帶通信芯片產(chǎn)品占據(jù)全球基帶芯片市場的份額僅為0.51%，在美方對中國科技企業(yè)制裁愈演愈烈的背景下，從技術(shù)安全的角度來看，基帶芯片這么核心的通信芯片，存在巨大的國產(chǎn)替代空間。

此外，雖然翱捷科技尚未打入中高端智能手機(jī)基帶芯片市場，但其彎道超車搬的直接上馬5G基帶芯片，且試驗(yàn)階段已經(jīng)達(dá)到海思、聯(lián)發(fā)科水準(zhǔn)，數(shù)據(jù)甚至超過紫光展銳，可以看出其技術(shù)壁壘深厚。因此，疊加VR、AR、物聯(lián)網(wǎng)以及智能電動(dòng)車領(lǐng)域爆發(fā)帶來的基帶芯片需求增量，翱捷科技雖然目前估值過高，但起碼是一家有潛力、有技術(shù)含量的公司，大可不必因?yàn)楣蓛r(jià)就被視為“垃圾”。