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在過往百余年間，“GE”始終是如同傳奇的存在。在這二十余年，它為何需剝離多項業(yè)務來削減其債務規(guī)模，最終還走上拆分的終點。
百年巨頭即將徹底拆分
如今，美國百年傳奇、119歲的多元化巨頭通用電氣即將徹底拆分。
美國當?shù)貢r間11月9日，GE發(fā)布聲明，宣布將拆分為三家公司，分別聚焦航空、醫(yī)療和能源業(yè)務。
這意味著當前GE所有的主營業(yè)務將徹底拆分，成為三家獨立經(jīng)營的公司，并單獨上市。
這是近年來持續(xù)在困境中經(jīng)營的GE的最大動作，也意味著這家美國近百年來的符號性公司，最終將成為一家聚焦航空業(yè)務的專業(yè)化公司。
分拆完成后，通用電氣現(xiàn)任首席執(zhí)行官Larry Culp將領導通用航空業(yè)務，并擔任通用醫(yī)療保健公司的非執(zhí)行董事長。
通用電氣動力部門現(xiàn)任CEO Scott Strazik則將擔任合并后的可再生能源、電力和數(shù)字業(yè)務的首席執(zhí)行官。
通用表示，隨著經(jīng)營好轉提高現(xiàn)金流和利潤率，到今年年底，公司有望實現(xiàn)3年減債750億美元的目標。
資本市場對此舉報以歡迎。消息公布后，GE股價盤前一度跳漲17%，最終收于111.29美元每股，較前一交易日上漲2.65%，市值1222億美元。
最典型的代表告別時代
GE創(chuàng)辦于1892年，發(fā)明家愛迪生是公司創(chuàng)始人之一。歷經(jīng)第二次和第三次工業(yè)革命，從家用電器到飛機發(fā)動機，從醫(yī)療設備到風力發(fā)電機，GE發(fā)明制造的產(chǎn)品在過去一百多年里改變了美國和世界的面貌。
但過去幾年，GE在不斷加重的經(jīng)營壓力之下，不斷剝離、出售資產(chǎn)，迅速瘦身，直至如今徹底分拆。
2001年，執(zhí)掌GE 20年的傳奇CEO杰克·韋爾奇卸任，此時GE登上了輝煌頂峰。當年，GE的市值突破4000億美元，是當時世界上市值最高的幾家公司之一。
在杰克·韋爾奇執(zhí)掌期間，通用電氣的股價上漲接近28倍。在2000年杰克·韋爾奇即將離任之際，通用電氣以5940億美元成為美國市值最高的公司。到2001年，通用電氣的金融業(yè)務已經(jīng)在48個國家擁有24家企業(yè)，資產(chǎn)達3700億美元。
但在杰克·韋爾奇退休后，繼任者伊梅爾特也一改前任思路，開啟規(guī)模浩大的[瘦身運動]：剝離了NBC Universal媒體業(yè)務，并縮小了通用金融部門規(guī)模。
通用的拆分源于高負債的困擾。
2008年金融危機之后，由于經(jīng)營不善，其負債大幅增加。在向政府尋求緊急援助之后，通用電氣逐漸剝離了公司大部分的金融資產(chǎn)，并削減公司主業(yè)之外的其他業(yè)務，專注工業(yè)制造本業(yè)，縮小債務規(guī)模。
從2008年至2014年，通用電氣金融的期末凈投資從5380億美元降至3630億美元。由于持續(xù)低迷，通用電氣2018年從道瓊斯工業(yè)指數(shù)中剔除。2008年全球金融危機，更是讓通用電氣的金融業(yè)務從發(fā)展引擎變成了累贅，使得公司深陷困境。
為了擺脫這一局面，通用電氣一面進行瘦身，拋售部分業(yè)務，一面又不斷進行新的收購，希望找到新的利潤增長點。
至今，GE已發(fā)展成為擁有含航空、醫(yī)療、能源、運輸系統(tǒng)、金融、家庭和商業(yè)解決方案、油氣、發(fā)電設備和水處理在內(nèi)的8個產(chǎn)業(yè)部門，是全世界最大的提供技術與服務業(yè)務的跨國企業(yè)。
拆分的一大好處正是提高公司航空業(yè)務的估值。通用為波音和空客提供噴氣飛機發(fā)動機，但其估值卻受到金融業(yè)務負債的影響，如果剝離出來，單獨估值可能超過千億美元。
從通用電氣拆分出來的醫(yī)療和航空部門未來也有望單獨上市，這對于利潤相對豐厚的業(yè)務無疑是好事，同時拆分后通用將會更具戰(zhàn)略靈活性。
其實也實在不必對于GE的分拆唏噓不已，畢竟GE在其大部分細分行業(yè)，還是頂級玩家的存在。
巨頭轉型或重組已不罕見
近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭的興起，工業(yè)制造、能源等傳統(tǒng)巨頭正試圖跟上時代轉型的步伐，重振雄風，巨頭業(yè)務轉型甚至是拆分重組都并不罕見。
2018年開始，霍尼韋爾啟動了一拆三計劃，公司交通系統(tǒng)業(yè)務和家居安防業(yè)務分別獨立；11月，美國聯(lián)合技術公司也啟動分拆計劃，聚焦航空領域，其電梯和暖通空調(diào)業(yè)務則剝離為Otis和Carrier兩家獨立公司，UTC也完成了對羅克韋爾柯林斯公司的合并。
11月，日本東芝集團也被傳出有一拆三計劃，擬成立基礎設施、組件和半導體存儲器三家獨立公司，并獨立上市。
2020年7月，西門子醫(yī)療拆分上市，成為歐洲歷史上最大的一次IPO，目前市值約670億歐元。醫(yī)療是西門子所有業(yè)務中利潤最豐厚的，西門子集團仍是西門子醫(yī)療的最大股東。今年9月，西門子能源拆分上市，目前市值也達到200億歐元左右。
全球諸多巨頭蔚然成風的拆分潮意味著，橫跨諸多領域的龐大工業(yè)集團的時代，正在走向終結。
結尾
多元化階段的[買、買、買]和戰(zhàn)略收縮時期的[賣、賣、賣]。[增肥]與[瘦身]，是企業(yè)在復雜局面下做出的關鍵性戰(zhàn)略選擇。這都是企業(yè)在復雜多變、波譎云詭的國際國內(nèi)環(huán)境中求生存、求發(fā)展的努力嘗試。
巨頭畢竟是巨頭，也許行動已經(jīng)緩慢，但其體量仍然讓人無法小覷，卸掉包袱輕裝前行，未嘗不是一次破釜沉舟的壯舉。
作者 | 方文
部分資料參考：
財經(jīng)十一人：《百年老店GE一拆為三，多元化時代徹底落幕》
經(jīng)濟日報：《通用電氣一拆為三 多元化大集團時代結束？》
21世紀報道：《百年通用電氣“一拆三”！工業(yè)巨頭迎拆分潮，什么原因？》
每日經(jīng)濟新聞：《一分為三，一個時代結束了！再見，美國百年工業(yè)偶像級巨頭》
第一財經(jīng)：《合久必分？百年GE確認分拆！將重組為三家上市公司》
財經(jīng)中文網(wǎng)：《通用電氣分拆，不必為之唏噓》
