關(guān)于英特爾收購(gòu)Altera，你有想到這些嗎

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• 英特爾和Altera的交易細(xì)節(jié)大致與電話會(huì)議上透漏的信息一致；
• 購(gòu)入Altera的IP的目的在于降低英特爾在云計(jì)算領(lǐng)域的總體成本，并提高其性能表現(xiàn)；
• 英特爾將會(huì)在工業(yè)自動(dòng)化系統(tǒng)和高級(jí)駕駛員輔助系統(tǒng)上尋求ASIC/ASSP應(yīng)用的機(jī)會(huì)；
• 個(gè)人電腦市場(chǎng)走弱會(huì)繼續(xù)打壓英特爾的股價(jià)，但我會(huì)在任何低位時(shí)尋找買入機(jī)會(huì)。

英特爾在不久前結(jié)束的電話會(huì)議上，審查了他們以每股54美元的報(bào)價(jià)收購(gòu)Altera的交易的合理性，不過(guò)他們?cè)诔杀緟f(xié)同效應(yīng)估計(jì)、現(xiàn)金及債務(wù)融資交易上透漏的信息有限。他們計(jì)劃在未來(lái)的6-9個(gè)月內(nèi)完成這項(xiàng)交易。

在我的角度看來(lái)，很明顯，這一次英特爾前瞻性地看到一些市場(chǎng)上蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)，并且積極主動(dòng)地采取了行動(dòng)。在這一點(diǎn)上，與它以往盲目蠻干地企圖將高功耗器件打入對(duì)功耗敏感的移動(dòng)市場(chǎng)上的行動(dòng)，截然相反。

正如我此前所指出的，英特爾的數(shù)據(jù)中心事業(yè)部（DCG）為公司貢獻(xiàn)了高達(dá)51%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，其營(yíng)收增長(zhǎng)高達(dá)百分之十幾。但是，該重點(diǎn)部門的關(guān)鍵市場(chǎng)來(lái)自云客戶群，大致占DCG營(yíng)收的35%，年增長(zhǎng)大約在30%左右。

英特爾的管理層將提升云計(jì)算能力視為收購(gòu)Altera及其在圖像識(shí)別、加密、數(shù)據(jù)壓縮等應(yīng)用上的IP的若干個(gè)首要目標(biāo)之一。英特爾計(jì)劃在2016年下半年推出一款雙芯片（CPU+FPGA），更重要的，它會(huì)在晚些時(shí)候?qū)PGA與其Xeon處理器集成在一起。當(dāng)芯片無(wú)法集成只能“片外”時(shí)，顯然會(huì)在性能上損失不少，所以，整合和集成是非常關(guān)鍵的一個(gè)步驟。

據(jù)英特爾管理層表示，這個(gè)集成會(huì)將性能提升兩倍，再加上在成本上的大幅度下降，顯然會(huì)讓其云計(jì)算的客戶更感興趣。這種方式降低了這些客戶的總體成本，并能讓他們根據(jù)在方案實(shí)施過(guò)程中學(xué)習(xí)到的經(jīng)驗(yàn)來(lái)調(diào)整（對(duì)FPGA重新編程）算法。

另一個(gè)英特爾想憑借Altera的IP染指的市場(chǎng)是工業(yè)自動(dòng)化和自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）。在這方面，英特爾確信，通過(guò)取代專用集成電路（ASIC）和專用標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品（ASSP），它有望到2020年在該目標(biāo)市場(chǎng)拿下110億美金的產(chǎn)值。（ASIC通常是由原始設(shè)備制造商設(shè)計(jì)，僅用于該制造商自家的產(chǎn)品，而ASSP則是由半導(dǎo)體公司針對(duì)一標(biāo)準(zhǔn)化的功能而設(shè)計(jì)，通常被銷售給多家制造商）。2014年ASIC/ASSP市場(chǎng)總值超過(guò)1000億美金。

那么，在工業(yè)自動(dòng)化應(yīng)用和ADAS上的賣點(diǎn)是什么呢？仍然是根據(jù)用戶經(jīng)驗(yàn)重新對(duì)器件進(jìn)行編程的能力。如果汽車制造商能夠不斷地改進(jìn)駕駛員輔助功能（如變道檢測(cè)、盲點(diǎn)監(jiān)控等），它可以通過(guò)對(duì)FPGA重新在線編程實(shí)現(xiàn)功能升級(jí)。而如果采用ASIC或ASSP，就需要重新設(shè)計(jì)、制造，而且很可能要等到在下個(gè)產(chǎn)品周期中才能部署。顯然，殺入這個(gè)市場(chǎng)的關(guān)鍵還取決于價(jià)格，英特爾確信它在這方面也具備優(yōu)勢(shì)。

至于167億美金的收購(gòu)成本，這個(gè)價(jià)格有些小貴，但還不算離譜，特別是英特爾能夠把握機(jī)會(huì)積極提升性能和降低價(jià)格。當(dāng)然，在所有這些美好的愿景成真以前，在股票價(jià)格方面，我們?nèi)孕枰鎸?duì)成熟的PC市場(chǎng)的壓力，盡管如此，在今年剩下的時(shí)間里，可以尋找低點(diǎn)買入機(jī)會(huì)。

但我們也要看到，在交易達(dá)成之后，有在英特爾工作過(guò)多年的前員工表示，在英特爾收購(gòu)歷史上鮮有成功案例，所以此次對(duì)Altera的收購(gòu)究竟能帶來(lái)怎樣的結(jié)果，我們目前仍不好下定論，還是靜觀其變吧。

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