頭部電池企業(yè)毛利率持續(xù)修復

新能源產業(yè)的不斷發(fā)展，作為核心環(huán)節(jié)的電池制造，其利潤表現(xiàn)也在不斷修復。

近段時間，國內頭部電池企業(yè)接連公布半年報數(shù)據(jù)。其中，寧德時代2024年上半年營收同比下降11.88%，但是歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長10.37%。在毛利率方面，2024年上半年寧德時代動力電池系統(tǒng)和儲能電池系統(tǒng)毛利率分別為26.9%和28.87%，高于去年同期的20.35%和21.32%。

億緯鋰能2024年上半年毛利率則為16.45%，同比增長3.29%；國軒高科2024年上半年毛利率為17.81%，同比提升2.46個百分點。

電池企業(yè)盈利的改善，有賴于今年以來下游新能源汽車增長繼續(xù)維持較快增長，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-7月新能源汽車銷量達593.4萬輛，同比增長31.1%。在裝機數(shù)據(jù)方面，2024年1-7月國內動力電池裝機量累計達到244.9GWh，同比增長32.8%。而在電芯價格方面，盡管說年初以來電芯價格的下探成為電池企業(yè)經(jīng)營成長的一大負面因素，但電池企業(yè)通過積極的成本管控，聯(lián)動原材料采購價格的降低，加上高周轉的庫存策略保持甚至增厚利潤。

除了利潤表現(xiàn)，電池企業(yè)的產能利用率回升也比較明顯，根據(jù)億緯鋰能披露的半年報，上半年其產能利用率達83.59%。受益于是電池企業(yè)開工，材料企業(yè)的產能利用率改善顯著，其中，湖南裕能上半年磷酸鹽正極材料產能利用率達到93.15%，富臨精工表示上半年整體產銷量較去年同期大幅回升，二季度實現(xiàn)滿產滿銷。電池企業(yè)產能利用率和利潤的改善的背后，是鋰電行業(yè)持續(xù)調整恢復的結果。

2024年以來，鋰電產業(yè)經(jīng)歷了一整年的行業(yè)波動，迎來產業(yè)回調的關鍵期，電池企業(yè)在庫存、采購策略方面進入一個新的節(jié)奏，“低庫存+高周轉”成為行業(yè)共識。也正因此，相比于過去囤貨和大規(guī)模去庫存兩個極端，產業(yè)鏈的供需傳導更為順暢，回歸到電池企業(yè)的經(jīng)營層面，營收和利潤走向都變得更有可預測性。

以上半年行情運行狀況，展望三季度末期和四季度，車市“金九銀十”旺季即將到來，預計鋰電池企業(yè)排產繼續(xù)維持高位，電池企業(yè)利潤和營收表現(xiàn)也將繼續(xù)轉好。