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CINNO Research產(chǎn)業(yè)資訊，Sunic System為進行OLED蒸鍍機產(chǎn)能增設確保新工廠土地等籌集運營資金發(fā)行了 600 億韓元（約3.2億人民幣）的公司債券。此舉被視為對大中華區(qū)第8.6代OLED投資追加訂單和京東方二期項目準備的一部分。
根據(jù)韓媒Dealsite報道，業(yè)界預計，第8.6代OLED蒸鍍機銷售將從2025年起開始反映到公司業(yè)績上。特別是在早期階段，存在與設備生產(chǎn)和設置成本相關的風險，因此，未來能否獲得額外客戶將決定公司明年的業(yè)績是否會有所改善。
Sunic System在6月通過發(fā)行債券共籌集了600億韓元。具體而言，其中420億韓元的可轉換公司債券（CB）由證券公司管理的夾層基金承銷，這些CB從明年開始將可轉換為股票。剩余的180億韓元則以可交換公司債券（EB）的形式發(fā)行，EB將兌換Sunic System持有的263,983股庫存股，籌集的資金用于運營資金。
Time Folio Asset Management 積極參與了這些債券的發(fā)行，Shinhan Asset Management 和 NH Asset Management 也進行了合作。CB的轉換價格為61,988韓元，基于677,550股的流通股。轉換期從明年6月21日至2029年5月21日。由于表面利率和到期利率均為0%，且轉換價格較高，貼現(xiàn)率也為0%，這反映了市場對蒸鍍機額外訂單和收益反彈的預期。重新定價（轉換價格調整）的下限為80%，最高可調整至49,540韓元。
可交換公司債券以出售公司股份的形式發(fā)行，這對公司有利，因為不涉及新股發(fā)行，從而減少了股東價值的稀釋。EB的利率同樣為0%，每股處置價為68,186韓元（含10%附加費），處置金額為263,983股普通股。
Sunic System預計將使用發(fā)行債券籌集的資金來生產(chǎn)蒸鍍機和購買土地。7月，該公司已簽署合同，在平澤Doil-dong的Brain City工業(yè)園區(qū)內(nèi)購買一塊22,628平方米（約6,845坪）的土地，交易金額為236.1514億韓元（約1.25億人民幣），轉賬基準日為2027年12月13日。據(jù)悉，Sunic System將從明年上半年開始使用該土地，屆時水和電等基礎設施將具備。
目前，Sunic System在京畿道水原市運營有約4,500坪（約14，880平方米）的設施，但由于在現(xiàn)有設施中開發(fā)和生產(chǎn)OLED蒸鍍機和研究設備，空間已顯不足。因此，預計新土地將用于生產(chǎn)第8.6代蒸鍍設備。然而，截至9月6日，Sunic System的股價已大幅下跌至48,100韓元。由于到期和轉換之間還有較長時間，股價的未來走勢至關重要。為了提振股價，公司迫切需要獲得額外的OLED設備訂單并提高公司業(yè)績。
Sunic System第二季度銷售額為426億韓元（約2.26億人民幣），營業(yè)利潤為74億韓元（約3922萬人民幣），同比增長743.4%，成功實現(xiàn)扭虧為盈。這主要得益于去年6月與視涯科技簽訂的規(guī)模為321億韓元的Micro OLED顯示量產(chǎn)用蒸鍍設備的合同在第二季度的完成。受淡季影響，預計第三季度將轉為虧損，銷售額預估為142億韓元（約7526萬人民幣），營業(yè)虧損為18億韓元（約954萬人民幣）。
證券公司預計盈利增長將在第四季度正式開始。公司預計將向2月份簽署合同的中國面板廠商供貨，并預計將向另一家中國面板廠商供應研究用蒸鍍設備。Eugene Investment & Securities 預計今年Sunic System的銷售額將達到1208億韓元(約6.4億人民幣)，營業(yè)利潤為142億韓元(約7526萬人民幣)，同比增長93.5%，實現(xiàn)營業(yè)利潤盈余。明年，公司銷售額預計將達到1,380億韓元，營業(yè)利潤將達到190億韓元，同比分別增長14.3%和34.0%。
業(yè)界根據(jù)京東方的交貨參考資料預測，Sunic System將新增取得來自中國面板廠商的蒸鍍機訂單。維信諾已確定第8.6代OLED投資計劃，天馬準備在今年內(nèi)確定投資計劃。據(jù)報道，TCL華星也在考慮投資。然而，預計Sunic System從三星顯示和LG顯示等韓國面板廠商獲得追加設備訂單將較為困難。三星已與Canon Tokki簽訂合同，而LG顯示目前并沒有投資第8.6代OLED的計劃。另外，由于擔心技術泄露等原因，預計很難與Sunic Systems簽訂合同。
相反，即便Sunic System的設備技術能力較強，如果中國面板廠商缺乏OLED面板量產(chǎn)技術，或未來面向蘋果的高端產(chǎn)品的品質測試失敗，預計將很難追加大量訂單。以京東方為例，在第8.6代OLED的一期投資中，雖然已簽約2臺蒸鍍機，但二期是否繼續(xù)采購將根據(jù)設備設置和測試結果再行決定。因此，是否能追加確?？蛻舨@得訂單，以及設備合同金額等因素都將影響Sunic System的公司業(yè)績和股價。
Meritz證券研究員楊承洙表示：“與非常激進的第8.6代OLED投資基調相反，從供應角度來看，目前只有兩家公司可以供應OLED蒸鍍機，即Sunic System和Canon Tokki。中長期來看，預計未來這兩家公司合計將獲得約12臺的蒸鍍機設備追加訂單?！?/p>
