國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體的上半年

作者：六千

8 月 31 日，是所有上市公司公布半年報(bào)的最后一天。隨著各個(gè)半導(dǎo)體上市公司的半年報(bào)公布，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體上半年過得怎么樣的答案逐漸清晰。經(jīng)歷了 2023 年的曲折，2024 年的上半年伴隨著“AI 熱”、“市場(chǎng)復(fù)蘇”展開了。戰(zhàn)歌與悲歌都存在，因此本文希望用數(shù)據(jù)去客觀地反映市場(chǎng)的真實(shí)情況。

?01、科創(chuàng)板40家設(shè)計(jì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利

總體而言，上半年半導(dǎo)體行業(yè)的盈利發(fā)展情況呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢(shì)，有高增長(zhǎng)的公司，也有深度虧損的玩家。半導(dǎo)體行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)、全球貿(mào)易形勢(shì)及下游市場(chǎng)需求波動(dòng)影響較大，導(dǎo)致部分企業(yè)可能面臨訂單減少、庫(kù)存積壓等問題。原材料價(jià)格上漲、人工成本增加等因素導(dǎo)致企業(yè)成本上升，也進(jìn)一步壓縮了利潤(rùn)空間。從科創(chuàng)板數(shù)據(jù)來(lái)看，2024 年上半年有50家設(shè)計(jì)廠商營(yíng)業(yè)收入在今年上半年實(shí)現(xiàn)正成長(zhǎng)；有40家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，而上半年未盈利的26家企業(yè)中則有6家廠商減虧。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度最高的公司是英集芯，同比增長(zhǎng)超過1800%。

根據(jù)英集芯披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，2024年半年度內(nèi)，公司在汽車電子領(lǐng)域，依托“汽車前裝車充芯片”產(chǎn)品，成功進(jìn)入到國(guó)內(nèi)外汽車品牌廠商，此產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)百萬(wàn)級(jí)別的出貨量。針對(duì)“微型聲重放系統(tǒng)技術(shù)”已在應(yīng)用終端實(shí)現(xiàn)了較大的突破。除了英集芯，韋爾股份的凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。韋爾股份表示，隨著消費(fèi)市場(chǎng)進(jìn)一步回暖，下游客戶需求有所增長(zhǎng)，伴隨著公司在高端智能手機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)品導(dǎo)入及汽車市場(chǎng)自動(dòng)駕駛應(yīng)用的持續(xù)滲透，公司營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了明顯增長(zhǎng)。上半年，公司半導(dǎo)體設(shè)計(jì)銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入104.18億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為86.31%，同比增長(zhǎng)41.14%。

告期內(nèi)，公司圖像傳感器業(yè)務(wù)來(lái)源于智能手機(jī)市場(chǎng)的收入實(shí)現(xiàn)約48.68億元，較上年同期增加78.51%。同時(shí)，隨著汽車電子市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)，公司圖像傳感器業(yè)務(wù)來(lái)源于汽車市場(chǎng)的收入實(shí)現(xiàn)約29.14億元，較上年同期增加53.06%，成為韋爾股份業(yè)績(jī)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿Α?a class="article-link" target="_blank" href="/tag/%E6%B6%88%E8%B4%B9%E7%94%B5%E5%AD%90/">消費(fèi)電子行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)迅猛，上半年?duì)I收業(yè)績(jī)?cè)龇忧暗膸准?a class="article-link" target="_blank" href="/tag/%E8%8A%AF%E7%89%87%E8%AE%BE%E8%AE%A1/">芯片設(shè)計(jì)廠商，均屬智能手機(jī)、PC等消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈，包括佰維存儲(chǔ)、思特威、芯?？萍肌①愇⑽㈦姷?。

芯片設(shè)計(jì)欣欣向榮之中，產(chǎn)業(yè)鏈上游業(yè)績(jī)表現(xiàn)各有不同。代工廠業(yè)績(jī)來(lái)看，晶合集成實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，并在 2024 年上半年扭虧為盈。晶合集成的主要營(yíng)業(yè)收入來(lái)自150nm至90nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)，代工產(chǎn)品以DDIC（顯示驅(qū)動(dòng)）為主。2024年中報(bào)顯示，CIS（COMS圖像傳感器）收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為16.04%。另外兩家代工廠的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)則沒有這么大幅度。

中芯國(guó)際上半年的凈利潤(rùn)為16.42 億，同比下降超 50%。相對(duì)于中芯國(guó)際，另一家代工廠華虹宏力2024 年上半年則面臨著虧損壓力。上半年華虹公司虧損為4.8 億。華虹表示主要為平均銷售價(jià)格、產(chǎn)能利用率下降及增加的折舊成本所致。

相對(duì)來(lái)看，半導(dǎo)體設(shè)備公司上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好。盛美上海營(yíng)收，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。中微半導(dǎo)體設(shè)備公司營(yíng)收增長(zhǎng)超 36%，但凈利潤(rùn)有所下滑。SEMI發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2024年上半年，中國(guó)大陸在芯片制造設(shè)備上的支出達(dá)250億美元（約合人民幣1779億元），超過美國(guó)、韓國(guó)等國(guó)家的總和。半導(dǎo)體設(shè)備投資的增長(zhǎng)說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的信心正在恢復(fù)。

02、深交所：半導(dǎo)體板塊 45 家公司盈利

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在深交所半導(dǎo)體公司中，納思達(dá)、北方華創(chuàng)、通富微電營(yíng)業(yè)收入較為亮眼，均突破了100億元收入，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了凈利率的同比增長(zhǎng)；凈利率同比增長(zhǎng)最多的是派瑞股份，達(dá)到39.53%；紫光國(guó)微、曉程科技、晶盛機(jī)電、北方華創(chuàng)等七家企業(yè)凈利潤(rùn)率同比上升20%以上，這些企業(yè)可能受益于市場(chǎng)需求增加、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升或成本控制得當(dāng)?shù)纫蛩亍?/p>

從公布數(shù)據(jù)來(lái)看，34 家公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)最高的公司是芯片設(shè)計(jì)公司全志科技。全志科技成立于2007年，主營(yíng)產(chǎn)品為智能應(yīng)用處理器SoC、高性能模擬器件和無(wú)線互聯(lián)芯片?？偛课挥谥袊?guó)珠海，在深圳、西安、上海、成都、橫琴、廣州、香港等地設(shè)有研發(fā)中心或分支機(jī)構(gòu)。

全志科技的解決方案主要涵蓋超高清視頻編解碼、高性能CPU/GPU/AI多核整合、先進(jìn)工藝的高集成度、超低功耗、全棧集成平臺(tái)等。產(chǎn)品廣泛適用于工業(yè)控制、智慧汽車、智慧家電、機(jī)器人、智慧安防、網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒、智能硬件、平板電腦、虛擬現(xiàn)實(shí)以及電源模擬器件、無(wú)線通信模組、智能物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

根據(jù)全志科技公司官網(wǎng)，2024 年公司產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入多款智能家電產(chǎn)品解決方案中，如極光盒子、天貓精靈、小谷學(xué)習(xí)鬧鐘，除了智能家居之外，全志科技的產(chǎn)品也進(jìn)入了智能泊車、安防攝像的解決方案中。

從上游公司業(yè)績(jī)來(lái)看，半導(dǎo)體設(shè)備公司北方華創(chuàng)在上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入123.35億元，同比增長(zhǎng)46.38%；凈利潤(rùn)為27.81億元，同比增長(zhǎng)49.62%。晶盛機(jī)電營(yíng)收同比增長(zhǎng) 20.71%，凈利潤(rùn)有所下降。在深交所上市的兩家封測(cè)公司2024年上半年業(yè)務(wù)也表現(xiàn)較好，均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收，凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。

通富微電在 2024 年上半年扭虧為盈，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的同時(shí)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過 279%。

華天科技，營(yíng)收增長(zhǎng)超 32%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超 207%。在行業(yè)景氣整體復(fù)蘇的同時(shí)，AI需求帶動(dòng)了先進(jìn)封裝的加速發(fā)展。一方面，AI 需求爆發(fā)持續(xù)拉升對(duì)先進(jìn)封裝的需求；另一方面，AI 算力正實(shí)現(xiàn)從訓(xùn)練到推理、從云端到端側(cè)的轉(zhuǎn)向，這種趨勢(shì)亦推動(dòng)先進(jìn)封裝技術(shù)正變得日益多元化。

從營(yíng)收增長(zhǎng)幅度來(lái)看，存儲(chǔ)公司德明利2024 年上半年增長(zhǎng)幅度最大，達(dá)到 268.5%。上半年德明利在營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)也實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，同比增速超 590%。德明利主營(yíng)為閃存主控芯片設(shè)計(jì)、研發(fā)，存儲(chǔ)模組產(chǎn)品應(yīng)用方案的開發(fā)、優(yōu)化，以及存儲(chǔ)模組產(chǎn)品的銷售。產(chǎn)品包括2.5inch、M.2、mSATA三種形態(tài)的SSD系列產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)，德明利面向高性能PC領(lǐng)域，推出了M.22280PCle4.0x4NVMeSSD，讀速突破7000MB/S，容量規(guī)格設(shè)定為512GB-4TB，適配3DTLC/QLCNAND晶圓，支持4KLDPC糾錯(cuò)、智能監(jiān)控功能，采用DRAM-less設(shè)計(jì)配HBM功能。

德明利的嵌入式存儲(chǔ)產(chǎn)品線已經(jīng)布局車規(guī)、工規(guī)、商規(guī)，并開發(fā)了高耐久特性產(chǎn)品，面向差異化市場(chǎng)，采用包括eMMC5.1在內(nèi)的主流協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)；報(bào)告期內(nèi)，公司eMMC存儲(chǔ)產(chǎn)品通過主流5G通訊方案商紫光展銳新一代芯片移動(dòng)平臺(tái)的產(chǎn)品認(rèn)證許可，可應(yīng)用于其主流5G生態(tài)系統(tǒng)的高端存儲(chǔ)芯片，在5G智能終端、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域應(yīng)用中取得重大的市場(chǎng)拓展。

03、消費(fèi)電子正在好轉(zhuǎn)，但整體市場(chǎng)仍喜憂參半

種種數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)電子市場(chǎng)在 2024 年的上半年確實(shí)在變好。手機(jī)出貨量增加是消費(fèi)電子回暖復(fù)蘇的重要表現(xiàn)之一，2024 年上半年全球智能手機(jī)銷量 5.75 億部，同比增近 7.2%；中國(guó) 2024 年 618 購(gòu)物節(jié)智能手機(jī)銷量同比增長(zhǎng) 7.4%；據(jù) SEMI 統(tǒng)計(jì)，消費(fèi)電子復(fù)蘇帶動(dòng)全球 IC 庫(kù)存水位同比下降 2.6%。

上半年，我國(guó)持續(xù)鞏固全球最大的消費(fèi)電子產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)地位，手機(jī)產(chǎn)量7.52億臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.7%，其中智能手機(jī)產(chǎn)量5.63億臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.8%。微型計(jì)算機(jī)產(chǎn)量1.57億臺(tái)，同比增長(zhǎng)1%，增速實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。這顯然成為各個(gè)半導(dǎo)體企業(yè)上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的源動(dòng)力。在汽車和工業(yè)領(lǐng)域，2024 年上半年整體需求較弱，展望下半年，隨著車規(guī)級(jí)芯片和工控芯片市場(chǎng)逐步觸底，汽車和工業(yè)需求有望重回增長(zhǎng)。

有業(yè)內(nèi)人士表示，自去年上半年起消費(fèi)電子行業(yè)逐步回暖，工業(yè)電子和汽車電子復(fù)蘇周期相對(duì)稍慢，但預(yù)計(jì)未來(lái)同樣將經(jīng)歷需求回升過程。德州儀器今年二季度財(cái)報(bào)顯示，個(gè)人電子產(chǎn)品市場(chǎng)強(qiáng)勁，企業(yè)系統(tǒng)庫(kù)存調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，工業(yè)和汽車Q2繼續(xù)以個(gè)位數(shù)下滑，但部分工業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)觸底回升。多家公司表示從下游應(yīng)用領(lǐng)域看。AI 需求爆發(fā)帶動(dòng)邏輯和高端存儲(chǔ)需求快速反彈。

根據(jù)國(guó)內(nèi) AI 公司財(cái)報(bào)來(lái)看，六成 AI 公司實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。包括商湯、科大訊飛、黑芝麻智能多家公司的營(yíng)收都實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。這一方面是 AI 的火熱，一方面也是應(yīng)用市場(chǎng)需求的體現(xiàn)。AI需求也成為高性能存儲(chǔ)計(jì)算產(chǎn)品成長(zhǎng)的推動(dòng)因素。從數(shù)據(jù)整體情況來(lái)看，整體市場(chǎng)確實(shí)在慢慢復(fù)蘇。

不可否認(rèn)的是，2024年上半年半導(dǎo)體股市經(jīng)歷了較大變動(dòng)。在一個(gè)月之間，半導(dǎo)體股票的市值蒸發(fā)了超過一萬(wàn)億美元。QUICK FactSet的數(shù)據(jù)顯示，全球1300多家半導(dǎo)體關(guān)聯(lián)股截至8月28日的總市值合計(jì)為9.24萬(wàn)億美元。與美國(guó)半導(dǎo)體指數(shù)創(chuàng)出新高的7月10日（10.36萬(wàn)億美元）相比減少了約1萬(wàn)億美元。

美國(guó)時(shí)間 9 月 3 日，英偉達(dá)股價(jià)跌幅達(dá)到 9.5%總市值蒸發(fā)2789億美元，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)的30只成分股跌幅均超過5%。納斯達(dá)克100指數(shù)下跌3.26%，標(biāo)普500指數(shù)下跌2.12%，11個(gè)板塊中僅2個(gè)收漲，信息科技板塊暴跌4.43%。日本和韓國(guó)股市在4日開盤后大幅下挫，英偉達(dá)主要供應(yīng)商SK海力士一度重挫超9%。在行業(yè)將 AI 看成“救命稻草”的時(shí)候，AI是否導(dǎo)致科技公司估值過高也成了行業(yè)探討重要問題。

Wind Shift Capital 分析師 Bill Blain認(rèn)為，英偉達(dá)的股價(jià)已經(jīng)達(dá)到最高點(diǎn)，是賣出的最好時(shí)機(jī)。總而言之，對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)。多輪政策推動(dòng)下，消費(fèi)正在慢慢復(fù)蘇，這一信號(hào)從多家公司的財(cái)報(bào)中也可以見到。但市場(chǎng)不會(huì)一日重回火熱，仍需要時(shí)間與耐心實(shí)現(xiàn)健康的增長(zhǎng)。對(duì)于從業(yè)者來(lái)說(shuō)，依舊要穩(wěn)住氣，用產(chǎn)品與技術(shù)說(shuō)話。