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2024年4月17日，光刻機大廠ASML發(fā)布了2024年第一季度財報。2024年第一季度，ASML實現(xiàn)凈銷售額52.90億歐元，同比下降21%，處于預(yù)測營收區(qū)間的中間值；毛利率為51.0%，高于此前預(yù)計的48%至49%；凈利潤達12.24億歐元，同比下降38%。新增訂單金額為 36 億歐元，其中6.56 億歐元訂單來自EUV。
ASML總裁兼首席執(zhí)行官Peter Wennink表示：“第一季度的凈銷售額為53億歐元，處于預(yù)測營收區(qū)間的中間值；毛利率為51.0%，高于預(yù)期目標(biāo)。這主要得益于不同產(chǎn)品組合以及非經(jīng)常性的一次性費用?！?/p>
ASML解釋稱，一季度毛利率為 51%，高于預(yù)期的48%至49%，原因在于：與干式光刻機業(yè)務(wù)相比，本季度浸潤式光刻機和 EUV 業(yè)務(wù)的銷售額更多；此外，一些非經(jīng)常性的一次性費用降低也導(dǎo)致了毛利率上升。
來自中國大陸的凈系統(tǒng)營收占比仍高達49%
從具體的產(chǎn)品及服務(wù)銷售來源看，ASML一季度的52.90億歐元凈銷售額當(dāng)中，有13 億歐元來自裝機管理業(yè)務(wù)，凈系統(tǒng)的銷售額為39.66億歐元。
在凈系統(tǒng)的銷售額當(dāng)中：EUV系統(tǒng)占比高達46%（相比上個季度提升了6個百分點），AiFi系統(tǒng)占比39%，KrF系統(tǒng)占比8%，ArF Dry光刻機占比3%。
從凈系統(tǒng)銷售的終端應(yīng)用來看，一季度，來自邏輯制程廠商的銷售額占比高達63%，來自存儲制造廠商的營收占比為37%。顯示，存儲芯片廠商目前的設(shè)備支出仍趨于保守。
從各光刻系統(tǒng)的銷售數(shù)量來看，一季度，EUV系統(tǒng)銷售了11套，ArFi系統(tǒng)銷量為20套（相比上個季度減少了約30%），KrF系統(tǒng)銷量為25套（相比上個季度減少了超過50%），i-Line系統(tǒng)銷量為10套，ArF Dry系統(tǒng)銷量為4套。
從凈系統(tǒng)的各地區(qū)的銷售額占比來看，一季度，中國大陸占仍高達49%（相比上個季度提升了10個百分點）；EMEA（歐洲、中東、非洲）地區(qū)占比20%；韓國占比19%；中國臺灣降至6%。
需要指出的是，這里只是凈系統(tǒng)的地區(qū)銷售額來源占比，因為ASML沒有給出13 億歐元的裝機管理業(yè)務(wù)的地區(qū)來源占比，即使排除這部分的影響，今年一季度中國大陸地區(qū)貢獻的營收占比應(yīng)該也有超過40%。
一季度新增訂單金額偏低
ASML財報顯示，今年一季度新增訂單金額為 36 億歐元（其中6.56 億歐元訂單來自EUV），低于2023年一季度的38億歐元，更是遠(yuǎn)低于2023年四季度的92億歐元。
對此，ASML解釋稱，“新增訂單情況通常不太穩(wěn)定?；仡欉^去六個月的訂單量，如果把2023年第四季度和2024年第一季度的新增訂單累計來看，有將近 130 億歐元，這是一個相當(dāng)可觀的數(shù)字。在2022年投資者日上，我們預(yù)測2025年的凈銷售額將在300億到400億歐元。為實現(xiàn)這個目標(biāo)的中間值，也就是350億歐元，鑒于目前的未交付訂單情況，在接下來的三個季度中，我們?nèi)绻考径仁盏?0億歐元以上的新增訂單，即可在2025年初達到凈銷售額目標(biāo)的中間值?！?/p>
二季度銷售額將在57億至62億歐元之間
ASML預(yù)計2024年第二季度的凈銷售額在57億至62億歐元之間，預(yù)計其中有14 億歐元來自裝機管理業(yè)務(wù)。毛利率介于50%到51%。
Peter Wennink進一步表示，第二季度的凈銷售額當(dāng)中，預(yù)計有14 億歐元來自裝機管理業(yè)務(wù)。另外預(yù)計第二季度研發(fā)成本約為10.7億歐元，銷售及管理費用約為2.95億歐元。
2024年全年收入將與2023年持平
在上一季的財報會議上，ASML就曾表示，預(yù)計2024年的凈銷售額將與2023年基本持平。在經(jīng)過的一個季度之后，在今年一季度的財報會議上，ASML仍維持了此前對于2024年預(yù)期。
“我們對 2024 年的預(yù)期保持不變。正如上次所說，我們將 2024 年視為調(diào)整年，2024 年的收入將與 2023 年基本持平。但我們的發(fā)展勢頭正在增強，這意味著下半年業(yè)績將比上半年強勁。我們認(rèn)為2025 年將是強勁增長的一年，一些行業(yè)趨勢也證實了這一點，我們正在為此做準(zhǔn)備。我們看到，無論是存儲芯片客戶還是邏輯芯片客戶，對我們設(shè)備的利用率都在進一步提高?！?/p>
Peter Wennink指出：“我們看到，下游庫存正在得到很好的控制，并正在下降到正常水平。這與我們的預(yù)期非常吻合，即2024 年行業(yè)將出現(xiàn)復(fù)蘇，以及我們正在為 2025 年的強勁增長做準(zhǔn)備。這意味著我們要建設(shè)產(chǎn)能，為產(chǎn)量的提升做好準(zhǔn)備?！?/p>
關(guān)于出口管制影響
2023年9月1日，荷蘭政府此前于6月底頒布的有關(guān)先進半導(dǎo)體設(shè)備的額外出口管制的新條例正式生效。這些新的出口管制條例主要針對的對象為先進的芯片制造技術(shù)，包括先進的沉積設(shè)備和浸沒式光刻系統(tǒng)。這也使得ASML無法向中國大陸出口NXT:2000i及以上浸沒式DUV設(shè)備。
雖然ASML此前所獲得的許可，允許其在2024年1月1日之前能夠繼續(xù)向中國大陸出口，但是荷蘭政府在當(dāng)?shù)貢r間2024年1月1日之前已經(jīng)部分吊銷了2023年發(fā)貨NXT:2050i和NXT:2100i光刻系統(tǒng)的許可證，影響到了少數(shù)中國客戶。隨著2024年1月1日，之前的許可證的到期，ASML已經(jīng)無法繼續(xù)向中國大陸出口相關(guān)受限設(shè)備了。并且，后續(xù)也無法獲得發(fā)運NXT:2000i及以上浸潤式設(shè)備的出口許可證。
此外，在上季的財報會議上，ASML還確認(rèn)，“個別中國先進芯片制造晶圓廠還將無法獲得發(fā)運NXT:1970i 和 NXT:1980i 浸沒式DUV設(shè)備的許可證。”
而隨著出口管制政策全面實施與持續(xù)收緊，也必然將會對2024年ASML中國大陸業(yè)務(wù)帶來影響。
ASML此前給出的預(yù)計是，2023年生效的出口管制規(guī)則，對于2024年中國市場受到的影響為10%-15%（以2023年中國大陸銷售額為準(zhǔn)）。
在此次的財報會議上，ASML依然維持了之前的看法，即對于2024年中國的銷售影響會在10%-15%之間。
ASML首席財務(wù)官 Roger Dassen表示：“出口管制的討論仍在繼續(xù)，規(guī)則目前沒有新的改變。我們對今年的看法沒有改變。我們?nèi)匀黄诖衲曛袊袌鲣N售水平強勁。”
ASML總裁兼首席執(zhí)行官Peter Wennink進一步指出，“就中國的發(fā)展趨勢而言，第一季度肯定是強勁的，但不是創(chuàng)紀(jì)錄的季度，而是強勁的季度。我們預(yù)計中國今年將繼續(xù)保持強勁勢頭，這與對成熟技術(shù)的需求持續(xù)強勁有關(guān)。我們相信在 2022 年至 2030?年之間，每年都需要增加 38萬片晶圓的產(chǎn)能才能滿足需求。但無論是在中國還是在世界其他地方，在這方面的新增產(chǎn)能實際上都低于這個數(shù)字。而成熟制程是中國新增產(chǎn)能中非常重要的一部分，中國在全球市場的份額將在未來幾年比現(xiàn)在更大。與現(xiàn)在相比，他們的自給自足能力將提高。但我們認(rèn)為，中國今天增加的成熟產(chǎn)能是合理的，符合我們對未來五年世界需要增加的產(chǎn)能和成熟度的預(yù)期。
可繼續(xù)為在華設(shè)備提供售后服務(wù)
據(jù)外媒報道，近期美國正在向荷蘭施壓，希望進一步限制ASML對于中國客戶提供售后的服務(wù)。
美國商務(wù)部負(fù)責(zé)工業(yè)和安全的副部長Alan Estevez此前表示：“我們正在與我們的盟友合作，確定什么對服務(wù)重要，什么對服務(wù)不重要。我們正在推動不對這些關(guān)鍵部件提供服務(wù)，因此我們正在與盟友進行討論?！彼a充說，美國并不打算限制設(shè)備供應(yīng)商維護更多中國企業(yè)能夠自行修復(fù)的外圍部件。
對于半導(dǎo)體設(shè)備來說，要想持續(xù)穩(wěn)定在半導(dǎo)體制造產(chǎn)線上運行，設(shè)備的維護極為的關(guān)鍵。如果這些設(shè)備離開了售后維護，甚至可能會在一周之內(nèi)就會出現(xiàn)問題。同樣，設(shè)備的一些核心零部件也需要定期更換。
對此，Peter Wennink在此次財報會議上回應(yīng)稱：“這是兩國政府之間的討論，我們會提供有關(guān)服務(wù)規(guī)模和類型的意見，我認(rèn)為所有這些都會被考慮在內(nèi)，以最終確定真正的問題是什么。我認(rèn)為這是各國政府需要討論的事情，因為這可能都會在他們所謂的國家安全利益的討論中進行。我認(rèn)為目前我們已經(jīng)有的（結(jié)論）——沒有什么可以阻止我們?yōu)橹袊F(xiàn)有的已安裝的系統(tǒng)提供服務(wù)。”
EUV技術(shù)進展順利
目前EUV光刻系統(tǒng)已經(jīng)成為了ASML最大的營收來源，ASML在財報會議上也介紹了EUV技術(shù)方面所取得的最新進展。
在Low NA（低數(shù)值孔徑） EUV方面，今年一季度，ASML向客戶運送了第一臺NXE:3800 Low NA光刻機，以進行資格鑒定。這是一個在規(guī)范上有重大改進的工具，其吞吐量從每小時160個晶圓增加到每小時220個晶圓。因此，生產(chǎn)率提高了37.5%。它還具有更好的套刻精度、更好的成像功能。ASML稱，這是一個將在很大程度上為客戶帶來價值的工具，將降低客戶的擁有成本，這也意味著客戶對該工具相當(dāng)感興趣。
ASML預(yù)計，在今年下半年，以及明年，NXE:3800將成為Low NA EUV銷售中越來越重要的一部分，在為客戶帶來了價值的同時，也將為ASML帶來更好的平均銷售價格和更好的毛利率。
在High NA（高數(shù)值孔徑）EUV方面，在去年四季度，ASML已經(jīng)開始向客戶（英特爾）運送首個High NA系統(tǒng)的第一批組件，目前ASML和英特爾在正在安裝這個系統(tǒng)。最近，ASML已經(jīng)開始向客戶運送第二個High NA EUV系統(tǒng)。在今年2月的SPIE會議上，ASML已經(jīng)得到了來自High NA EUV系統(tǒng)生成的第一張圖像。ASML表示，一切都在正軌上，進展良好。
ASML表示，相比Low NA EUV系統(tǒng)，High NA EUV系統(tǒng)可以實現(xiàn)的晶體管密度達到了前者的3倍，這是一個很大的進步。將High NA EUV系統(tǒng)與Low NA EUV系統(tǒng)相結(jié)合，將會給客戶帶來非常明顯的價值提升。目前ASML在荷蘭Veldhoven有一個ASML imec High NA聯(lián)合實驗室，客戶可以在該實驗室使用該工具。
ASML還預(yù)告，在接下來的幾周里，應(yīng)該能夠真正看到第一批晶圓使用High NA EUV系統(tǒng)曝光?！斑@對我們來說又是一個重要時刻，因為這意味著我們的客戶可以真正體驗到該工具。能夠理解他們將如何將該工具插入路線圖。客戶對在實驗室中使用該工具非常感興趣。顯然，這將進一步推動我們客戶在生產(chǎn)路線圖中采用High NA EUV系統(tǒng)。”
High-NA EUV年產(chǎn)能將提升至20臺
在ASML看來，盡管宏觀環(huán)境的不確定性仍然存在，但當(dāng)前設(shè)備利用率在提升，庫存水平也更加正常化，行業(yè)正處于上升周期，因此2024年有望看到行業(yè)復(fù)蘇。
因此，對于2025年的預(yù)期，ASML認(rèn)為，到2025年，全球范圍將有諸多新晶圓廠投入使用，人工智能、電氣化、能源轉(zhuǎn)型等長期需求旺盛和行業(yè)上升周期這三者將同時出現(xiàn)。因此ASML目前正在進行投資，為未來的增長做準(zhǔn)備。
據(jù)介紹，ASML計劃在2025年之后，將產(chǎn)能擴大到年產(chǎn)90臺Low NA EUV系統(tǒng)，600臺DUV系統(tǒng)，以及（中期達到）20臺High NA EUV。
2025年毛利率將達到54%-56%
ASML對2024年的毛利率預(yù)期略低于2023年，但是認(rèn)為2025年的毛利率將大幅提升至54%-56%。為何能夠如此？
ASML給出了一下四點理由：
首先，到2025年，大部分銷售的低數(shù)值孔徑EUV將是NXE:3800型號，這將拉高平均售價和毛利率。
其次， 在裝機管理業(yè)務(wù)方面，我們認(rèn)為2025年將是表現(xiàn)強勁的一年。因為EUV相關(guān)服務(wù)的毛利率將得到提高；與此同時，隨著市場的復(fù)蘇，2025年的裝機升級需求將有所改善。
再者，高數(shù)值孔徑EUV方面，產(chǎn)量的提高將拉低平攤后的固定成本；另外在收入方面，隨著EXE:5200的推出，毛利率會得到提升。
還有重要的一點，今年ASML正在為2024年下半年和2025年的增長進行投資，如招聘人員和開展培訓(xùn)。這些投入將在2025年帶來收益和回報?；谶^去幾個季度所做的投資，ASML的產(chǎn)能將在2025年得到提升。
綜合以上幾條因素，ASML認(rèn)為，2025年的毛利率將達到2022年所預(yù)計的54%-56%。
編輯：芯智訊-浪客劍
