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3月30日，本土家電MCU龍頭廠商中穎電子公布2023年年報，公司2023年全年營業(yè)收入13億元，同比下滑18.8%。但分季度來看，2023年第四季度營業(yè)收入3.78億元，同比增長9.19%，環(huán)比增長28.6%，無論同比還是環(huán)比均表現優(yōu)異，市場復蘇了嗎？
年報顯示，中穎電子2023年芯片總銷售數量同比仍有13.8%的增長，期間銷售收入下滑的主要原因系公司產品售價大幅下滑所致，同時產品售價大幅下滑且采購成本居高不下，所以毛利率降至35.62%，同比大幅降低了10.15%。
全年公司客戶需求呈現先抑后揚的走勢，下游客戶由于庫存水位較高，上半年訂單較少，下半年逐步出現回暖，海外的需求訂單也自第四季度開始出現恢復。
2023年中穎電子工業(yè)控制和消費電子業(yè)務分別實現營收10.14億元和2.87億元（yoy：-13.92%/-32.46%），AMOLED顯示驅動芯片價格競爭激烈，導致其銷售額同比下滑超過30%，MCU及鋰電產品線營收下滑幅度相對較小。
具體看下中穎電子工規(guī)級MCU、鋰電池管理芯片及AMOLED顯示驅動芯片過去一年的進展：
- 工控MCU
生活電器市場受到全球經濟下滑的影響，整個行業(yè)相比去年出貨量有所下降。在半導體行業(yè)處于下行周期的同時有較多的國產芯片公司開始進入該市場，生活電器MCU削價競爭情況較為普遍，中穎電子在生活電器MCU市場的市占率高，所以銷售額也受到了相應的影響。不過在智能家電芯片市場，客戶的海外訂單自四季度起有所回流，基本告別去年前三季幾無外銷訂單流入的窘境。
在小家電領域，由于在本土品牌客戶中的占率較高，中穎電子將主要開拓海外品牌客戶市場，來提升市占率。
在白色智能家電MCU領域，從市占率上來說，瑞薩在白色家電MCU市場一家獨大，中穎電子，英飛凌處于較強的局面，其余的國內外競爭者市占率較低。長期來看，相較于歐、日廠家，中穎電子產品的性價比及本地化服務有相對優(yōu)勢，公司所占市場份額仍低于海外廠家，有較充足的市場空間可供公司進一步實現增長，不過挑戰(zhàn)在于客戶基于已有系統(tǒng)規(guī)格提出的替換要求，對芯片的兼容性的要求極高。公司智能家電MCU進軍海外品牌客戶已經實現了由0到1的進展，未來將積極推進，隨著在變頻大家電領域的耕耘，2023年變頻大家電IC出貨量年銷近千萬顆。
值得關注的是，整個家電行業(yè)在加速向智能化、節(jié)能、高端化發(fā)展，未來在智能家電市場可望產生更多的迭代消費需求。中穎電子在積極布局32位MCU，并推出WiFi/BLE Combo MCU新品，并將于2024年進行推廣，應對行業(yè)發(fā)展趨勢。 ??
此外，公司報告期內積極推進海外客戶的開拓，開始收到歐洲及日本客戶工規(guī)級MCU的訂單，在工業(yè)及機器人等領域有所延伸，也推出首顆車規(guī)級MCU，并實現了小量的銷售。
- 鋰電池管理芯片
中穎電子的鋰電池管理芯片主要用于手機、筆電、穿戴、電動自行車、掃地機及電動工具等諸多應用，目前該領域美、日廠商仍處于相對壟斷地位，如德州儀器、瑞薩、Nordic等。
根據canalys數據，2023年，前三季度不論手機還是電腦市場均呈現需求不足的態(tài)勢，同比負增長，但是第四季度手機和個人電腦市場出現回暖，增長態(tài)勢由負轉正。公司應用于手機的鋰電池管理芯片也于四季度慢慢呈現旺季效應。
因為涉及終端應用的安全性，鋰電池管理芯片產品的質量及可靠性要求極高，中穎電子的產品已經被國內一線安卓手機品牌大廠廣泛采用；在電動自行車領域，公司鋰電池管理芯片也處于國產芯片市場的領先地位。未來公司將以鋰電池管理領域積累的技術基礎，延伸至充電管理及電源管理，進軍智能汽車的動力電池管理。
- AMOLED 顯示驅動芯片
2023年，中穎電子AMOLED顯示驅動芯片的銷售額下滑逾3成，受累于AMOLED顯示驅動芯片價格競爭激烈，消費電子業(yè)務（主要為AMLOED顯示驅動芯片）毛利率下降至11.87%。
中穎電子的AMOLED顯示驅動芯片目前主要經營二級市場，品牌市場目前主要為韓系及臺系廠商所占據，該領域的主要競爭對手為聯詠科技、瑞鼎科技、云英谷等。
報告期間，公司推出首款針對品牌市場規(guī)格設計的AMOLED顯示驅動芯片，已與品牌客戶共同安排了導入驗證，2024年規(guī)劃進入品牌市場供應鏈，實現突破。預計2024年還有多款針對品牌市場規(guī)格的AMOLED顯示驅動芯片推出。
隨著顯示屏生產技術精進，國產AMOLED屏的生產進入發(fā)展期，在主流的中小尺寸手機，穿戴等應用，已大幅取代韓國獨大的地位。隨著國內多座6代線屏廠落地量產，產品的應用范圍也擴展到了Pad，筆電，車載等中尺寸的應用。受益于國家政策對AMOLED產業(yè)的支持，AMOLED面板產能的擴大以及更多元的產品應用方向, 對公司AMOLED顯屏驅動芯片的研發(fā)及生產經營產生正向積極的作用。
值得期待的是，報告期內，公司產品線從手機屏顯示驅動芯片二級市場，擴展到國內、外知名品牌穿戴顯示驅動芯片，進一步拓展了公司顯示驅動芯片的應用空間。
雖然中穎電子四季度的營業(yè)收入大幅增長，但是對應同期的毛利率僅為34.51%，創(chuàng)了近10年來的新低，市場供給擁擠，競爭激烈是主要原因。
據年報披露，中穎電子的芯片售價已經調整到本輪上漲周期前的售價，價格向下動能趨減；晶圓代工成本端則還相對偏高，有充足的下降空間，且隨著更多的產能供給釋放，預期成熟制程晶圓代工價格向下的壓力增大。
公司將會積極與晶圓代工伙伴爭取一定程度合理的價格支持，目前晶圓代工價格還在洽商，預計2024年下半年毛利率有較大概率回升。
另外，存貨方面。2023年中穎電子的存貨水平極高，增添了經營風險及現金流壓力。2023年四季度的存貨為7.1億元，相比三季度微降；芯片庫存量在2023年末為13.6億顆，相比2022年末，大幅增長97%。目前已經進行供應鏈的管理，預期存貨水平在2024年將有效下降。
公司判斷終端產品生產商的芯片庫存調整周期已經結束，客戶的芯片存貨普遍處于合理較低水平，因而將有利于整體芯片產業(yè)的需求復蘇。由于客戶的庫存調整結束，家電的外銷訂單逐步恢復正常，2024年智能家電MCU的市場面將比2023年表現好。另外，公司管理層預期市場端開始出現AI計算機及AI手機，可望帶動一批嘗鮮族的優(yōu)先換機，給鋰電池管理芯片市場帶來增量。
寫在最后
中穎電子在業(yè)績說明會上對于2024年營業(yè)收入，結合產業(yè)環(huán)境給出了兩位數的增長目標，難能可貴。
筆者認為當下半導體的市場環(huán)境，下游市場終端需求的恢復與否固然重要，但供給側的過剩以及出清速度慢更影響本土半導體廠商體感，過多的重復供給必然帶來利潤率的下滑。
根據中國半導體行業(yè)協(xié)會集成電路設計分會理事長魏少軍教授于2023年11月公開的報告指出，截至其報告時國內涉及的集成電路設計企業(yè)數量高達3451家，令人驚嘆，供給側出清是個漫長的過程。
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