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作者：康鵬程
近日，深圳市柔宇科技股份有限公司及其子公司深圳柔宇電子技術有限公司、深圳柔宇顯示技術有限公司各被申請破產(chǎn)審查一事引起了外界的廣泛關注。
對此，柔宇科技今日通過官方微信公眾號發(fā)布聲明回應稱：“公司未曾主動申請破產(chǎn)，也未進入破產(chǎn)程序，目前企業(yè)仍在運營中?！?/p>
“柔宇“公眾號聲明截圖
柔宇稱，“公司未曾主動申請破產(chǎn)，也未進入破產(chǎn)程序，目前企業(yè)仍在運營中?！?/p>
關于破產(chǎn)傳聞的來源，柔宇表示，“近期傳聞源自公司離職員工個人，以期權結算糾紛名義提出的破產(chǎn)審查申請。公司一直以來都非常重視維護員工的合法權益。公司將基于客觀事實，依法依規(guī)積極穩(wěn)妥處理好相關事宜?！?/p>
實際上，這并不是柔宇首次被卷入輿論漩渦。
?01、估值60億美元，柔宇迎來高光時刻
柔宇科技的創(chuàng)始人劉自鴻博士畢業(yè)之后便進入IBM，成為了該公司全球研發(fā)中心顧問級工程師及研究科學家，從事電子柔性屏的研究。履歷的光環(huán)加上名校的光環(huán)，工作三年多的劉自鴻選擇自主創(chuàng)業(yè)。
2012年，劉自鴻聯(lián)合兩位來自清華大學和美國斯坦福大學的校友余曉軍與魏鵬，在天使投資人楊向陽的幫助下，在深圳和硅谷正式同步成立柔宇科技。由于本身起點較高，且擁有國際視野，柔宇科技很快獲得了一眾資本的青睞。僅用兩年時間，柔宇科技便發(fā)布了全球最薄厚度僅有0.01毫米的全彩AMOLED柔性顯示屏，卷曲半徑小至1毫米，薄如蟬翼。
“蟬翼屏”的成功助推柔宇的估值水漲船高，柔宇開始迎來各路資本的爭相追逐。僅2017年至2019年三年時間，柔宇科技就獲得了7輪融資，參與投資的企業(yè)包括IDG、深創(chuàng)投、松禾資本等。截至2020年5月，柔宇一共完成9輪共計61.97億元的股權融資。
2020年，柔宇科技登上了《胡潤全球獨角獸榜》，同時位列《中國企業(yè)家》發(fā)布的2020年度“中國科創(chuàng)企業(yè)百強榜”榜首。這一年，柔宇科技的估值達到了60億美元；資本的加持加上自身燒錢的速度越來越快，所以柔宇科技就啟動了上市。
?02、深陷虧損、欠薪、IPO失敗、借款、破產(chǎn)等傳聞漩渦
2020年初，柔宇開始嘗試在美國上市，但后來主動取消了計劃。2020年12月31日遞交了科創(chuàng)板上市申請僅短短一個多月的時間后，柔宇科技即主動撤回上市的申請文件，技術、產(chǎn)能、良品率、商業(yè)模式等一系列問題開始顯現(xiàn)，柔宇科技在產(chǎn)業(yè)中的競爭力引起了廣泛的質疑。
招股書顯示，2017年至2019年及2020年上半年，柔宇科技營業(yè)收入分別為6472.67萬元、1.1億元、2.3億元和1.2億元；凈利潤則為，-3.6億元、-8億元、-10.7億元和-9.6億元。連年虧損的柔宇科技自身并沒有“造血”能力，公司在2017年至2020年上半年累計虧損卻超過30億元。此后，柔宇科技一直被“欠薪”、“破產(chǎn)審查”等負面消息所包圍。
面對巨額的虧損，柔宇科技解釋稱，產(chǎn)品仍在市場拓展階段，銷售規(guī)模較小且研發(fā)需要投入大量資金。但其成立以來，柔宇屏幕并未出現(xiàn)在任何一家主流手機廠商的產(chǎn)品中。同時，由于柔宇的產(chǎn)品始終難以在市場上打開局面，且投入越來越巨大，投資人開始對柔宇喪失信心，柔宇在資本市場拿錢變得愈加困難。公開信息顯示，自2020年5月獲得最后一筆F輪融資后，柔宇再也沒有宣布過新的融資消息。
2021年清明節(jié)，柔宇科技直接給員工放假三個月，柔宇各部門口頭傳達“清明節(jié)之后開始全員放假三個月，4月份工資按理說會全薪發(fā)放，5月和6月將以最低工資標準結算，這兩個月的社保也要按最低基數(shù)來調整?！?由于柔宇科技長期拖欠員工薪酬，或少發(fā)薪酬，但又沒主動裁員，該事件持續(xù)發(fā)酵，登上熱搜，引起業(yè)界熱議與關注。
2022年，作為曾經(jīng)紅極一時的柔性屏領導企業(yè)，柔宇科技的情況開始急轉直下，從擬上市到欠薪，僅僅不到一年時間。
2023年3月29日，柔宇科技一員工稱，從2022年9月至今，他6個月內收到了5封欠薪郵件，郵件的內容都大致相同：“公司融資正在推進，資金即將到賬，馬上補發(fā)工資”。據(jù)其計算，柔宇科技拖欠他的薪水已有近10萬元。該員工還稱，柔宇科技員工人數(shù)已經(jīng)從1800下降到了700。另外，部分副總裁級別高管也出現(xiàn)被拖欠薪資的情況。副總裁以下的管理崗當年3月拖欠的薪酬到5月份發(fā)放，7月的工資到9月收到50%；8月的工資9月正常發(fā)放，9月工資10月只收到40%。此后，薪酬發(fā)放開始越來越混亂。
此外，天眼查信息也顯示，柔宇科技又新增兩項股權凍結信息，凍結金額合計31.16億元，凍結期限自2023年6月19日至2026年6月18日，執(zhí)行法院為深圳市龍崗區(qū)人民法院，被執(zhí)行人為深圳市柔宇科技股份有限公司。有記者梳理，柔宇科技曾一個月內五次成被執(zhí)行人，多家子公司也被強制執(zhí)行。除了強制執(zhí)行， 柔宇科技和創(chuàng)始人劉自鴻也被限制高消費，成了“老賴”。
2023年2月，天眼查信息顯示，柔宇科技因未履行生效法律文書確定的給付義務，柔宇科技被深圳市中級人民法院列為失信被執(zhí)行人，并限制公司及公司法人代表兼CEO劉自鴻高消費。綜合公開資料，劉自鴻被下達限制消費令6次。
2023年歲末，深圳龍崗柔宇科技顯示基地，聚集了一批討薪的員工，他們舉著標語，高呼口號，要求公司立即支付欠薪。這些員工表示，自2022年11月起，公司已經(jīng)長達一年未發(fā)放工資。這家紅極一時的獨角獸企業(yè)，再度被推上了風口浪尖。
柔宇科技雖然聲稱還在經(jīng)營，不過商業(yè)活動也已經(jīng)基本上停止了，面對消費類的業(yè)務也基本停擺?，F(xiàn)在該公司的廠區(qū)的員工也只剩下三三兩兩，僅有的少部分員工留守，是為了維護設備等基本需求。
從曾經(jīng)的明星企業(yè)，到如今的或將面臨破產(chǎn)，柔宇科技的資金危機仍未過去。
?03、柔性OLED屏幕技術路線之爭
實際上押注柔性屏的企業(yè)不知柔宇科技，但柔宇科技遲遲無法扭虧為盈，有觀點認為和技術路線的選擇有關。
據(jù)了解，柔性OLED（FOLED）顯示屏是利用OLED技術在柔性塑料或者金屬薄膜上制作顯示器件，其基本結構為“柔性襯底/ITO陽極/有機功能層/金屬陰極”，發(fā)光機理與普通玻璃襯底的OLED相似。
而柔性OLED技術最早可追溯到1990年，Heeger 等通過溶液旋涂的方法，采用聚苯胺（PANI）在柔性透明襯底材料聚對苯二甲酸乙二醇酯上形成導電薄膜，以此作為器件的透明電極從而制備出發(fā)光器件。
然后到2008年的時候，就有柔性OLED展出了，國內電子科大研發(fā)的FOLED屏幕。
柔宇的主攻方向是柔性全面屏和柔性傳感器。區(qū)別于三星、京東方等市場主流的LTPS技術路線，柔宇自主研發(fā)了ULT-NSSP技術，并宣稱這項技術可以大大縮短工藝制程，大幅提升良品率和顯示效果。
何為LTPS（傳統(tǒng)低溫多晶硅）？
低溫多晶硅(LowTemperature Poly-silicon；簡稱LTPS)是新一代薄膜晶體管液晶顯示器(TFT-LCD)的制造流程，與傳統(tǒng)非晶硅顯示器最大差異在于LTPS反應速度較快，且有高亮度、高分辨率與低耗電量等優(yōu)點。
TFT-LCD液晶面板分為多晶硅與非晶硅兩種技術，目前主流TFT-LCD液晶面板以非晶硅(a-Si)為主，相關技術較為成熟。LTPS技術就是應用在平面顯示器制造上的多晶硅成膜技術。
LTPS在封裝過程中，利用準分子雷射作為熱源，雷射光經(jīng)過投射系統(tǒng)后，產(chǎn)生能量均勻分布的激光束，投射于非晶硅結構的玻璃基板上，當非晶硅結構玻璃基板吸收準分子雷射的能量后，會轉變成為多晶硅結構，整個處理過程都是在600℃以下完成，因此一般玻璃基板皆可適用。
而LTPS由于晶體管載子移動率高出非晶硅技術一百倍以上，顯示器具備高亮度與高分辨率特色，可呈現(xiàn)較佳的畫面質量。若使用在筆記本電腦上，LTPS面板的耗電量較少，可省下不少電力。
在柔性顯示領域的LTPS技術路線是從傳統(tǒng)LCD面板上沿用至OLED面板的技術，歷史較長，較為成熟，亦是有一定短板，譬如低溫工藝環(huán)境在制作剛性OLED面板時雖然良率較高，但對于全柔性OLED面板“低溫”環(huán)境仍然會對柔性材料有影響，從而影響良率。
何為LT-NSSP（超低溫非硅制程集成技術）？
據(jù)柔宇科技和相關媒體報道，因為傳統(tǒng)硅基材料限制，LTPS工藝中離不開高溫脫氫、離子注入、激光結晶等復雜工序，而使用全新非硅基材料的柔宇ULT-NSSP路線不僅改良了不少傳統(tǒng)設置，還省去這些復雜工藝，同時還減少了曝光顯影次數(shù)，這也讓ULT-NSSP技術生產(chǎn)出來的全柔性屏幕的厚度和重量要明顯低于LTPS技術。由于采用了非硅基材料，柔宇ULT-NSSP技術生產(chǎn)溫度僅需150℃——250℃，降低了物料損耗，良品率也大幅提升。
劉自鴻強調，“ULT-NSSP 是全新的技術方向，從材料體系、工藝體系到電路設計，與低溫多晶硅的技術差異很大。目前公開數(shù)據(jù)來看，大多品牌的換屏價格在 4 千到 6 千不等；而柔宇 FlexPai 換屏價格僅為 2499 元，在業(yè)界達到最低。ULT-NSSP 極大地拉低全柔性屏的成本，助推其大規(guī)模商用?！?/p>
據(jù)了解，目前折疊屏采用的AMOLED 柔性屏主要國內供應商為京東方。京東方 2019 年柔性 AMOLED 出貨位居全球第二，并以 86.7%的市占率 位居國內首位，目前產(chǎn)品已應用于國內大客戶 Mate X 系列折疊手機，摩托羅拉 Razr 折疊手機等。
柔宇的產(chǎn)品并未見諸市場。有分析人士認為，選擇LTPS技術的廠商眾多，這也使得相關產(chǎn)品的專利技術迭代迅速，良率和產(chǎn)能爬坡也快。而柔宇的技術雖然獨辟蹊徑，但也使得其產(chǎn)品、良率、技術等方面逐漸落后于主流大廠。
?04、柔宇科技陷困局原因
在柔性屏幕領域，柔宇科技可謂是起了個大早，卻趕了個晚集。普遍認為主要是以下原因：
首先是良率和產(chǎn)能問題。有分析人士指出，全柔性屏技術過于復雜，導致柔宇的良品率過低，在2019年，該數(shù)據(jù)僅為36%。這個致命缺陷，也是柔宇拿不到更多訂單的關鍵所在。2022年，柔宇科技稱其全柔性屏投片生產(chǎn)線的投片良率達81.6％，但在業(yè)內人士看來，良率數(shù)據(jù)尚可，中等偏上，但是在業(yè)內仍不算高。
其次是財務問題。宇科技自成立以來，雖然起點較高，但其財務狀況已經(jīng)出現(xiàn)問題。尤其是在啟動上市前，柔宇的財務狀況已經(jīng)出現(xiàn)了問題，這導致了其擱置赴美IPO的計劃，并轉向A股科創(chuàng)板募資144億的決定。這表明柔宇科技面臨著較大的債務壓力。此外，柔宇科技在過去兩年里曾兩次沖擊IPO，但均未成功。這一系列嘗試不僅未能為公司帶來資金注入，反而可能加劇了公司的財務困境。
最后是市場定位失誤的問題。柔宇科技被批評在市場定位上存在失誤，沒有專注于做屏幕供應鏈，而是選擇了進入C端產(chǎn)品市場。一方面分散了企業(yè)研發(fā)精力和資金，另一方面，也影響向下游B端客戶出貨。這種戰(zhàn)略上的選擇可能導致了公司在激烈的市場競爭中難以獲得預期的收益，從而影響了其財務表現(xiàn)。
“柔宇的技術路線確實有其價值的，但就柔性屏這個行業(yè)而言，是需要上下游共同配合、形成生態(tài)，才能實現(xiàn)商業(yè)模式和技術的良性循環(huán)。京東方、三星的技術路線也經(jīng)歷了20年的發(fā)展，砸了上千億元，才有了今天的成績?！绷帜痉Q，但是老板（劉自鴻）可能不愿意跟產(chǎn)業(yè)鏈去合作，就想自己把它搞起來?！斑@個目標確實很宏偉，但是最后能不能成功，只能看命?！?/p>
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