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張通社 zhangtongshe.com
一筆半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國際并購案誕生，收購方來自中國。
近日，中巨芯科技股份有限公司（以下簡稱“中巨芯”）發(fā)布公告，其參股子公司晶恒希道（上海）科技有限公司（下稱“晶恒希道”）擬以現(xiàn)金購買HeraeusConamic UK Limited（下稱“標(biāo)的公司”）100%股權(quán)。
公告顯示，標(biāo)的公司是半導(dǎo)體高純石英材料制造商，在全球范圍內(nèi)為半導(dǎo)體及光學(xué)行業(yè)提供天然熔融石英和合成熔融石英等產(chǎn)品，用于各種半導(dǎo)體刻蝕工藝和光學(xué)應(yīng)用。據(jù)悉，本次標(biāo)的公司股權(quán)收購價款預(yù)估位于1351萬英鎊（約1.2億人民幣）至1410萬英鎊（約1.3億人民幣）之間。
中巨芯成立于2017年，由浙江巨化股份有限公司（以下簡稱“巨化股份”）和國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（以下簡稱“國家大基金”）為主投資設(shè)立，公司專注于集成電路、顯示面板等半導(dǎo)體行業(yè)所需的電子化學(xué)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
中巨芯參股子公司晶恒希道成立于2024年1月底，注冊資本2000萬元，位于上海張江高科技園區(qū)。
01、豪擲1個億收購英國半導(dǎo)體廠商
當(dāng)前，全球半導(dǎo)體晶圓廠產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)建，進(jìn)而推動上游半導(dǎo)體材料供應(yīng)商產(chǎn)能的擴(kuò)張，這也導(dǎo)致了市場對于高純石英產(chǎn)品的需求大幅增長。
公開資料顯示，標(biāo)的公司位于英國沃爾森德，成立于1998年，隸屬于賀利氏科納米的業(yè)務(wù)板塊，總部位于德國哈瑙市。
據(jù)悉，賀利氏成立時間最早可追溯到1660年，目前的業(yè)務(wù)有貴金屬及回收、醫(yī)療健康、半導(dǎo)體及電子和工業(yè)應(yīng)用這四大商業(yè)平臺。標(biāo)的公司是一家全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體高純石英材料制造商，產(chǎn)品廣泛用于各種半導(dǎo)體刻蝕工藝和光學(xué)應(yīng)用，在全球范圍內(nèi)為半導(dǎo)體及光學(xué)行業(yè)提供天然熔融石英和合成熔融石英等產(chǎn)品。
但一組數(shù)據(jù)顯示，2022年至2023年各期，標(biāo)的公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入3320.9萬英鎊、1802.8萬英鎊；（EBITDA）稅息折舊及攤銷前利潤分別為113.2萬英鎊、-348.9萬英鎊。
這意味著，標(biāo)的公司近兩年的營業(yè)收入、凈利潤呈現(xiàn)下滑趨勢。
再來看此次項目收購方晶恒希道，成立于2024年1月。據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖顯示，股東中中巨芯持股40%、盛芯基金持股30%和云德半導(dǎo)體持股30%。晶恒希道重點聚焦于半導(dǎo)體材料領(lǐng)域，專注于半導(dǎo)體材料相關(guān)的新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝的研究與開發(fā)以及半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的投資布局。
中巨芯專注于集成電路、顯示面板等半導(dǎo)體行業(yè)所需的電子化學(xué)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前，公司業(yè)務(wù)已涵蓋電子濕化學(xué)品、電子特種氣體和前驅(qū)體材料三大業(yè)務(wù)板塊。
目前，陳剛在中巨芯擔(dān)任總經(jīng)理。公開資料顯示，陳剛出生于1969年，于1990年進(jìn)入巨化股份旗下的浙江衢化氟化學(xué)有限公司。至今以來，一直在巨化股份及其關(guān)聯(lián)企業(yè)中任職。企業(yè)工商信息顯示，晶恒希道的法人代表恰好也是陳剛。
今年3月，中巨芯就謀劃本次交易，一方面完成了對晶恒希道的增資，使其認(rèn)繳注冊資本從2000萬元提高到1.33億元；另外，還簽署了相關(guān)收購協(xié)議。
02、專注于電子化學(xué)材料領(lǐng)域國家大基金參與投資
中巨芯總部位于浙江省衢州市，專注于電子化學(xué)材料領(lǐng)域，是國內(nèi)少數(shù)同時生產(chǎn)電子濕化學(xué)品、電子特種氣體以及前驅(qū)體材料的企業(yè)之一，廣泛應(yīng)用于集成電路、顯示面板以及光伏等領(lǐng)域的清洗、刻蝕、成膜等制造工藝環(huán)節(jié)。
2017年底，巨化股份聯(lián)合國家大基金、遠(yuǎn)致富海、盈川基金、盛芯基金、聚源聚芯共同出資設(shè)立中巨芯。其中，巨化股份和國家大基金并列中巨芯第一大股東，各自持有35%的股份。
據(jù)悉，國家大基金一期成立于2014年，第一大股東是國家財政部，成立目的是以市場化機(jī)制對集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行股權(quán)投資，至今對外投資項目超100個，支持集成電路設(shè)計、制造、封裝測試、設(shè)備和材料等全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。
而另一大股東巨化股份是全國特大型化工聯(lián)合企業(yè)，目前已經(jīng)成為全國最大的氟化工先進(jìn)制造業(yè)基地和浙江省最大的化工基地。2018年初，巨化股份分別將其全資持有的博瑞電子、凱圣氟化學(xué)100%股權(quán)，以7.37億元、2.02億元的價格出售給中巨芯。其中，凱圣氟化學(xué)業(yè)務(wù)聚焦于電子濕化學(xué)品領(lǐng)域，博瑞電子則以電子特種氣體為主業(yè)，后又開始實施前驅(qū)體材料項目。
在一眾資本的支持下，中巨芯形成了電子濕化學(xué)品、電子特種氣體及前驅(qū)體材料三大業(yè)務(wù)板塊。招股書顯示，2020-2022年間，中巨芯的總營業(yè)收入分別是4.00億元、5.66億元和7.99億元。
此外，中巨芯還是國內(nèi)少數(shù)能夠為12英寸28nm制程穩(wěn)定批量供應(yīng)電子級硫酸的企業(yè)，是國內(nèi)首家量產(chǎn)并供應(yīng)1x納米制程所需電子級氫氟酸的企業(yè)。
值得注意的是，中巨芯還擁有全球一流的高純電子氣體工廠，也是國內(nèi)首家同時具備高純氯氣、高純氯化氫、高純氟化氫等蝕刻清洗用電子氣體產(chǎn)業(yè)化能力的企業(yè)。
去年9月，中巨芯正式在科創(chuàng)板掛牌上市。如今，中巨芯產(chǎn)品的主要客戶有SK海力士、中芯國際、長江存儲、華虹集團(tuán)、中芯集成、廈門聯(lián)芯、德州儀器、華潤微、士蘭微、立昂微、河北普興、上海晶盟、京東方、華星光電、惠科等。
此次收購對于中巨芯而言，具有重要意義。據(jù)了解，目前國內(nèi)市場能供應(yīng)普通石英材料的廠商較多，但能提供天然熔融石英產(chǎn)品方面企業(yè)仍然較少，主要以進(jìn)口為主，此次收購或可補充公司石英材料供應(yīng)鏈上的不足。
本次交易也將增強中巨芯在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的發(fā)展和布局，助力其與全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體設(shè)備廠商建立聯(lián)系，進(jìn)而開發(fā)布局與先進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備機(jī)臺配套使用的高端電子化學(xué)材料，進(jìn)一步提高國際市場份額。
03、半導(dǎo)體并購潮，要來了
近年來，半導(dǎo)體的投資市場從火到冷。從行業(yè)發(fā)展來看，2022年下半年以來，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)處于下行周期，2023年主要去庫存，今年半導(dǎo)體行業(yè)逐步復(fù)蘇。
面臨IPO收緊和依舊不太明朗的市場環(huán)境，部分?jǐn)MIPO企業(yè)尋求通過并購的方式快速沖向資本市場，正好也滿足投資機(jī)構(gòu)通過出售股權(quán)實現(xiàn)退出的需求。與此同時，為打通產(chǎn)業(yè)鏈、豐富產(chǎn)品線，增強自身實力，一些上市公司和國有企業(yè)也存在潛在并購需求。
政策的支持也為并購潮的來臨，添了把火。新“國九條”、“科創(chuàng)板八條”等政策的相繼發(fā)布，9月24日，證監(jiān)會又發(fā)布“并購六條”明確支持跨界并購、允許并購未盈利資產(chǎn)，更是進(jìn)一步活躍市場并購重組行為，提升產(chǎn)業(yè)集中度和資源配置效率，助力半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)強鏈補鏈、做大做強。
并購，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段必須面臨的問題。對比國外巨頭企業(yè)的發(fā)展歷程，其實很多半導(dǎo)體企業(yè)都是經(jīng)歷了大量的并購才成為頭部企業(yè)。而國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了一段時間的野蠻擴(kuò)張，現(xiàn)在行業(yè)整體非常內(nèi)卷，接下來就是殘酷的“淘汰賽”，想要活下來，并購是一個好的“求生”路徑。
一組數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿前，今年A股半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈已有超30家企業(yè)披露重大重組事件或進(jìn)展，比如富樂德、雙成藥業(yè)、百傲化學(xué)、文一科技、中創(chuàng)環(huán)保、至正股份、奧特維、光智科技等紛紛披露并購計劃。
早在3月，長電科技出資6.24億美元收購了西部數(shù)據(jù)所持的晟碟半導(dǎo)體（上海）有限公司（以下簡稱“晟碟半導(dǎo)體”）80%的股權(quán)。晟碟半導(dǎo)體的最終產(chǎn)品主要用于移動通信、工業(yè)與物聯(lián)網(wǎng)、汽車等行業(yè)，是西部數(shù)據(jù)存儲芯片業(yè)務(wù)的下游。此次收購，長電科技旨在提升自己在存儲芯片封測領(lǐng)域的市場份額，加強其在高端封測市場的競爭力。
10月以來，除中巨芯參股子公司收購海外資產(chǎn)外，文一科技于10月8日發(fā)布公告稱，因公司控股股東三佳集團(tuán)及其一致行動人瑞真商業(yè)正在籌劃有關(guān)公司的重大事項，該事項可能導(dǎo)致公司控股股東及實際控制人發(fā)生變更。
10月10日，至正股份發(fā)布公告稱，公司正在籌劃資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金事項，擬置入資產(chǎn)主要從事半導(dǎo)體封裝材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，擬置出資產(chǎn)為公司子公司上海至正新材料有限公司100%股權(quán)。
產(chǎn)業(yè)鏈整合，增加協(xié)同效應(yīng)，是諸多上市公司并購重組的目的。日前，納芯微發(fā)布關(guān)于擬以現(xiàn)金方式收購上海麥歌恩微電子股份有限公司（以下簡稱“麥歌恩”）股份進(jìn)展暨簽訂《財產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補充協(xié)議》的公告。
麥歌恩的主要產(chǎn)品包括磁性開關(guān)位置檢測芯片、磁性電流/線性位置檢測芯片、磁性編碼芯片、磁傳感器及相關(guān)模組等，廣泛應(yīng)用于手機(jī)終端、無人機(jī)、掃地機(jī)、兩輪電動車等消費電子領(lǐng)域，機(jī)器人、工業(yè)控制、安防等工業(yè)領(lǐng)域，以及三電、底盤、BMS等新能源汽車領(lǐng)域。
過去幾年，行業(yè)泡沫催生了許多芯片公司，但如今中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉硇碌墓拯c，進(jìn)入“大魚吃小魚、優(yōu)勝劣汰”的并購時代，通過并購重組整合資源，可以更好地整合行業(yè)資源，打破行業(yè)中低端產(chǎn)品“同質(zhì)化”的桎梏，讓行業(yè)回歸良性競爭的狀態(tài)。
眼下，半導(dǎo)體行業(yè)的并購浪潮才剛剛開始，依舊充滿很多挑戰(zhàn)，譬如缺少長期有耐心的資本以及經(jīng)驗豐富的并購經(jīng)理人才等。不管是中小企業(yè)想要自救存活下來，還是業(yè)內(nèi)巨頭想要通過并購夯實自身競爭力，走向國際舞臺，要想穿越行業(yè)周期，就得迎接這場浪潮的考驗和洗禮。
如中巨芯所言，本次收購將進(jìn)一步增強公司在半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的發(fā)展和布局，助力公司與全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體設(shè)備廠商建立聯(lián)系，進(jìn)而開發(fā)布局與先進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備機(jī)臺配套使用的高端電子化學(xué)材料，為下游客戶提供更好的服務(wù)，從而在推動公司持續(xù)發(fā)展的同時，提高公司整體競爭優(yōu)勢。
文字｜章同林? ????編輯｜吳曉晴
