芯片世界觀︱兔死狐悲，蘋(píng)果供應(yīng)鏈Imagination/Dialog之痛還會(huì)上演？

自分析師警告稱蘋(píng)果公司可能會(huì)減少 Dialog 半導(dǎo)體公司的電源管理芯片的使用量后，該公司的股票創(chuàng)下 16 年以來(lái)的最大跌幅。

Bankhaus Lampe 的一名分析師 Karsten Iltgen 在周二發(fā)表的一篇研究報(bào)告中指出，“有強(qiáng)有力的證據(jù)表明，蘋(píng)果公司正在開(kāi)發(fā)自家的電源管理芯片，并打算部分替代 Dialog 制造的芯片。”他說(shuō)，短期內(nèi)轉(zhuǎn)向蘋(píng)果內(nèi)部開(kāi)發(fā)的芯片的可能性不大。

Dialog 的股票在法蘭克福時(shí)間下午 12:05 下跌了 20%，跌至 38.26 歐元，現(xiàn)在該公司市值為 29.8 億歐元(折合 32 億美元），該公司股價(jià)早些時(shí)候一度下跌了 36%，創(chuàng)下了自 2000 年 12 月 18 日以來(lái)的最大單日跌幅。

Dialog 在一份聲明中確認(rèn)了其第一季度的營(yíng)收指引，并表示業(yè)務(wù)上的變動(dòng)并不足以導(dǎo)致公司股價(jià)的暴跌。但這似乎也沒(méi)能阻止大家繼續(xù)看衰該公司的未來(lái)股票走勢(shì)，雖然略有回升，截止與非網(wǎng)記者發(fā)稿時(shí)，Dialog 公司的股價(jià)較消息發(fā)出前仍下跌了近 16%。

最近，蘋(píng)果的供應(yīng)商們頻頻受到打擊，就在上周，蘋(píng)果公司通知 Imagination，在未來(lái)兩年內(nèi)，蘋(píng)果將不再使用他們的圖形技術(shù)，這個(gè)消息使得 Imagination 公司的股價(jià)在 4 月 3 日直線跳水，暴跌 62%，蘋(píng)果公司是 Imagination 公司最大的客戶，貢獻(xiàn)了該公司一半以上的營(yíng)收。

蘋(píng)果同樣主宰了 Dialog 的供應(yīng)鏈，該公司 74%的銷售額都是來(lái)自于蘋(píng)果公司。

“我們相信，蘋(píng)果公司正在慕尼黑和加利福尼亞設(shè)立電源管理設(shè)計(jì)中心，”lltgen 表示?！坝袠I(yè)內(nèi)人士指出，蘋(píng)果公司現(xiàn)在已經(jīng)有八十位工程師在開(kāi)發(fā)專門(mén)計(jì)劃應(yīng)用在 iPhone 上的 PMIC，最早 2019 年就能應(yīng)用?！?/p>

Bankhaus Lampe 調(diào)降了 Dialog 的股票評(píng)級(jí)，從持有降級(jí)為賣出，Dialog 的新聞發(fā)言人并未對(duì)此做出回應(yīng)。

人員配置
Dialog 為蘋(píng)果的 iPhone 和 iPad 提供芯片，擁有大約 1300 名工程師，主要分布在英國(guó)。

蘋(píng)果一直忙于圖形處理單元的內(nèi)部開(kāi)發(fā)工作，此外，它還正在為未來(lái)的 Mac 筆記本電腦設(shè)計(jì)一個(gè)新芯片，將分擔(dān)更多目前由英特爾處理器承擔(dān)的功能。而且，蘋(píng)果已經(jīng)設(shè)計(jì)了自己的智能手機(jī)處理器，不用受制于高通公司或其它智能手機(jī)處理器供應(yīng)商。

據(jù)一位熟悉情況但要求匿名的人士表示，過(guò)去一年來(lái)，Dialog 公司員工不斷跳槽到蘋(píng)果公司。不過(guò)他接著表示，鑒于這兩家公司的密切關(guān)系，公司員工相互跳槽并不罕見(jiàn)。

不過(guò)，在過(guò)去的一年中，蘋(píng)果公司還挖來(lái)了其它供應(yīng)商 Imaginition 的幾個(gè)人，其中就包括 Imaginition 前首席運(yùn)營(yíng)官 John Metcalfe，現(xiàn)在他是蘋(píng)果倫敦研發(fā)中心的高級(jí)總監(jiān)。Imaginition 上周在公司聲明中表示，蘋(píng)果公司聲稱“一直在獨(dú)立進(jìn)行圖片設(shè)計(jì)工作，以圖控制該產(chǎn)品?！?/p>

蘋(píng)果供應(yīng)商面臨的風(fēng)險(xiǎn)
隨著蘋(píng)果公司發(fā)出越來(lái)越強(qiáng)的自力更生的信號(hào)，其他蘋(píng)果供應(yīng)商也受到拖累，其中就包括傳感器制造商 AMS?AG 和意法半導(dǎo)體 NV，這兩家公司的股票分別下降了 10%和 4.3%。

當(dāng)然，并不是所有人都認(rèn)為 Dialog 面臨實(shí)質(zhì)性的風(fēng)險(xiǎn)。巴克萊公司一名分析師 Andrew Gardiner 在一份研究報(bào)告中表示：“在電源管理方面，蘋(píng)果和 Dialog 公司的差距還很大，我們承認(rèn)蘋(píng)果公司還在繼續(xù)招聘電源管理和其他方向的工程師，并且已經(jīng)聘請(qǐng)了八十名工程師進(jìn)行電源管理芯片的開(kāi)發(fā)工作，但是和 Dialog 公司的 1300 多名工程師相比，兩者的差距還非常明顯。”
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