芯片世界觀 | 2017年AMD要亮出兩把利器： Ryzen和Vega

• AMD 第四季度報(bào)告顯示自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)強(qiáng)勁；
• Ryzen 和 Vega 的產(chǎn)品發(fā)布已在計(jì)劃中；

AMD 的第四季度營(yíng)收結(jié)果讓人們打消了它無法扭轉(zhuǎn)自身處境的疑慮。AMD 在桌面領(lǐng)域發(fā)布了 Ryzen，然后是服務(wù)器領(lǐng)域，最終是筆記本領(lǐng)域，它要讓客戶替代英特爾的芯片。它的 GPU 服務(wù)器，雖然小，但目標(biāo)高，與英偉達(dá)相比，AMD 的宣稱會(huì)為云用戶節(jié)約成本，因此股票本周飆升 15%。

Ryzen 預(yù)示新機(jī)會(huì)
計(jì)算和圖形部門將 AMD 第四季度的營(yíng)收提升到 11.1 億美元。北極星 GPU 的發(fā)布使得用戶在第七季度的營(yíng)收達(dá)到最高水平。這也標(biāo)志著 GPU11 個(gè)季度以來達(dá)到最高營(yíng)收。在 APU 部門，銷售會(huì)逐年下降，因?yàn)橛脩粼诘却?Ryzen 的發(fā)布。在 Ryzen 平臺(tái)上，AMD 已經(jīng)有 17 套系統(tǒng)集成商構(gòu)建游戲解決方案。CEO Lisa Su 確認(rèn) Ryzen 將在今年 3 月初發(fā)布。在第四季度，毛利率達(dá)到 32%。Ryzen 的發(fā)布將會(huì)使這一數(shù)字提升，因?yàn)?AMD 的芯片價(jià)格水平將會(huì)和英特爾 i7 和 i5 相似。AMD 顯然需要讓審核人員確認(rèn)其產(chǎn)品比英特爾的 CPU 性能和效率都有優(yōu)勢(shì)。

盡管價(jià)格和平臺(tái)的細(xì)節(jié)未知，投資人仍然希望 AMD 的股票會(huì)在新品發(fā)布之前繼續(xù)上漲。

游戲機(jī)芯片的升級(jí)
雖然根據(jù)預(yù)測(cè)游戲機(jī)芯片在上個(gè)季度持續(xù)下滑，但 AMD 將會(huì)從索尼 PS 和微軟 Xbox 的更新?lián)Q代中受益。

AMD 在第四季度以 12.6 億美元收官，長(zhǎng)期債務(wù)達(dá)到 14.4 億美金。自由現(xiàn)金流達(dá)到 1.67 億美元，去年這個(gè)數(shù)字是 2700 萬美元。庫存上升至 7.51 億美元，公司預(yù)計(jì)會(huì)將芯片轉(zhuǎn)換到 Ryzen。

盡管債務(wù)在不斷上升，投資者也不用為高負(fù)債擔(dān)憂。AMD 正處于公司歷史上最大的 CPU 更新時(shí)期。自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)加速，得益于 IP 營(yíng)收、GPU 銷售增加和再融資，盡管限制研發(fā)投入和市場(chǎng)花費(fèi)，AMD 將其產(chǎn)品成功更新，開發(fā)出更優(yōu)異的產(chǎn)品。不斷贏得客戶，它將逐步從英特爾和英偉達(dá)那里得到市場(chǎng)份額。

Vega 落地

Vega 也是非常令人興奮，這是一款可以和英偉達(dá)的 1080 GTX 相媲美的 GPU。CEO Lisa Su 希望 Vega 和 Ryzen 都前景良好，提升營(yíng)收：

“我想我們?cè)诮衲耆鲁鯐?huì)發(fā)布 Ryzen，在第二季度我們會(huì)發(fā)布令人激動(dòng)的 vega GPU 產(chǎn)品，今年我們將會(huì)為這兩款產(chǎn)品的優(yōu)異表現(xiàn)感到高興。當(dāng)然，我們會(huì)看到 Ryzen 在高端市場(chǎng)會(huì)很暢銷，vega 也會(huì)是如此。這兩個(gè)高端市場(chǎng)我們以前不是非常重視，這代表我們有很大機(jī)會(huì)在這里獲得增長(zhǎng)?！?/p>

第一季度出現(xiàn)季節(jié)性下滑

投資者不希望 AMD 的股票在短期內(nèi)有大的波動(dòng)。AMD 預(yù)計(jì)，伴隨用戶等待新產(chǎn)品上市，第一季度會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性下滑。在確認(rèn)增長(zhǎng)之前，關(guān)注一下游戲公司，Vulkan 和 GPUopen 在專業(yè)圖形領(lǐng)域采用了 DirectX 12。今年底，微軟 Scorpio 將會(huì)采用 AMD 的半定制化方案。AMD 的長(zhǎng)期目標(biāo)預(yù)計(jì)毛利率在 36%到 40%之間。

Ryzen 是 AMD 今年最大的戲碼，Vega 緊隨其后。盡管 AMD 限制了市場(chǎng)支出，但是它還是會(huì)在 CPU 和 GPU 市場(chǎng)取得增長(zhǎng)。

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