繞不過的新唐科技

要問誰是中國MCU行業(yè)的王者，那它一定繞不過。

2022年末，由CTIMES三年一度舉辦的MCU品牌調(diào)查中，新唐科技在“全球最信賴的MCU供應(yīng)商品牌”排名中位列第八，是榜單前十中唯一的中國企業(yè)。此外，2023年度，新唐科技的營業(yè)收入高達82億元人民幣，其主要營收與MCU產(chǎn)品有關(guān)，遠高于國內(nèi)其他MCU廠商。

所以無論從供應(yīng)商品牌度，還是營收規(guī)模，新唐科技都在國內(nèi)MCU行業(yè)中都具有顯著的競爭優(yōu)勢和市場地位。本文就來全面剖析下新唐科技的成長史、產(chǎn)品線、財務(wù)狀況。

源于華邦電子

新唐科技成立于2008年，同年7月受讓分割其母公司華邦電子邏輯IC事業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)，且正式展開營運。截至2023年末，華邦電子仍持有新唐科技普通股的51%。

• 2010年1月，新唐科技推出公司首顆以ARM Cortex-M0為核心的32位MCU-NuMicro家族（全球第二顆）。
• 2013年11月，新唐科技發(fā)布第一顆ARM Cortex-M4 32位MCU-NUC470。
• 2014年12月，新唐科技以ARM Cortex-M0為核心的第一億顆MCU出貨。
• 2018年，進入物聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域，新唐科技推出專注于物聯(lián)網(wǎng)安全并內(nèi)建TrustZone技術(shù)的NuMicro M2351系列MCU。
• 2019年11月28日，新唐科技公告斥資總金額5億美元收購松下半導(dǎo)體解決方案公司（PSCS）100%股權(quán)、松下半導(dǎo)體（蘇州）公司設(shè)備與存貨，以及松下在新加坡的Panasonic Industrial Devices Semiconductor Asia半導(dǎo)體生產(chǎn)業(yè)務(wù)。
• 2023年9月，新唐科技推出適用于EV充電、儲能等高電壓電源應(yīng)用，以ARM Cortex-M7為核心的32位MCU KM1M7AF/KM1M7BF?系列。

目前，新唐科技在中國大陸、美國、以色列、印度、新加坡、韓國、日本及德國等地均設(shè)有據(jù)點，以強化地區(qū)性客戶支持服務(wù)與全球運籌管理。具體量化來看，亞洲仍是新唐科技銷售的核心地區(qū)，2023年亞洲地區(qū)的銷售占比高達96%。

豐富的產(chǎn)品品類、專業(yè)化晶圓代工服務(wù)

新唐科技專注于開發(fā)MCU、音訊、云端安全、影像感測、電池監(jiān)控、IOT應(yīng)用、半導(dǎo)體組件等IC產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)、汽車、通訊、消費電子及計算機市場，一般IC產(chǎn)品為公司的主要業(yè)務(wù)，2023年的營收占比為91%；此外，新唐科技擁有的6英寸晶圓制造廠，具備多樣性制程技術(shù)能力，提供專業(yè)化晶圓代工服務(wù)，該塊業(yè)務(wù)2023年的營收占比為7%。

數(shù)源：新唐科技年報

MCU作為新唐科技的核心產(chǎn)品，包括8位、32位、64位產(chǎn)品線，并具備低功耗、高安全性、集成高精度模擬電路和豐富的周邊資源等功能，同時引入機器學(xué)習(xí)，以及推出適用于物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的操作系統(tǒng)、聯(lián)網(wǎng)通信模塊，配合完整的軟硬件平臺和開發(fā)工具，以滿足市場多元化應(yīng)用與物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備快速開發(fā)需求。

截至發(fā)稿前，公司官網(wǎng)顯示具有652款MCU產(chǎn)品，其中內(nèi)核以Arm Cortex- M0/M23/M4/M7和8051內(nèi)核為主，還有部分產(chǎn)品采用自有的8/32位CPU內(nèi)核。另外，公司還有面向電機專用控制芯片、面向云計算應(yīng)用的內(nèi)嵌式控制器等。

音頻IC也是新唐科技產(chǎn)品款數(shù)占比較大的業(yè)務(wù)，包括音頻編解碼器、以Arm Cortex-M0/M4為核心的音頻MCU、D類音頻功率放大器、智能功率放大器及音頻增強，以及以DSP為核心的產(chǎn)品等。公司在語音和音頻處理領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗，致力于將MCU與音頻解碼器相結(jié)合，并與第三方的語音識別技術(shù)合作，以此作為進入物聯(lián)網(wǎng)市場的切入點。

截至發(fā)稿前，官網(wǎng)顯示具有325款智能家居音頻產(chǎn)品，目標(biāo)市場包括智能家電、智能音響、智能家庭娛樂、智能汽車、智能互動玩具、智慧機器人、會議系統(tǒng)、醫(yī)療及工業(yè)市場等多元化應(yīng)用領(lǐng)域。

云端運算產(chǎn)品涵蓋安全架構(gòu)及接口處理和能源管理，提供品牌大廠及代工廠如服務(wù)器專用的遠程管理控制器、工業(yè)電腦及物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的邊緣運算遠程管理控制器（eBMC）、桌上型電腦專用的高整合度超級輸入/輸出芯片、主板專用的安全控制器、筆記本電腦專用的嵌入式控制器、還有高可信度平臺組安全芯片、電腦硬件監(jiān)控芯片、電源管理控制器及馬達控制器等相關(guān)產(chǎn)品。截至發(fā)稿前，官網(wǎng)顯示具有44款云計算產(chǎn)品。

半導(dǎo)體元件主要產(chǎn)品為用于鋰電池保護的CSP (Chip Scale Package) MOSFET，除應(yīng)用于智能手機及各類穿戴式裝置之快充外，也進一步擴展至平板電腦的應(yīng)用上。截至發(fā)稿前，官網(wǎng)顯示具有73款MOSFET產(chǎn)品。

新唐科技的IC產(chǎn)品品類極其廣泛，還包括影像感測、電池監(jiān)控、IoT等，在此就不一一展開。

晶圓代工方面，新唐科技擁有6英寸晶圓廠及超過30年豐富的晶圓代工生產(chǎn)經(jīng)驗，提供長期穩(wěn)定的產(chǎn)能、最佳代工品質(zhì)及準(zhǔn)確交付的時程。新唐科技可以提供0.35um BCD工藝，以模塊化的方式整合客戶所需要的所有器件，實現(xiàn)以單一工藝完成所有產(chǎn)品的設(shè)計（如：AC/DC、DC/DC、充電器、LED等相關(guān)產(chǎn)品）。使用同一工藝平臺，將有效縮短各產(chǎn)品的開發(fā)時程，加速產(chǎn)品Time-to-Market。

圖源：新唐科技官網(wǎng)

目前，新唐科技的第二代0.5um UHV及第二代0.35um BCD已量產(chǎn)，滿足客戶各項電源管理產(chǎn)品需求；超高壓工藝技術(shù)拓展至馬達驅(qū)動應(yīng)用領(lǐng)域，第二代0.5um HVIC已量產(chǎn)，提供工藝精簡、高可靠性器件；第三代半導(dǎo)體氮化鎵功率器件，已與客戶完成產(chǎn)品驗證并進行量產(chǎn)。

受累需求，毛利率承壓，但研發(fā)投入穩(wěn)定

我們再來看下新唐科技最新的財務(wù)數(shù)據(jù)。

公司單季收入自2022年Q2見頂，至今基本保持下行的態(tài)勢。筆者認(rèn)為除了2021年缺芯潮（以MCU為主）帶來的高基數(shù)外，另外公司還受累于總體經(jīng)濟萎靡。因為新唐科技的主要銷售地區(qū)為亞洲，而2022年和2023年中國大陸的消費電子、工業(yè)電子接連面臨需求不足的情況。

圖源：新唐科技

最新的2024年Q2的營業(yè)收入為82.28億新臺幣，繼續(xù)下行，環(huán)比減少2.4億新臺幣，創(chuàng)了本輪調(diào)整以來的新低，主要受累汽車市場的持續(xù)低迷，尤其日本傳統(tǒng)車廠產(chǎn)量減少，對新唐日本的車用IC業(yè)務(wù)有較大影響。

公司的毛利率從2024年Q1的42%下滑至2024年Q2的34%，大幅下滑7.4%。根據(jù)管理層的表述，主要原因在于：

• 2024年Q1期間公司受益于存貨回沖利益，而Q2受累于存貨提列損失，分別使得兩個季度的毛利率一增一減，也是Q2毛利率環(huán)比下滑最主要的原因；
• 2024年Q2，公司面對市場競爭，產(chǎn)品價格做了適當(dāng)調(diào)整；
• 因為營收持續(xù)下滑，使得公司日本的合資廠（與公司有關(guān)聯(lián)交易）產(chǎn)能利用率下降，毛利率承壓。

具體細(xì)分下游應(yīng)用領(lǐng)域來看，2024年Q2的汽車&工業(yè)、消費領(lǐng)域的銷售占比下滑，分別從2024年Q1的48%、15%，下降至2024年Q2的41%、13%，其中汽車&工業(yè)業(yè)務(wù)受累于公司的汽車客戶持續(xù)調(diào)整庫存；而計算機、通信&其他的銷售占比增長，分別從2024年Q1的20%、17%，增長至2024年Q2的22%、24%，其中通信&其他業(yè)務(wù)，受益于Q2智慧型手機新機周期性發(fā)布。

圖源：新唐科技

盡管新唐科技近幾年的收入有所回落，但公司在研發(fā)費用上投入非常穩(wěn)定，研發(fā)費用率常年保持在25%左右，處于較高的投入水平。預(yù)計2024年，公司的研發(fā)費用將達到98億新臺幣左右。

新唐科技的研發(fā)將持續(xù)專注于低功耗技術(shù)、信息安全、高效能CPU核心平臺和創(chuàng)新的IP技術(shù)，致力于提升產(chǎn)品符合國際標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)量和可靠性，并采用先進的制造工藝，以增強在物聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能消費電子、工業(yè)控制和汽車電子領(lǐng)域的競爭力。同時，會繼續(xù)擴大客戶基礎(chǔ)和應(yīng)用范圍，以適應(yīng)未來產(chǎn)業(yè)環(huán)境的變化。此外，公司將繼續(xù)投資于云計算和個人電腦設(shè)備的研發(fā)，專注于安全管理、用戶體驗和節(jié)能三個主要方向的發(fā)展，并在此基礎(chǔ)上擴展產(chǎn)品和應(yīng)用的范圍。

寫在最后

自2008年成立以來，新唐科技已經(jīng)發(fā)展成為全球領(lǐng)先的微控制器供應(yīng)商之一。

近年來，傳統(tǒng)消費性電子市場面臨著發(fā)展瓶頸、工業(yè)自動化市場迎來低增速時代、汽車電子競爭加劇。而新興的信息服務(wù)業(yè)、節(jié)能環(huán)保以及技術(shù)整合等應(yīng)用將成為未來增長的新動力，其中包括AI、新能源和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)。

在此背景下，新唐科技致力于通過不斷的技術(shù)革新和產(chǎn)品升級，滿足日益增長的市場需求，有望在全球半導(dǎo)體行業(yè)中扮演更加重要的角色。