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- 目前已經(jīng)證實關于安華高和博通將以370億美元達成收購協(xié)議；
- 兩家公司的產(chǎn)品線存在著顯著的重疊，這就給實現(xiàn)協(xié)同效應、規(guī)模效應和提升效率提供了機會；
- 博通帶來了在如數(shù)據(jù)中心擴張和物聯(lián)網(wǎng)等高速增長領域的游戲機會，這有助于合并后的公司創(chuàng)造更大的價值。
- 兩家公司主宰的巨大市場和博通優(yōu)良的增長前景，能夠使合并后的安華高長期保有穩(wěn)固的市場地位。
- 公布交易細節(jié)后，將會有一個對安華高股票的增值/稀釋的分析，然后合并后的安華高的股價會達到一個合適的價位。
本文的目的在于分析兩家半導體巨頭合并背后的原理，以及為什么合并后的公司能夠改變市場的游戲規(guī)則。
在2015年的盈利預測上，形勢已經(jīng)非常明朗，即半導體市場正在進入成熟穩(wěn)定的增長期，其增長率將會下降到5個百分點左右。
半導體市場步入穩(wěn)定增長期的同時，在晶體管成本上升和IP不斷拓展的驅動下，整合及合并成為半導體業(yè)界的主題。這股整合浪潮的市場背景為安華高和博通強強聯(lián)手改變游戲規(guī)則提供了大施拳腳的舞臺。
安華高的無線業(yè)務板塊
受到4G手機銷售增長的提振，安華高的FBAR濾波器的銷售大增，但是無線終端市場（占安華高銷售的41%）未來的增長動力來自于LTE的部署和載波聚合技術，博通作為電信級以太網(wǎng)市場領導者，在這方面增長動能充足，同時在光傳輸和路由器市場上，博通也會幫助安華高贏得市場份額。
除了上述的增長驅動之外，在無線連接業(yè)務上，博通還提供了覆蓋最廣、耕耘最深的產(chǎn)品組合之一。
博通在其無線連接業(yè)務板塊的創(chuàng)新和一致性上有著可追蹤的良好業(yè)績，安華高可以利用博通的優(yōu)勢繼續(xù)創(chuàng)新高性能的差異化技術。關于安華高無線板塊良好的增長前景，以及對與博通的協(xié)同效應的樂觀情緒，已經(jīng)證明了這個交易的分量。
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企業(yè)存儲
安華高在企業(yè)存儲市場和博通有所交叉，同時也蘊藏著較好的增長機遇。這個市場最近的主旋律是數(shù)據(jù)中心到達或要升級其帶寬，在這個領域，博通很好地把握了帶寬升級戰(zhàn)略的脈搏。博通實施的計劃是在10/25/100G速度水平上發(fā)力，通過利用其它平臺處理不斷增長的數(shù)據(jù)流，把握數(shù)據(jù)中心市場的增長機會。在這個龐大且不斷增長的市場上，博通是當之無愧的市場領導者，而且它能提供長期穩(wěn)定的供貨周期。
博通不僅在整個企業(yè)存儲市場有一系列的解決方案，在很多大型細分市場上，博通也照樣玩得轉。
通過引入安華高當前業(yè)務范圍之外的戰(zhàn)斗力，博通能夠在戰(zhàn)略層面上很好地配合安華高，而且在如訪問提供商等領域，也能創(chuàng)造一些協(xié)同效應的機會。
此外，安華高收購了博通，就能進入物聯(lián)網(wǎng)市場，在這個龐大且不斷增長的市場上，通過在無線業(yè)務上的創(chuàng)新和不斷成功，博通能夠贏得更大的市場份額。
縱觀安華高和博通的各個業(yè)務板塊，還有很多協(xié)同效應的機遇和持續(xù)成長的機會，這也就是為什么說這次收購能在半導體市場上改變游戲規(guī)則。
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有線基礎設施
在這個領域，兩家都有寬帶部門，而且在光纖技術上有著相當大的重疊。但是博通是這個領域的市場領導者。不僅這種業(yè)務重疊會產(chǎn)生更多的協(xié)同效應并提高效率，這個業(yè)務的增長動力同樣很具吸引力。在機頂盒產(chǎn)品上，博通公司戰(zhàn)線很廣耕耘很深，這就使得安華高能夠在超高清電視市場刷新自己的存在感。
博通不僅在創(chuàng)新上成果累累，具有很強的競爭優(yōu)勢，它還能提供差異化的和市場領先的軟件，所有這些都讓安華高在具有增長潛力的有線基礎設施市場上如虎添翼，底氣十足。
結論
很明顯，這次合并將會產(chǎn)生一個能在多個市場上占有穩(wěn)固地位的大型多元化公司，而且能夠發(fā)揮協(xié)同效應并削減成本。當然，也會有很多分析文章講述兩家公司合并成一個巨無霸之后將如何發(fā)揮規(guī)模效應，如果利用兩家公司當前在不同領域的增長前景。我相信，合并后的安華高將很具吸引力，交易細節(jié)公布后，我打算再撰寫一個關于安華高2016年股價預測的增值/稀釋分析類的文章。
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