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隨著全球新能源汽車市場的持續(xù)擴張，動力電池行業(yè)迎來了新的發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)。
2024年以來，行業(yè)的突出特征在于復蘇調(diào)整，相比于2023年行業(yè)價格和電動汽車市場需求下滑帶來的劇烈波動，2024年鋰電企業(yè)從庫存、產(chǎn)能、價格等方面都進行了更平衡的抉擇，這也使得今年上半年以來，鋰電行情整體穩(wěn)中有進。
近期，寧德時代和LG新能源接連公布了二季度及半年度業(yè)績報告，展現(xiàn)了各自在市場地位、業(yè)績增長、技術(shù)研發(fā)及全球布局等方面的最新進展。作為全球兩大龍頭電池廠商，寧德時代與LG新能源的經(jīng)營狀況反映了全球鋰電市場的變化。
從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2024年上半年寧德時代實現(xiàn)營收1667.7億元，同比下跌11.9%；LG新能源取得12.3萬億韓元（約650億元），同比下跌29.8%。凈利潤上，2024年上半年寧德時代達到228.8億元，同比增長10.4%；LG新能源則達到3520億韓元（約18.5億元），同比下跌67.8%。
中韓兩大龍頭電池廠商營收的下滑反應出全球鋰電市場的一些共性因素：
一方面是，全球原材料價格大幅下滑，聯(lián)動電芯售價下滑，使得電池企業(yè)營收出現(xiàn)下降；另一方面是全球鋰電市場競爭呈現(xiàn)白熱化的趨勢，隨著前期鋰電企業(yè)涌入數(shù)量過多，加上下游電動汽車需求放緩，鋰電訂單爭奪更加激烈。
不過，作為兩大代表性的電池廠商，寧德時代與LG新能源面對的全球市場環(huán)境、采取的市場策略、采用的技術(shù)路線又有個性的地方。
如寧德時代主戰(zhàn)場在中國，LG新能源的主戰(zhàn)場則在歐美市場；寧德時代三元電池與磷酸鐵鋰電池技術(shù)并駕齊驅(qū)，LG新能源則主要依托三元電池。
長久以來，寧德時代與LG新能源是彼此主要的競爭對手，也是眾多國際車企首供與二供的選擇，隨著2024年二季度及半年報的公布，寧德時代與LG新能源兩位老對手再次“過招”。
海外競爭：寧德時代勝出
歐美市場是全球電動化市場的重鎮(zhèn)，也是寧德時代和LG新能源海外市場重點發(fā)力的方向。
受到海外貿(mào)易壁壘和政策因素影響，寧德時代海外市場出貨主要在歐洲。相比之下，LG新能源在北美和歐洲的業(yè)務占比相比均衡，業(yè)務占比分別達30%和20%左右。
根據(jù)財務數(shù)據(jù)，2024年上半年，寧德時代海外業(yè)務實現(xiàn)營收505.3億元，毛利率達到29.65%，高于國內(nèi)的25.18%，相比于去年同期，寧德時代海外毛利率增長了8.16%。
LG新能源雖然沒有具體披露海外業(yè)務的占比情況，但是從凈利潤表現(xiàn)上看，LG新能源在北美市場拓展加快，其受到美國IRA法案影響也更明顯，根據(jù)其二季度披露的數(shù)據(jù)，IRA法案稅收抵免增長了兩倍多。
2024年上半年在歐美電動汽車增速整體不及預期的情況下，寧德時代海外營收雖然下降了24.77%，但營業(yè)成本更是下降了32.59%，使得寧德時代海外毛利率好于預期。
相比之下，近年以歐美業(yè)務為主的LG新能源整體凈利潤率呈現(xiàn)下滑趨勢，在二季度數(shù)據(jù)中，LG新能源在一份監(jiān)管文件中還指出，如果沒有根據(jù)美國IRA法案獲得一些稅收抵免，本季度將出現(xiàn)2530億韓元（13.3億元）的營業(yè)虧損。
從凈利潤反推，寧德時代在歐美的業(yè)務拓展表現(xiàn)優(yōu)于LG新能源。
反映到動力電動裝機數(shù)據(jù)上，2024年1-5月，在以歐美為主的動力電池裝機市場上，寧德時代增長了11.4%，LG新能源則增長了5.9%。
不論是海外市場的裝機份額，還是海外業(yè)務利潤表現(xiàn)上，兩大龍頭電池廠商的較量中，寧德時代暫時勝出。
儲能業(yè)務：共同發(fā)力
新能源汽車增速放緩，動力電池裝機需求走低是本輪鋰電產(chǎn)業(yè)周期性變化的重要特征。
也因此，越來越多的電池企業(yè)將重心放在了儲能賽道。從市場增長潛力來看，儲能市場的增長絲毫不遜于動力電池市場，根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)，2024年全球儲能電池出貨量將超過250GWh。
儲能市場的崛起也促使其成為一眾鋰電企業(yè)的第二增長曲線。
在動力電池營收下降的背景下，寧德時代儲能業(yè)務實現(xiàn)逆勢增長，達到288.2億元，在總營收的業(yè)務比重也提升至17.3%。同時，基于儲能業(yè)務的增長，今年寧德時代推出了全球首款5年零衰減、6.25MWh 的天恒儲能系統(tǒng)，該產(chǎn)品較上一代產(chǎn)品單位面積能量密度提升30%，占地面積降低20%。
LG新能源也對儲能寄予雄心。此前，LG新能源表示計劃在5年內(nèi)將儲能系統(tǒng)產(chǎn)品的全球銷售額提高兩倍。目前，其ESS電池事業(yè)已取得突破，獲得了美國亞利桑那州4.8GWh規(guī)模的電網(wǎng)供應訂單，并提供系統(tǒng)集成（SI）在內(nèi)的整合解決方案服務。
不過值得一提的是，儲能市場格局尚未確定，且寧德時代儲能業(yè)務偏向歐洲，LG新能源儲能業(yè)務偏向北美市場，兩者正處于地域差異化發(fā)展階段。
競逐磷酸鐵鋰市場
從三元轉(zhuǎn)向磷酸鐵鋰電池，宣告了中國動力電池的成功，也開啟了全球動力電池技術(shù)路線的新變化。
近年來，受成本因素驅(qū)動，全球車企越來越轉(zhuǎn)向磷酸鐵鋰電池。在國內(nèi)市場，磷酸鐵鋰市占率穩(wěn)定在70%，寧德時代磷酸鐵鋰裝機市占穩(wěn)定在40%以上。
從全球市場來技術(shù)路線來看，三元電池占據(jù)市場主流的現(xiàn)狀正得以改變，根據(jù)市場預計，2030年，全球磷酸鐵鋰電池市場占比有望追平三元電池的市場占比，在此基礎(chǔ)上受益于儲能市場的擴大，磷酸鐵鋰電池市占有望進一步超過三元電池市占。
顯然，磷酸鐵鋰電池的競爭直接關(guān)系到電池廠商的市場份額，隨著磷酸鐵鋰市場的擴大，對于電池企業(yè)經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)將更為明顯。
也因此，寧德時代、LG新能源在全球磷酸鐵鋰電池的布局上不斷加深。
根據(jù)最新披露的消息，寧德時代德國工廠正在爬坡，匈牙利工廠完成部分廠商封頂及設(shè)備調(diào)試。此前寧德時代已表示，將基于德國和匈牙利工廠為歐美客戶生產(chǎn)磷酸鐵鋰電池，并且該電池廠還可生產(chǎn)神行電池。
LG新能源在2023年就宣布了在亞利桑那州投資3萬億韓元（約158億元），建設(shè)16GWh磷酸鐵鋰電池產(chǎn)線，目標2026年量產(chǎn)。今年7月，LG新能源宣布與雷諾集團旗下的電動汽車子公司安培(amere)簽訂了磷酸鐵鋰動力電池供應合同。根據(jù)約定，LG新能源將從2025年末到2030年，向安培提供約39 GWh的磷酸鐵鋰電池，這也是其首個磷酸鐵鋰電池大型訂單。
不過從全球客戶結(jié)構(gòu)來看，除了中國市場，寧德時代和LG新能源客戶重合度較高，特斯拉、大眾、沃爾沃、雷諾等都是雙方共同的客戶，基于全球向磷酸鐵鋰電池的轉(zhuǎn)向，或?qū)㈤_啟寧德時代與LG新能源的下一個戰(zhàn)場。
前沿技術(shù)比拼
前沿技術(shù)領(lǐng)域的投入各大電池廠商競相研發(fā)的重點，也同樣是寧德時代和LG新能源布局的重點。
根據(jù)半年報，2024年上半年，寧德時代研發(fā)投入85.9億元，相比于去年同期下降12.77%，與營收下滑程度總體保持一致。
LG新能源并沒有披露上半年及季度研發(fā)投入數(shù)據(jù)，不過在今年7月，LG新能源中國總經(jīng)理鄭淵斗表示，預計到2024年LG新能源研發(fā)投入達到9.29億美元（約67億元）。
從研發(fā)投入占營收比重來看，寧德時代與LG新能源均保持在5%左右的比例，差異并不明顯。
在技術(shù)方向上，固態(tài)電池毫無疑問是兩大電池廠商共同的方向。
寧德時代今年首次披露了固態(tài)電池的量產(chǎn)計劃，或于2027年進行小批量量產(chǎn)。而在大圓柱、鈉電池等領(lǐng)域的布局，寧德時代已處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
LG新能源此前預計在2028年推出氧化物全固態(tài)電池，并在2030年推出硫化物全固態(tài)電池。此外，LG新能源還計劃在2028年前實現(xiàn)干式涂層電池技術(shù)的商業(yè)化。
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