血虧90億！SK海力士被鎧俠坑慘了

ICTIME芯片說? 3月15日消息，SK海力士對日本NAND閃存生產(chǎn)商鎧俠（原東芝存儲器）的擔(dān)憂正在加深。2018年，它參加了由美國私募股權(quán)基金貝恩資本牽頭的財團(tuán)，投資了約4萬億韓元，但鎧俠的糟糕表現(xiàn)讓其投資資產(chǎn)的估值出現(xiàn)巨額損失。

根據(jù)SK海力士3月13日的審計報告，該公司的鎧俠投資資產(chǎn)產(chǎn)生了1.6558萬億韓元（89.5788億元人民幣）的估值損失。2020年，其估值利潤為1.6683萬億韓元，但2021年降至3719億韓元。2022年，公司以虧損1.882萬億韓元列為非經(jīng)營虧損，拖累整體業(yè)績。

2018年，SK海力士向鎧俠投資了約4萬億韓元，作為由美國私募股權(quán)基金貝恩資本牽頭的財團(tuán)的一部分。其中，2.7萬億韓元作為有限合伙人參與了貝恩資本（Bain Capital）創(chuàng)建的私募股權(quán)基金。其余部分是通過當(dāng)時東芝存儲器發(fā)行的價值1.3萬億韓元的可轉(zhuǎn)換債券（CB）獲得的。

SK海力士對鎧俠的投資是財務(wù)投資者，其主要目的是在鎧俠首次公開募股（IPO）后退出鎧俠。然而，隨著NAND行業(yè)陷入低迷，鎧俠的低迷表現(xiàn)持續(xù)，難以進(jìn)行獨立的IPO。目前，鎧俠的資產(chǎn)價值為3.63萬億韓元，低于4億韓元的收購價格，因此要簡單地處置它并不容易。

近日，鎧俠在與美國西部數(shù)據(jù)（WD）合并后，正在重新尋求首次公開募股（IPO），人們正在關(guān)注這是否能成為SK海力士的出路。如果鎧俠和西數(shù)的合并提高了公司的價值并導(dǎo)致IPO，它將為投資回報鋪平道路。

然而，如果鎧俠和西數(shù)的合并成功，SK海力士的市場地位可能會受到威脅，因為在“規(guī)模經(jīng)濟(jì)”競爭激烈的NAND市場中出現(xiàn)了一個強(qiáng)大的競爭對手。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至去年第四季度，SK海力士及其子公司Solidigm占全球NAND市場份額的33.1%，僅次于三星電子（36.6%），排名第二。如果簡單地將第三名的西數(shù)（14.5%）和第四名的鎧俠（12.6%）的份額相加，則明顯高于27.1%。

SK海力士去年10月反對鎧俠和西數(shù)的合并，也是為了遏制一個強(qiáng)大競爭對手的出現(xiàn)。如果SK海力士的鎧俠CB轉(zhuǎn)換為股份，它將能夠獲得15%的投票權(quán)。鎧俠和西數(shù)的合并需要SK海力士的同意。

據(jù)報道，鎧俠和西數(shù)之間的合并談判計劃于4月恢復(fù)。對此，日本媒體近日報道稱，韓國政府與美國和日本政府官員一起，說服SK海力士同意鎧俠和西數(shù)的合并。SK海力士官方否認(rèn)了這一說法，稱“我們從未受到韓國政府的壓力或說服。

SK海力士不同意鎧俠和西數(shù)的合并，但對與鎧俠合作的可能性持開放態(tài)度。3月19日，SK海力士首席執(zhí)行官郭諾貞在韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會年度大會后會見了記者，并表示，“我們（不同意合并）的立場沒有改變”，并補(bǔ)充說，“在投資者保護(hù)其資產(chǎn)價值的義務(wù)方面，我們保持了同樣的立場。

然而，郭諾貞說，“我們總是對合作持開放態(tài)度”，并補(bǔ)充說，“如果我們和鎧俠之間有一個雙贏的好合作方式，我們可以隨時考慮?！?/p>