Nvidia在重塑芯片供應(yīng)鏈？

Nvidia正在以foundry合作伙伴無法支持的速度增長著。他們將如何應(yīng)對(duì)這種foundry的產(chǎn)能困境？誰可能從中受益？此外，Nvidia正在重新定義foundry服務(wù)的概念，自稱為“AI Foundry”。這到底意味著什么，這是否是行業(yè)術(shù)語重新定義的開始？

Nvidia不僅在半導(dǎo)體行業(yè)創(chuàng)下銷售記錄，還在創(chuàng)造另外一項(xiàng)壯舉。

單從收入數(shù)據(jù)而言，Nvidia已經(jīng)報(bào)告的收入以及預(yù)計(jì)很快將實(shí)現(xiàn)的收入，在半導(dǎo)體市場的歷史上是無與倫比的。

或許其它公司可以在銷售增長速度上與其匹敵，但在實(shí)際數(shù)字上肯定不行。在不到兩年的時(shí)間里，該公司的財(cái)年年收入預(yù)計(jì)將接近1,000億美元。此外，憑借超過70%的毛利率，它將比芯片市場上的任何其他公司產(chǎn)生更多現(xiàn)金，從而證明了1萬億美元市值的實(shí)力。

然而，在深入數(shù)字之前，有很多原因讓所有層面的行業(yè)參與者，即從設(shè)計(jì)工程師和OEM、到資本設(shè)備供應(yīng)商、晶圓供應(yīng)商、競爭對(duì)手以及全球政府，都應(yīng)該更加關(guān)注Nvidia。其增長軌跡使該公司處于一個(gè)良好的位置，不僅在未來至少十年內(nèi)主導(dǎo)芯片市場，甚至推動(dòng)了芯片領(lǐng)域的重塑。

讓我們從Nvidia對(duì)自己的描述開始。Jensen Huang在前不久的電話會(huì)議中表示：“Nvidia本質(zhì)上是一個(gè)AI foundry?！?/p>

但Nvidia是一家fabless。除了TSMC為其生產(chǎn)了大部分芯片之外，該公司還與Samsung的foundry合作。

那么，Jensen Huang告訴分析師和投資者：“我們有幾個(gè)在晶圓廠中非常重要的元素。就像TSMC是一家晶圓廠一樣……”這到底意味著什么呢？

上周早些時(shí)候，該公司在一份聲明中表示，它已經(jīng)創(chuàng)建了“一個(gè)AI foundry service，以加速企業(yè)和初創(chuàng)公司在Microsoft Azure上部署定制生成式AI應(yīng)用的開發(fā)和調(diào)優(yōu)?！?/p>

重新定義Foundry??

那么，Nvidia是否計(jì)劃建立半導(dǎo)體foundry呢？Nvidia還未做出回應(yīng)。

不過，與此同時(shí)，Jensen Huang在2024財(cái)年第三季度電話會(huì)議期間的評(píng)論提供了一些了解他思維方式的線索。這也展示了對(duì)該行業(yè)固有術(shù)語的持續(xù)的重新定義。

傳統(tǒng)的foundry代表其它公司使用專用晶圓制造芯片。這可能不完全是Nvidia所想的。相反，該公司認(rèn)為，它擁有大多數(shù)公司需要foundry做的一切，除了實(shí)際的晶圓生產(chǎn)。Jensen Huang在描述Nvidia與客戶的持續(xù)合作時(shí)是這樣說的：

他們想要自己的專有AI。他們不能承受將他們的智能外包出去，交出他們的數(shù)據(jù)，交出他們的飛輪，讓其它公司為他們構(gòu)建AI。所以，他們來找我們。

Jensen接著說：他們想要自己的專有AI。他們不能承受將他們的智能外包出去，交出他們的數(shù)據(jù)，交出他們的飛輪，讓其它公司為他們構(gòu)建AI。所以，他們來找我們。

不過，問題仍然存在。沒有fab的AI foundry能高效運(yùn)作嗎？Nvidia的foundry合作伙伴是否對(duì)公司的定義有相同的理解，還是他們正朝著作為潛在競爭對(duì)手的方向發(fā)展？

這些問題現(xiàn)在可能還找不到現(xiàn)成的答案。然而，它們應(yīng)該提醒電子世界，該行業(yè)當(dāng)前的IP、設(shè)計(jì)、產(chǎn)品交付和制造模式正在迅速變化，至少在AI領(lǐng)域是這樣，而Nvidia正在強(qiáng)勢地駕馭著這一進(jìn)化的方向。

Jensen Huang說：“隨著我們擴(kuò)展供應(yīng)鏈以滿足全球的需求，我們也在為AI的下一波浪潮構(gòu)建新的增長動(dòng)力?！?/p>

巨大的收入流??

Nvidia在AI芯片市場占據(jù)主導(dǎo)地位，這點(diǎn)已眾所周知。更引人注目的是，該公司還控制著平穩(wěn)部署基礎(chǔ)設(shè)施AI所需的許多構(gòu)件，數(shù)據(jù)、軟件和平臺(tái)……它創(chuàng)建并主導(dǎo)著整個(gè)AI部署生態(tài)系統(tǒng)，在全球供應(yīng)鏈上產(chǎn)生了廣泛影響。

Nvidia提供的不僅僅是AI芯片。

正如Jensen所說，它擁有著那些希望創(chuàng)建“專有AI”的公司所需的一切。目前沒有其他公司能夠匹敵這種廣泛的產(chǎn)品和服務(wù)。

Jensen說：“我們的商業(yè)模式是幫助你創(chuàng)建你的定制AI模型。你在Nvidia AI企業(yè)版上運(yùn)行這些定制模型，它有了一個(gè)很好的開始。我們強(qiáng)勁的增長反映了從通用計(jì)算到加速計(jì)算和生成式AI的廣泛行業(yè)平臺(tái)轉(zhuǎn)變?！?/p>

將Nvidia近期和預(yù)測的財(cái)務(wù)表現(xiàn)描述為“強(qiáng)勁增長”是一種顯著的保守說法。

在AI芯片市場的主導(dǎo)地位上，今日的Nvidia讓人們想起了全盛期Intel的表現(xiàn)和市場地位。但即便是Intel的記錄也無法接近Nvidia最近宣布的數(shù)字，以及分析師預(yù)期它在未來幾年將實(shí)現(xiàn)的業(yè)績。

在截至10月29日的2024財(cái)年第三季度，與去年同期相比，銷售額增長了206%，從59億美元增至181億美元。毛利率飆升至74%，較2023財(cái)年同期的53.6%上升了20多個(gè)百分點(diǎn)。
這是半導(dǎo)體行業(yè)中不尋常的增長水平。

但Nvidia承諾不久將會(huì)更加耀眼。

截至2024年1月29日的財(cái)年，分析師預(yù)計(jì)該公司的收入將達(dá)到583億美元，比上一財(cái)年的269.7億美元增長116%。雅虎調(diào)查的平均預(yù)計(jì)2025財(cái)年的這一數(shù)字將達(dá)到911億美元。

市場對(duì)Nvidia AI產(chǎn)品、軟件和服務(wù)的需求如此強(qiáng)勁，以至于除非出現(xiàn)意外的發(fā)展（盡管對(duì)中國出口的限制可能對(duì)銷售造成影響），該公司將獨(dú)自重寫行業(yè)的增長率。

Nvidia的高管們表示，展望未來，數(shù)據(jù)中心、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)供應(yīng)商、超大規(guī)模計(jì)算、其他云服務(wù)供應(yīng)商，尤其是決心為國家安全建立獨(dú)立和本地AI操作的政府的持續(xù)增長，將進(jìn)一步推動(dòng)需求。

Jensen說：“正在建設(shè)的主權(quán)AI云的數(shù)量是顯著的。幾乎每個(gè)主要地區(qū)都將擁有，而且肯定每個(gè)主要國家都將擁有自己的AI云。我認(rèn)為你正在看到隨著生成式AI浪潮在每個(gè)行業(yè)、每家公司、每個(gè)地區(qū)傳播的新發(fā)展。我們正處于這個(gè)拐點(diǎn)、這個(gè)計(jì)算轉(zhuǎn)型的開始?！?/p>

障礙??

隨著對(duì)其產(chǎn)品和服務(wù)需求的飆升，Nvidia將不得不應(yīng)對(duì)一些障礙。

供應(yīng)鏈將是最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。作為一家fabless，Nvidia依賴晶圓廠服務(wù)來制造其半導(dǎo)體。這種重?fù)?dān)主要落在TSMC身上，但尚不確定TSMC是否能滿足Nvidia的巨大需求。

這將為與三星的foundry創(chuàng)造機(jī)會(huì)。這也解釋了為什么Nvidia支持Intel在foundry業(yè)務(wù)中爭取更大的存在感。Jensen Huang此前曾表示，他的公司樂于將Intel納入其foundry service供應(yīng)商名單。

其他問題也潛伏在幕后，諸如AMD之類的競爭對(duì)手正準(zhǔn)備隨時(shí)發(fā)出挑戰(zhàn)。對(duì)中國的銷售禁令也是個(gè)問題。

Nvidia的CFO Colette Kress表示，“中國和其它受影響的地區(qū)，源自現(xiàn)在受到許可要求的產(chǎn)品，在過去幾個(gè)季度一直占我們數(shù)據(jù)中心收入的約20%到25%”，她補(bǔ)充說，“我們預(yù)計(jì)第四季度對(duì)這些目的地的銷售將大幅下降。”

上周，據(jù)報(bào)道，Nvidia暫停了向中國銷售在美國禁令范圍內(nèi)的AI芯片。

最后，當(dāng)AI半導(dǎo)體淘金熱開始消退時(shí)會(huì)發(fā)生什么？Nvidia是否會(huì)維持目前的高估值？

但這些問題不需要立即回答。

目前，Nvidia是市場上最炙手可熱的公司。除非它在管理或供應(yīng)鏈方面出現(xiàn)重大失誤，它是當(dāng)今芯片世界中幾乎讓所有投資者都折服的公司。

Nvidia的超強(qiáng)增長速度對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)有重大影響。隨著公司的發(fā)展，它將不得不審視當(dāng)前供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)，并啟動(dòng)或鼓勵(lì)重大變革以確保供應(yīng)。這將如何影響其foundry合作伙伴，對(duì)潛在供應(yīng)商來說是否是一個(gè)機(jī)會(huì)？答案尚不明確。可以肯定的是，Nvidia的高增長率將使其在供應(yīng)鏈上擁有很大的影響力。