營(yíng)收下降53%，芯?？萍既绾蝺?chǔ)備“過(guò)冬”？

關(guān)于芯?？萍迹?0年經(jīng)歷四大發(fā)展階段

隨著半導(dǎo)體技術(shù)的不斷進(jìn)步，芯片設(shè)計(jì)和制造已經(jīng)成為了當(dāng)代技術(shù)產(chǎn)業(yè)的。其中，高精度ADC技術(shù)和高可靠性MCU技術(shù)在許多應(yīng)用中，如智能設(shè)備、工業(yè)測(cè)量和物聯(lián)網(wǎng)等，發(fā)揮著舉足輕重的作用。深圳的芯?？萍迹ㄉ钲冢┕煞萦邢薰荆ê?jiǎn)稱“芯?？萍肌焙诵模┰谶@個(gè)領(lǐng)域取得了令人矚目的成果。

芯?？萍甲?003年由盧國(guó)建和鄒春平共同成立，歷經(jīng)近兩十年的發(fā)展，已成為半導(dǎo)體行業(yè)的重要一員。公司創(chuàng)始人盧國(guó)建不僅有著豐富的半導(dǎo)體行業(yè)背景，而且在國(guó)內(nèi)外多家知名半導(dǎo)體企業(yè)都有過(guò)深入的工作經(jīng)驗(yàn)。正是有了他的堅(jiān)持和努力，芯?？萍疾庞辛私裉斓某删汀?/p>

芯?？萍冀?jīng)歷的四個(gè)階段，來(lái)源：芯?？萍糏PO招股書(shū)

芯?？萍荚谶^(guò)去的二十年中，經(jīng)歷了四個(gè)明確的發(fā)展階段。從初期的高精度測(cè)量元年到近期的物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的智慧引領(lǐng)者，每一個(gè)階段都見(jiàn)證了公司在技術(shù)和市場(chǎng)上的不斷創(chuàng)新和突破。

第一階段：這一階段的芯?？萍紤{借其高精度ADC技術(shù)，成功地打破了國(guó)際巨頭在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壟斷，為國(guó)內(nèi)中高端芯片市場(chǎng)提供了新的選擇。

第二階段：芯?？萍紝?duì)其8位MCU內(nèi)核技術(shù)進(jìn)行了升級(jí)，將其廣泛應(yīng)用于各種消費(fèi)電子產(chǎn)品，進(jìn)一步確立了其在市場(chǎng)中的地位。

第三階段：在這一階段，芯?？萍汲晒Φ貙⒏呔華DC技術(shù)、高可靠性MCU技術(shù)和新研發(fā)的無(wú)線應(yīng)用技術(shù)相結(jié)合，為客戶提供了一站式的智能硬件解決方案。

第四階段：面對(duì)物聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的巨大市場(chǎng)機(jī)會(huì)，芯?？萍加?jì)劃進(jìn)一步整合其技術(shù)，為客戶打造更加智慧的硬件產(chǎn)品。

營(yíng)收下降53%，研發(fā)投入增長(zhǎng)54%

2023年第一季度的數(shù)據(jù)顯示，芯?？萍嫉臓I(yíng)業(yè)收入大幅度地下滑了58.60%。在總體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，2023年上半年，芯海科技的營(yíng)業(yè)收入為15,778.93萬(wàn)元，同比下降了53.28%。但是，值得注意的是，第二季度的營(yíng)業(yè)收入實(shí)際上環(huán)比增長(zhǎng)了55.91%。而歸母凈利潤(rùn)達(dá)到了-7,011.11萬(wàn)元，同比下滑了驚人的537.35%，這主要受到了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，銷售價(jià)格的壓力，以及產(chǎn)品毛利率同比下降的影響。

此一巨大下滑的原因是多方面的：首先，2021年全球半導(dǎo)體行業(yè)面臨的需求旺盛與產(chǎn)能供應(yīng)緊張的雙重沖擊，導(dǎo)致了芯海科技的晶圓采購(gòu)成本逐漸上升。此外，半導(dǎo)體的生產(chǎn)交付周期延長(zhǎng)，進(jìn)一步減小了公司的利潤(rùn)空間。

芯海科技研發(fā)投入占比（2023），來(lái)源：芯?？萍?023年半年報(bào)

而在研發(fā)投入方面，2023上半年，雖然總體上芯?？萍嫉难邪l(fā)投入相對(duì)去年同期呈現(xiàn)了3.44%的下滑，但如果抽離股份支付費(fèi)用，實(shí)際的同比增長(zhǎng)達(dá)到了33.91%。這樣的增長(zhǎng)得益于公司研發(fā)人員數(shù)量的快速擴(kuò)增，使得人員薪酬增長(zhǎng)了41%，以及隨項(xiàng)目進(jìn)展導(dǎo)致的輔助材料與試制費(fèi)用增加48%。

盡管如此，芯?？萍疾](méi)有因?yàn)槎唐诘慕?jīng)濟(jì)壓力而減少在研發(fā)的投入。相反，其在2023年第一季度的研發(fā)費(fèi)用占公司營(yíng)業(yè)收入的比例高達(dá)82.55%，同比增長(zhǎng)了52.42個(gè)百分點(diǎn)。這無(wú)疑顯示了公司對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)的堅(jiān)持與決心。

可以說(shuō)，芯?？萍颊驹谝粋€(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。盡管短期內(nèi)面臨的壓力較大，但大量的研發(fā)投入和不斷的技術(shù)創(chuàng)新為公司未來(lái)的發(fā)展鋪設(shè)了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。預(yù)期隨著行業(yè)供應(yīng)鏈的逐步恢復(fù)和技術(shù)研發(fā)的持續(xù)轉(zhuǎn)化，芯海科技在中長(zhǎng)期內(nèi)有很大的增長(zhǎng)潛力。

布局車規(guī)，MCU業(yè)務(wù)成發(fā)展重點(diǎn)

芯?？萍籍a(chǎn)品收入占比（2017-2019），來(lái)源：芯?？萍糏PO招股書(shū)

在過(guò)去20年的發(fā)展中，芯?？萍家呀?jīng)涉獵了從智慧健康到工業(yè)測(cè)量等多個(gè)芯片領(lǐng)域。其中，通用微控制器芯片（MCU）被視為這個(gè)公司的明星產(chǎn)品，在產(chǎn)品收入占比中超過(guò)了30%。類似于各種電子設(shè)備的“心臟”。無(wú)論是智能家居、消費(fèi)電子還是網(wǎng)絡(luò)通信，MCU的角色都是不可或缺的。

早在2007年，芯海科技就開(kāi)始了MCU的研發(fā)。到2010年，成功推出了首顆8位MCU芯片，這更進(jìn)一步證明了公司在MCU技術(shù)方面的領(lǐng)先地位。此外，其技術(shù)在高精度ADC方面同樣出類拔萃，獲得了多個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)的認(rèn)可，如“中國(guó)芯”最具潛質(zhì)獎(jiǎng)和深圳市科技創(chuàng)新獎(jiǎng)等。

芯海的技術(shù)不僅在硬件上有所突破，更在軟件和生態(tài)系統(tǒng)方面提供了全面的解決方案。例如，公司推出了具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的8位MCU編譯器、仿真器，以及SmartPD圖形化開(kāi)發(fā)平臺(tái)，為客戶提供了一個(gè)完整、便捷的開(kāi)發(fā)體驗(yàn)。

在多項(xiàng)核心技術(shù)的驅(qū)動(dòng)下，芯?？萍纪瞥隽硕嗫铑I(lǐng)先產(chǎn)品，例如國(guó)內(nèi)首款高精度24位Sigma-Delta ADC和內(nèi)置USB PD3.0快充協(xié)議的32位MCU。與此同時(shí)，公司與華為、小米等大牌廠商建立了合作關(guān)系，并擁有945項(xiàng)專利申請(qǐng)，其中410項(xiàng)已獲批準(zhǔn)。

此外，芯?？萍家苍诜e極布局車規(guī)級(jí)MCU領(lǐng)域。

高精度ADC與高可靠性MCU成為核心亮點(diǎn)

芯?？萍蓟趯?duì)低速高精度模數(shù)轉(zhuǎn)換器（ADC）技術(shù)和高可靠性MCU技術(shù)的深入理解，成功研發(fā)出了集智慧IC、智能算法、云平臺(tái)、人工智能及大數(shù)據(jù)于一體的一站式服務(wù)方案。這一綜合性的方案不僅代表了技術(shù)的創(chuàng)新，也為其贏得了與華為、Vivo、小米等行業(yè)巨頭的緊密合作。

值得一提的是，芯?？萍际菄?guó)內(nèi)少數(shù)幾家同時(shí)擁有MCU內(nèi)核和C編譯器的企業(yè)，這為其提供了巨大的市場(chǎng)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。這種獨(dú)特性使芯?？萍寄軌蜓杆龠m應(yīng)市場(chǎng)變化，根據(jù)市場(chǎng)需求快速推出新產(chǎn)品，進(jìn)一步加強(qiáng)了其在行業(yè)中的地位。

在芯片市場(chǎng)，芯海科技的CS125X系列與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如TI公司的AFE4300系列相比，具有諸多優(yōu)勢(shì)，如成本效益、精度和多功能性。這些優(yōu)勢(shì)不僅確保了芯?？萍荚谥腔劢】诞a(chǎn)品市場(chǎng)的重要地位，而且也增強(qiáng)了其與全球客戶的合作關(guān)系。

由于《瓦森納協(xié)定》的影響，高端ADC對(duì)中國(guó)的出口受到了限制，這使得國(guó)產(chǎn)ADC的研發(fā)和應(yīng)用尤為重要。芯?？萍紤{借其獨(dú)立研發(fā)的24位高精度ADC芯片CS1232在這方面取得了顯著的成果，達(dá)到了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際先進(jìn)的水平。

在智慧健康領(lǐng)域，芯?？萍紤{借其一站式服務(wù)方案，在智能設(shè)備領(lǐng)域樹(shù)立了自己的品牌形象。同樣，在壓力觸控領(lǐng)域，芯海科技憑借其全球首家量產(chǎn)的壓力觸控SoC芯片，與多個(gè)頂級(jí)智能手機(jī)品牌如魅族、Vivo和小米建立了合作關(guān)系，進(jìn)一步鞏固了其在市場(chǎng)上的領(lǐng)導(dǎo)地位。

總的來(lái)看，芯?？萍颊媾R巨大的市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)，特別是在MCU領(lǐng)域：

物聯(lián)網(wǎng)、5G與MCU市場(chǎng)：物聯(lián)網(wǎng)和5G技術(shù)為MCU市場(chǎng)創(chuàng)造了大量增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。2018年MCU市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到186億美元。預(yù)計(jì)到2022年，這一數(shù)字將增至239億美元。隨著5G和AI的興起，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量預(yù)期將大幅增加，帶動(dòng)MCU市場(chǎng)需求。

技術(shù)升級(jí)與芯?？萍疾呗裕弘S著下游應(yīng)用對(duì)于MCU的更高要求，32位MCU，特別是基于ARM的，現(xiàn)在已占市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。芯?？萍季o隨市場(chǎng)動(dòng)向，成功推出了基于ARM的32位MCU產(chǎn)品。

國(guó)產(chǎn)替代潛力：盡管中國(guó)MCU市場(chǎng)目前仍然被外國(guó)廠家所主導(dǎo)，但國(guó)內(nèi)廠商仍然有巨大的市場(chǎng)空間。芯?？萍嫉腗CU產(chǎn)品在某些領(lǐng)域甚至超越了外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，展現(xiàn)出明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

面對(duì)大趨勢(shì)下行挑戰(zhàn)，芯?？萍既绾巫叱隼Ь?？

從芯海科技近期業(yè)績(jī)波動(dòng)來(lái)看，特別是在2023年上半年，芯?？萍嫉臓I(yíng)業(yè)收入同比大幅下降53.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)更是下降了537.35%。雖然二季度的數(shù)據(jù)環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，但這種轉(zhuǎn)型并不足以掩蓋整體的業(yè)績(jī)下滑。

業(yè)績(jī)下滑的原因有很多：從全球角度看，集成電路行業(yè)的景氣度明顯下滑。世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)局（WSTS）預(yù)測(cè)2023年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)將下滑10.3%。美國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì)也發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，與去年相比，全球半導(dǎo)體行業(yè)的銷售額下降超過(guò)21%。這進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了集成電路行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

市場(chǎng)需求疲軟，同行公司庫(kù)存較大，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致產(chǎn)品售價(jià)及毛利率均有下滑。此外，為了在汽車電子、泛工業(yè)、BMS和計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域取得突破，公司在研發(fā)方面的投入仍然穩(wěn)健，盡管這樣的投入同比下降了3.44%。

另一方面，芯?？萍荚趲?kù)存管理方面做出了調(diào)整，使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~有所增加。這表明芯海在資金流管理上仍然非常謹(jǐn)慎。

針對(duì)這樣的挑戰(zhàn)，芯?？萍疾](méi)有被動(dòng)地等待，而是積極地尋求解決方案。他們?cè)谥鳡I(yíng)業(yè)務(wù)上取得了新的進(jìn)展，成功推出了多款新的產(chǎn)品。特別是在模擬信號(hào)鏈、MCU領(lǐng)域，芯?？萍级加兴黄疲⑶以谖锫?lián)網(wǎng)整體解決方案上也取得了明顯的進(jìn)展。

總的來(lái)說(shuō)， 芯?？萍济鎸?duì)外部挑戰(zhàn)時(shí)展現(xiàn)出了其彈性和適應(yīng)性。其持續(xù)的研發(fā)投入和戰(zhàn)略布局調(diào)整顯示了其為保持行業(yè)領(lǐng)先地位的決心。為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，芯海科技需要進(jìn)一步加強(qiáng)其產(chǎn)品線和技術(shù)研發(fā)，并與行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)深化合作。