麥捷科技：SAW濾波器出貨規(guī)模不斷增加，毛利率明顯增長

與非網(wǎng)7月21日訊 麥捷科技在投資者調(diào)研活動(dòng)中表示，后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)在按照募投項(xiàng)目的投產(chǎn)計(jì)劃逐步落地，待本次募投項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)一體電感年產(chǎn)能增加25億只，LTCC濾波器年產(chǎn)能增加11億只，SAW濾波器年產(chǎn)能增加14億只。“目前公司SAW產(chǎn)品的出貨規(guī)模在不斷增加，同時(shí)加強(qiáng)了制程控制，因此上半年毛利率有明顯增長。”

麥捷科技成立于2001年，2012年創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，主營業(yè)務(wù)為濾波器和一體化電感，下游客戶主要是基站領(lǐng)域和手機(jī)領(lǐng)域的客戶。公司在發(fā)展的同時(shí)，通過收并購向多領(lǐng)域拓展，2013年收購燦勤電子51%的股份，2015年收購星源電子100%的股份，并購長興電子51%股權(quán)，并購北海星浣，2017年收購金之川67.5%股權(quán)。

公司目前子公司包括麥捷微電子、星源電子、成都金之川和四川金麥特。麥捷微電子負(fù)責(zé)電感、濾波器業(yè)務(wù)。星源電子是2014年公司收購的LCM模組生產(chǎn)商，主營業(yè)務(wù)是中尺寸LCM模組。成都金之川是公司2017年收購的老牌軍工改制企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是大功率電感和通信類變壓器，是華為、中興基站變壓器的供應(yīng)商。

公司2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.3億元，同比增長28%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.36億元，同比下滑21%，業(yè)績下滑的主要原因是計(jì)提子公司星源電子商譽(yù)和存貨減值導(dǎo)致的。

2021年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.71億元，同比增長100%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.69億元，同比增長320%。公司目前將業(yè)務(wù)分為兩大塊，電子元器件和LCM液晶顯示模組，電子元器件主要是濾波器和電感，是公司本部的業(yè)務(wù)，液晶顯示模組是收購子公司星源電子的業(yè)務(wù)。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)各占營收一半左右，2020年電子元器件業(yè)務(wù)收入11.97億元，液晶顯示模組收入11.3億元。

公司現(xiàn)階段的預(yù)期差主要來源于濾波器。濾波器是射頻前端的核心組成部分，射頻前端主要包括濾波器、功率放大器PA、低噪聲放大器LNA、開關(guān)RF四個(gè)方面。在射頻前端器件市場結(jié)構(gòu)中，濾波器約56%，功率放大器其次，占據(jù)21%的份額。

此外，麥捷科技的射頻濾波器主要分SAW及LTCC兩類，頻段覆蓋低中高各個(gè)頻段，具體產(chǎn)品包含濾波器、雙工器、分頻器、合路器和天線等。其中TF-SAW濾波器目前主要處于試產(chǎn)階段，未有大規(guī)模量產(chǎn)，因此時(shí)間待定?？蛻舴矫?，濾波器產(chǎn)品目前覆蓋幾乎國內(nèi)所有的主流手機(jī)廠商，同時(shí)在部分通信模組廠家也有供貨，布局在逐漸擴(kuò)大。

就一體電感出貨占比提升的原因，其稱主要是目前國內(nèi)電子元器件行業(yè)景氣，下游需求旺盛，客戶對(duì)公司產(chǎn)品的認(rèn)可度持續(xù)上漲；同時(shí)公司自身也在不斷進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，供應(yīng)能力已得到頭部客戶的信任與認(rèn)可，公司產(chǎn)品在市場中的份額也在穩(wěn)步提升。

那么除了一體電感，普通電感是否依然有量價(jià)齊升趨勢？麥捷科技認(rèn)為，從2020年至2021年目前情況同比來看，其他類型電感與一體電感一樣有量價(jià)齊升的趨勢，但環(huán)比存在波動(dòng)。

麥捷科技的子公司方面，金之川主要產(chǎn)品為高頻變壓器，服務(wù)對(duì)象集中在通信基站領(lǐng)域，受外部貿(mào)易政策影響，目前基站建設(shè)不及預(yù)期，對(duì)金之川有一定影響，但目前金之川也在積極向新能源領(lǐng)域拓展，總體收入保持平穩(wěn)；星源電子主要產(chǎn)品為LCM模組，今年行業(yè)景氣度較高，星源電子經(jīng)營狀況良好。

在一體電感、SAW濾波器及LTCC濾波器全年環(huán)比趨勢方面，麥捷科技今年主要產(chǎn)品的整體趨勢還是不錯(cuò)的，在已披露的一季報(bào)中能看到明顯同比增幅。未來兩年，隨著募投產(chǎn)能的不斷增加，公司爭取在經(jīng)營方面有較好的表現(xiàn)，但同時(shí)也要考慮到部分下游行業(yè)（如手機(jī)板塊）有可能發(fā)生的需求波動(dòng)情況，這些會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)造成一定影響。因此，麥捷科技的未來發(fā)展趨勢總體可概括為長期向好，穩(wěn)中有升。

同時(shí)，麥捷科技二季度總體延續(xù)一季度的發(fā)展態(tài)勢，產(chǎn)銷兩端保持穩(wěn)定；內(nèi)部研發(fā)不斷在對(duì)新產(chǎn)品、新材料及新工藝進(jìn)行探索；積極同客戶之間保持良性溝通；外部的市場拓展工作也有所進(jìn)展，未來一段時(shí)間會(huì)著重加強(qiáng)新興領(lǐng)域如汽車電子領(lǐng)域的布局。

麥捷科技指出，公司今年主要產(chǎn)品的整體趨勢還是不錯(cuò)的，在已披露的一季報(bào)中能看到明顯同比增幅。未來兩年，隨著募投產(chǎn)能的不斷增加，公司爭取在經(jīng)營方面有較好的表現(xiàn)，但同時(shí)也要考慮到部分下游行業(yè)（如手機(jī)板塊）有可能發(fā)生的需求波動(dòng)情況，這些會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)造成一定影響。因此，公司未來的發(fā)展趨勢總體可概括為長期向好，穩(wěn)中有升。